Le marché haussier reste imperturbable pendant les catastrophes mondiales

Au cours du dernier trimestre, La Corée du Nord a testé avec succès une bombe à hydrogène; des ouragans dévastateurs ont frappé le Texas, la Floride et les Caraïbes ; le dysfonctionnement politique à Washington s'accompagnait d'une plus grande controverse sur la Russie et d'un important roulement de personnel à la Maison Blanche; Equifax a signalé une violation massive de données personnelles; et la Fed a indiqué qu'elle restait sur la bonne voie pour augmenter les taux d'intérêt de 0,25% cette année tout en commençant le processus de désendettement de son énorme bilan. Pourtant à travers tout cela, le marché haussier est resté imperturbable.

Récapitulatif du marché et perspectives des marchés des capitaux

Les actions américaines ont augmenté pour un 8e trimestre consécutif, et la volatilité quotidienne est restée manifestement absente. Le marché boursier américain total a rapporté 4,5 % pour le trimestre. Les investisseurs mondialement diversifiés s'en tirent mieux, alors que les actions internationales ont surperformé les États-Unis pour un troisième trimestre consécutif en gagnant 5,9 %. La croissance des bénéfices du S&P 500 pour le troisième trimestre est estimée à 5%, selon FactSet. C'est respectable, mais signifie que la majorité des gains des actions américaines au cours de la dernière année sont venus de l'expansion des multiples PE plutôt que de la croissance des bénéfices. La croissance du PIB américain au T2 a été révisée à 3,1%.

Il y a dix ans cette semaine, le marché boursier mondial a culminé. Il a ensuite lentement diminué pendant environ un an avant le crescendo de la faillite de Lehman et le quasi-effondrement du système financier. Le marché haussier de neuf ans a ajouté un autre trimestre solide aux livres d'histoire au troisième trimestre. Il peut y avoir de nouveaux titres effrayants à travers les nouvelles, mais la toile de fond fondamentale pour les marchés des capitaux n'a pas changé de manière significative. Les valorisations restent élevées, mais pas extrêmes. La croissance économique et les bénéfices des entreprises sont solides, mais pas passionnants. Pendant ce temps, les principales banques centrales, dont la Fed, ont levé le pied sur le gaz et envisagent de légers coups de frein périodiques.

Violation d'Equifax

La nouvelle d'une importante violation de données chez Equifax a touché environ 143 millions de consommateurs américains. Bien que ce ne soit pas la plus grande violation de ces derniers temps, il pourrait très bien être le plus dommageable pour les familles américaines en raison de la nature des données qui sont désormais entre les mains des cybercriminels. Notre chef de la sécurité, Maxime Rousseau, a partagé ses conseils pour rester à l'abri de tout piratage potentiel, notamment :s'inscrire à une surveillance gratuite, gel et suivi actif de votre dossier de crédit, surveiller de près vos comptes financiers, et en respectant les dernières normes de sécurité des mots de passe.

Réforme fiscale

Il n'y a pas de mur en construction et la Loi sur les soins abordables reste intacte près d'un an après le mandat du président Trump. Mais nous nous attendons à ce que le président Trump et le GOP fassent de leur mieux pour adopter une réforme fiscale. Les prochains mois seront probablement les derniers, le meilleur coup pour adopter une législation significative telle que l'élimination proposée de l'AMT (impôt minimum alternatif), réduction du nombre de tranches d'imposition, prévoyez doubler la déduction forfaitaire à 24 $, 000 pour les couples mariés, déduction fiscale des intérêts hypothécaires, abrogation des droits de succession, taux plus bas sur les entreprises pass-through et taux d'imposition des sociétés plus bas.

Nos plats à emporter

Alors que l'incertitude ravage le monde et qu'un marché haussier actuel ne durera qu'un certain temps, la diversification est le meilleur outil disponible pour gérer le risque tout en maintenant le potentiel de hausse. L'allocation totale d'un portefeuille aux actions est le principal facteur de rendement et de risque, mais la diversification au sein des actions reste également importante. Les États-Unis ont dominé la majeure partie de ce marché haussier, mais les actions internationales ont une bonne avance cette année et nous ne serions pas surpris si la marée a changé. Un bon mélange des deux est la meilleure approche. Au niveau sectoriel, il est important de se rappeler ce qui monte le plus souvent descend le plus. C'est bien d'avoir une bonne exposition aux actions technologiques à la mode, mais il peut être risqué d'ignorer d'autres secteurs.