Que signifie court-circuiter une action ?

Il y a à peine un an, une entreprise que la plupart d'entre nous avaient complètement oubliée a commencé à suivre les tendances sur Twitter et à faire la une des journaux. GameStop, qui vendait des jeux vidéo, des consoles et des accessoires de jeux vidéo, des produits de jeux vidéo et des produits électroniques grand public, était autrefois un détaillant très prospère. Vers 2016, cependant, ses ventes ont commencé à décliner puis à chuter. La popularité des achats en ligne et des jeux en ligne a poussé les clients à quitter en masse les magasins GameStop physiques. (On pourrait dire qu'ils ont mis le "stop" dans GameStop.)

Alors pourquoi cette chaîne quasi obsolète a-t-elle soudainement retenu l'attention du public au début de 2021 ? Cela a beaucoup à voir avec le portail de forum de discussion en ligne, Reddit, et une stratégie d'investissement appelée shorting a stock.

À quoi se réfère la vente à découvert d'une action ?

La vente à découvert d'une action, également appelée vente à découvert, est une stratégie compliquée. En termes simples, cela fait référence à la pratique consistant à emprunter des actions ou des titres, puis à les retourner immédiatement et à les revendre. L'investisseur qui vend à découvert une action spécule sur son prix, prenant un risque calculé que la valeur de l'action baisse. Après avoir emprunté les actions, puis les avoir vendues à un autre investisseur qui est prêt à les payer à leur valeur marchande, le vendeur à découvert potentiel attend que le prix par action baisse. Ensuite, ils remettent le stock en place et le rendent au propriétaire d'origine à qui il l'a d'abord emprunté, réalisant ainsi un joli profit.

En d'autres termes, la vente à découvert est exactement l'opposé du mantra traditionnel de Wall Street "acheter bas, vendre haut". C'est ce que font les investisseurs qui choisissent une approche "longue", et l'un des éléments clés de cette tactique est le désir et la capacité à la fois d'acheter l'action et de la conserver, en surmontant les hauts et les bas du marché.

Vendre une action à découvert est risqué mais potentiellement gratifiant

Il y a bien sûr des avantages et des inconvénients à toute stratégie d'investissement. Quels sont les pièges potentiels à la vente à découvert d'une action ?

La vente à découvert dépend de la capacité d'emprunter des actions, ainsi que du pari que la valeur de l'action diminuera. Étant donné que l'investisseur vend essentiellement l'action avant de l'acheter, le risque est important. Le potentiel de gains est limité puisqu'une action ne peut descendre qu'à 0 $. D'un autre côté, un investisseur pourrait faire une mauvaise prédiction sur la performance de l'action. Parfois, une action surprendra même le trader le plus avisé et sa valeur commencera à grimper. Théoriquement, il n'y a pas de limite supérieure au prix - et donc pas de limite supérieure à la perte du vendeur à découvert. Si le coût dépasse le montant pour lequel l'investisseur a vendu ses actions empruntées, il n'a que deux options :attendre la fin du marché ou racheter le titre et le rendre au prêteur.

Ce dernier choix vous oblige à compenser la différence de prix puisque les actions valaient moins au moment où elles ont été empruntées qu'elles ne le sont au retour. Attendre le marché n'est pas une bonne option non plus; après tout, l'ensemble du processus dépend d'un délai d'exécution relativement rapide, ce qui minimise vos risques. Si la société verse des dividendes pendant que vous vendez à découvert, vous devrez ce dividende à votre prêteur. Le fait que vous ne possédiez pas les actions que vous utilisez pour spéculer peut vous placer entre le rocher proverbial et l'enclume.

Regarder un exemple

Disons que vous avez gardé un œil sur une entreprise de widgets. Appelons-le Widgetopia. Vous avez entendu des rumeurs sur un comportement peu recommandable de la part du PDG de Widgetopia, et les employés semblent quitter le navire à chaque tournant. De plus, les ventes dans les magasins du détaillant à grande surface ont diminué, d'autant plus que son principal concurrent, Widgets Online, a pratiquement révolutionné la façon dont les widgets sont fabriqués et expédiés. Widgetopia ne peut tout simplement pas égaler les prix les plus bas de Widgets Online et, par conséquent, ferme de plus en plus de sites.

Vous appelez donc votre courtier un jour et discutez de la vente à découvert d'actions Widgetopia. Elle localise 100 actions, vous les prête, puis leur trouve un acheteur, à une valeur marchande de 20 $ par action pour un total de 2 000 $. Et comme vous vous en doutez, Widgetopia ne tarde pas à faire faillite. Les prix des actions chutent à seulement 5 $ par action. Vous rachetez immédiatement ces 100 actions que vous avez empruntées pour seulement un quart de leur prix de vente. Après avoir restitué les actions (et payé quelques frais relativement faibles pour avoir le privilège de les emprunter), vous renoncez à la transaction avec un joli bénéfice de 1 500 $.

Mais que se passe-t-il si vous vous trompez ? Widgetopia lance peut-être un nouveau produit révolutionnaire :le Widgetron 3 000, un widget pour en finir avec tous les widgets. Du jour au lendemain, le stock monte en flèche. Pendant que vous dormez, bien au chaud dans votre lit, le cours de l'action de Widgetopia passe juste au-delà de cette référence de 20 $ et atterrit à 50 $ par action. Lorsque vous vous réveillez le lendemain, ces 100 actions que vous avez vendues pour 2 000 $ valent maintenant 5 000 $. Maintenant, non seulement vous manquez les 2 000 $ d'origine, mais vous serez également obligé de payer 3 000 $ supplémentaires pour racheter ces actions afin de les restituer.

Rôle de Reddit dans la débâcle de GameStop

Les actions de GameStop sont devenues la cible de certains vendeurs à découvert après que la société assiégée a recruté trois dirigeants du mastodonte de la boîte d'abonnement pour animaux de compagnie Chewy. En fait, le prix des actions de GameStop avait déjà doublé au moment où il a attiré l'attention des Redditors, qui étaient membres d'un groupe appelé r/WallStreetBets. Ils ont remarqué qu'un certain nombre de grandes sociétés d'investissement de fonds spéculatifs, dont une en particulier appelée Melvin Capital, avaient pris une position courte substantielle sur les titres GameStop.

Dans un mouvement qui rappelle un Robin des bois des derniers jours, les Redditors ont conspiré pour augmenter la valeur de GameStop à Wall Street – pour augmenter les pertes subies par les investisseurs institutionnels, les dirigeants de fonds spéculatifs qu'ils considéraient comme des "gros chats" cupides, immoraux et corporatifs. ."

Ceci, à son tour, a conduit à une spirale descendante - ou, en réalité, ascendante - dommageable. Lorsque les fonds spéculatifs ont commencé à racheter les actions comme mesure provisoire destinée à limiter leurs pertes, le prix a augmenté en réponse. En fin de compte, plutôt que de récupérer ces actions en baisse pour réaliser un profit, les investisseurs de fonds spéculatifs qui avaient été si baissiers sur GameStop ont fini par se démener pour les acheter et les rendre, dans une tentative infructueuse de réduire leurs pertes. Ce scénario est connu sous le nom de "short squeeze".

Le court-circuit est-il mauvais ?

Il est certainement vrai que la vente à découvert d'une action est controversée. Mais est-ce réellement immoral ? Dangereux? Juste une mauvaise pratique générale? Eh bien, il y a des arguments convaincants des deux côtés.

La vente à découvert peut contribuer à la baisse du marché. Les critiques disent que le pari contre une entreprise particulière peut se transformer en une prophétie auto-réalisatrice. Ils disent aussi qu'il est moralement répréhensible de profiter de la misère de quelqu'un d'autre; ceux qui utilisent une stratégie de vente à découvert, après tout, ne réussissent que lorsqu'une entreprise échoue.

De l'autre côté de la médaille, cependant, les gens soutiennent que la vente à découvert n'est pas une nouvelle échappatoire ou une façon sournoise d'exploiter le marché. Il existe sous une forme ou une autre depuis que les marchés eux-mêmes ont commencé. D'autres expliquent que le monde compliqué, désordonné et délicat des investissements n'est pas censé être juste et que la fin justifie les moyens. La vente à découvert peut également être un moyen d'exposer la fraude - souvent, ce sont les investisseurs qui remarquent en premier qu'une entreprise est en difficulté. La pratique aide également à réguler le marché, en fournissant une découverte précise des prix.

Que vous soyez à l'aise avec la vente à découvert ou non est une décision que vous seul pouvez prendre, en utilisant les ressources que nous nous engageons à fournir. Si vous souhaitez rester au courant des actualités et du contenu éducatif les plus récents et impartiaux en matière d'investissement, pourquoi ne pas nous rejoindre ?