Weekly Market Digest :Quel sera l'impact des élections de mi-mandat sur le marché ?

Pour une deuxième semaine consécutive, les stocks ont augmenté face à l'escalade de la guerre commerciale. Dans la semaine qui a suivi l'adoption de tarifs douaniers sur 34 milliards de dollars de produits chinois, Le président Trump a annoncé son intention d'appliquer des droits sur 200 milliards de dollars supplémentaires, bien qu'à un taux inférieur de 10 %. Le manque de réponse énergique de la Chine à cette nouvelle menace, et l'approfondissement de la compréhension des investisseurs que les tarifs ne seront qu'un des facteurs ayant une incidence sur la croissance mondiale a apporté un certain réconfort. La saison des bénéfices a battu son plein, plusieurs grandes sociétés financières annonçant des résultats mitigés. Peut-être en raison de problèmes commerciaux réduits, petites majuscules décalées, mais restent toujours en avance sur les grandes capitalisations pour l'année. Les obligations ont très peu changé.

Retours hebdomadaires

S&P 500 : 2, 801 (+1,5 %)
FTSE All-World hors États-Unis (VEU) :(+0,6%)
Rendement du Trésor américain à 10 ans :2,83% (+0,01%)
Or : 1 $, 241 (-1,1%)
EUR/USD :1,168 $ (-0,5 %)

Événements majeurs

• Lundi – La compagnie maritime chinoise Cosco a reçu l'approbation des États-Unis pour acquérir son rival Orient Overseas pour environ 6,3 milliards de dollars.
• Mardi - L'administration Trump a publié une liste de marchandises en provenance de Chine totalisant environ 200 milliards de dollars qui pourraient être soumises à des droits de douane de 10%, sujet à révision.
• Mardi – Le président Trump a ébouriffé des plumes lors d'un rassemblement de l'OTAN, et fait pression sur les alliés pour augmenter les dépenses de défense.
• Mardi – Des responsables antitrust de l'UE auraient prévu une amende de plusieurs milliards de dollars à l'encontre de Google pour son utilisation du système d'exploitation Android sur les téléphones portables.
• Mercredi – Les prix du pétrole ont chuté de près de 5 % suite à des informations selon lesquelles la Libye reprendrait la navigation après la reprise de ses ports par une faction armée.
• Vendredi – L'avocat spécial américain Mueller a inculpé 12 officiers du renseignement militaire russe pour falsification lors des élections de 2016.
• Vendredi – Le président Trump a adressé des paroles aimables à la Première ministre britannique Theresa May et les deux dirigeants ont promis de conclure un accord commercial dès que le Royaume-Uni quitterait l'UE.
• Vendredi – L'administration Trump envisagerait d'exploiter les réserves d'énergie stratégiques pour réduire les prix des pompes à essence.
• Vendredi – La croissance des prêts chez JPMorgan Chase et Citigroup a contribué à augmenter les bénéfices à deux chiffres tandis que Wells Fargo a déçu. Les actions des trois ont légèrement baissé pour la journée.

Notre avis

Ce n'est probablement pas une coïncidence si le président Trump envisage d'exploiter les réserves stratégiques de pétrole quelques mois seulement avant les élections de mi-mandat. Les Américains aiment leurs voitures et leurs camions, mais déteste payer des prix élevés du gaz.

Avec tous les discours de guerre commerciale, les élections de mi-mandat n'ont pas reçu autant d'attention des médias qu'elles le pourraient autrement, mais cela va probablement commencer à changer dans les mois à venir. Pour quelque raison que ce soit, les investisseurs semblent toujours considérer les mi-parcours comme effrayants. Il y a une certaine logique à cela, car les marchés n'aiment généralement pas la plupart des formes d'incertitude.

Le parti du président perd généralement des sièges à mi-mandat et cela devrait être le cas cette année, la plupart des projections suggérant que les démocrates pourraient reprendre le contrôle de la Chambre. Si c'est le cas, qui devrait tempérer l'activité législative et potentiellement réduire l'incertitude du marché à long terme. Un gouvernement divisé n'est pas une mauvaise chose pour les marchés. Cela dit, les élections sont difficiles à prévoir et ces dernières années ont jeté davantage de doutes sur les données des sondages et les soi-disant experts électoraux.

Comme nous l'avons vu avec le Brexit et l'élection présidentielle américaine, même si vous pouviez prédire correctement le résultat, il est très difficile de prévoir la réaction du marché. Les mi-parcours seront intéressants, mais nous ne pensons pas qu'ils devraient être un moteur majeur pour les investisseurs.