Qu'est-ce que la volatilité des bénéfices ?

La volatilité des bénéfices est un concept statistique qui détermine le risque associé et aide à prédire le prix du marché d'une action particulière. La volatilité est le risque lié aux différents degrés de variation de la valeur d'un titre. Une volatilité plus élevée implique un risque plus élevé. Un marché qui connaît des hausses et des baisses soutenues sur une longue période est un marché volatil.

Sommaire

• La volatilité des bénéfices est un concept statistique qui détermine le risque associé et prédit le prix du marché d'une action particulière. La volatilité est le risque lié aux différents degrés de variation de la valeur d'un titre.
• Il est directement corrélé au coût du capital. Comme les bénéfices alimentent l'excédent de capital, une volatilité élevée implique des risques élevés d'insolvabilité.
• La volatilité des bénéfices peut être utilisée pour prédire les bénéfices à l'aide de modèles de prévision financière.

Comprendre la volatilité des bénéfices

La volatilité est déterminée en mesurant la dispersion des rendements pour un titre ou un indice de marché donnéIndice boursierUn indice boursier se compose d'actions constituantes utilisées pour fournir une indication d'une économie, marché, ou secteur. Un indice boursier est couramment utilisé par les investisseurs comme (qui est une section du marché boursier) et est calculé en utilisant la variance et l'écart type. Volatilité des bénéfices, en particulier, surveille les bénéfices nets des entreprises sur une base trimestrielle ou mensuelle afin de déterminer la stabilité ou l'instabilité du titre associé.

Étant donné que les bénéfices sont un moteur de la performance des actions, des gains incohérents impliquent un risque plus élevé. La volatilité étant une mesure comparative, les données annuelles de la performance d'une entreprise sont comparées. Les gains en janvier 2019 peuvent être comparés aux gains réels en janvier 2018, soit aux bénéfices prévisionnels (selon les estimations de la direction de l'entreprise ou de l'analyse financière) de janvier 2020. Ces chiffres sont appelés bénéfices historiques et bénéfices implicites, respectivement.

Impact de la volatilité des bénéfices

1. Coût du capital

La volatilité des bénéfices est directement corrélée au coût du capitalCoût du capitalLe coût du capital est le taux de rendement minimum qu'une entreprise doit gagner avant de générer de la valeur. Avant qu'une entreprise puisse générer des bénéfices, il doit au moins générer des revenus suffisants pour couvrir le coût de financement de son fonctionnement. Les bénéfices alimentant l'excédent de capital, une volatilité élevée implique des risques élevés d'insolvabilité. Elle remet également en cause les pratiques commerciales de la direction actuelle d'une entreprise.

Les sources de financement externes sont toujours plus coûteuses par rapport aux financements internes, qui peut être déduit du résultat net au bilan de la société.

2. Prévisibilité des bénéfices

La volatilité des bénéfices peut être utilisée pour prédire les bénéfices à l'aide de modèles de prévision financière. Ils ont un impact sur la prévisibilité, en raison de leur relation avec le taux d'actualisation ou les flux de trésorerie estimés. La volatilité peut être due soit à des chocs économiques externes auxquels l'entreprise est confrontée, soit à des inexactitudes dans le processus comptable. Transactions comptables Les transactions comptables font référence à toute activité commerciale qui a un effet direct sur la situation financière et les états financiers de l'entreprise pour déterminer le revenu. Ces deux facteurs contribuent à réduire la prévisibilité des gains.

Les bénéfices à faible volatilité montrent une forte persistance et, par conséquent, une plus grande prévisibilité. Les bénéfices avec une volatilité élevée impliquent peu de prévisibilité fiable.

Une volatilité plus élevée peut entraîner une pénurie de financement interne. Cela obligerait les gestionnaires à rechercher des sources de financement externes et à renoncer à des opportunités d'investissement prometteuses en raison du coût plus élevé du capital du financement externe. Par conséquent, les gains volatils augmentent la probabilité d'un manque d'accès aux fonds internes et aux fonds externes, ainsi que le sous-investissement. De telles occurrences sont appelées distorsions d'investissement, qui sont négativement liés aux bénéfices futurs.

3. Cours des actions

Traditionnellement, la volatilité des bénéfices affecte négativement la performance du cours des actions. Généralement, plus les bénéfices d'une entreprise sont stables, plus le prix de son action est stable. Cependant, des biais peuvent survenir en raison d'autres facteurs de marché tels qu'une chute soudaine des prix du pétrole qui ont un impact à la fois sur la volatilité des revenus de crédit et sur la valeur des actions.

Par conséquent, les milieux universitaires pensent de plus en plus que l'impact de la volatilité sur les actions est probablement surestimé. Par exemple, Amazon.com a enregistré des bénéfices inférieurs en 2012 à ceux de l'exercice précédent. Encore, le cours de l'action du géant de la vente au détail en ligne a augmenté de 8% en 2012 alors que les investisseurs se sont accumulés.

Ressources additionnelles

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• Chandelier ExitChandelier ExitChandelier Exit (CE) est un indicateur basé sur la volatilité qui identifie les points de sortie stop loss pour les positions de trading longues et courtes. Chuck Le Beau, un expert reconnu des stratégies de sortie, développé l'indicateur CE. Cependant, Alexander Elder a présenté la stratégie aux commerçants
• Positions longues et courtesPositions longues et courtesEn investissement, les positions longues et courtes représentent des paris directionnels par les investisseurs qu'un titre augmentera (lorsqu'il est long) ou baissera (lorsqu'il sera court). Dans le négoce d'actifs, un investisseur peut prendre deux types de positions :longues et courtes. Un investisseur peut soit acheter un actif (aller long), ou le vendre (aller à découvert).
• Prime de risque de marchéPrime de risque de marchéLa prime de risque de marché est le rendement supplémentaire qu'un investisseur attend de la détention d'un portefeuille de marché risqué au lieu d'actifs sans risque.
• VIXVIXLe Chicago Board Options Exchange (CBOE) a créé le VIX (CBOE Volatility Index) pour mesurer la volatilité attendue à 30 jours du marché boursier américain, parfois appelé « indice de la peur ». Le VIX est basé sur les prix des options sur l'indice S&P 500