La volatilité des marchés obligataires devrait augmenter en 2019

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L'incertitude est le thème lorsqu'il s'agit de prévoir les bons du Trésor américain en 2019, et la direction de ces obligations d'État super sûres a un impact sur toutes les autres obligations, ainsi qu'une multitude de taux allant des prêts hypothécaires aux comptes d'épargne et aux CD.

La stratégie 2019 de la Réserve fédérale pour relever le taux des fonds fédéraux – après quatre augmentations en 2018 et trois en 2017 – est à deviner à ce stade. (La projection de décembre du Federal Open Market Committee était de deux augmentations des taux des fonds fédéraux en 2019. Mais cela pourrait changer en fonction des conditions économiques et d'autres facteurs.) Ajoutez à cela la fermeture du gouvernement, la relation entre les États-Unis et la Chine lors d'une guerre commerciale impliquant des droits de douane, gonfler les dépenses et la dette du gouvernement, ainsi qu'un éventuel ralentissement de l'économie, et vous avez la recette des turbulences sur les marchés obligataires.

"Cela a créé beaucoup d'incertitude, " dit Greg McBride, CFA, Analyste financier en chef de Bankrate. « Et lorsque les investisseurs sont incertains ou inquiets, ils ont tendance à graviter vers le refuge des trésors.

Le Trésor à 10 ans a clôturé en novembre 2018 aux alentours de 3%. Mais la volatilité est élevée. Quelques jours de bourse en 2019, il a plongé de près de 40 points de base en dessous du chiffre de fin novembre – à environ 2,59%.

« Donc, la baisse des rendements obligataires que nous avons observée au cours du mois dernier environ est en partie attribuable aux inquiétudes concernant le différend commercial avec la Chine et ce que cela pourrait signifier pour la croissance économique, ", dit McBride.

Comment les mouvements obligataires vous affectent

Les prix des bons du Trésor peuvent affecter votre vie quotidienne. Les taux d'intérêt et les prix des obligations ont tendance à aller dans des directions opposées. Donc, si les taux d'intérêt augmentent, les obligations risquent de chuter. Si le Trésor à 10 ans tombe, cela est susceptible d'aider les consommateurs à la recherche d'un prêt hypothécaire à obtenir un taux annuel en pourcentage (TAP) inférieur. Mais si vous recherchez une rente fixe lorsque le Trésor à 10 ans diminue, les chances sont que les taux pour ceux-ci diminueront et vous obtiendrez un paiement plus petit.

Les bons du Trésor affectent également votre compte d'épargne et les rendements annuels en pourcentage (APY). Les bons du Trésor à court terme sont une référence pour les liquidités et le Trésor à cinq ans et les CD à cinq ans se disputent les mêmes fonds.

Attendez-vous à ce que la courbe des taux s'aplatisse davantage

McBride s'attend à ce que la courbe des rendements – l'écart entre le Trésor à 10 ans et le Trésor à 2 ans – s'aplatisse davantage cette année. Une courbe de rendement qui s'aplatit se produit lorsque l'écart - ou la différence - entre un Trésor à plus long terme et un Trésor à plus court terme se contracte. Parfois, il s'inverse même, les bons du Trésor à court terme rapportant plus que les bons du Trésor à plus long terme. Une courbe de rendement aplatie ou inversée peut signifier que les investisseurs s'attendent à une croissance économique plus lente et/ou à une inflation plus faible.

« Peut-être pas tout de suite, la courbe des taux peut se pentifier initialement - un peu en 2019, mais je pense qu'elle reprendra l'aplatissement, ", dit McBride.
McBride prédit une inversion de la courbe des taux - entre le Trésor à 10 ans et le Trésor à 2 ans - avant la fin de 2019.
Une courbe de rendement inversée se produit lorsqu'un Trésor à court terme a un rendement plus élevé qu'un Trésor à plus long terme.

McBride dit qu'il s'attend à ce que le Trésor à 10 ans termine 2019 à 2,45 % et il prévoit que le Trésor à 2 ans finira l'année à 2,55 %.
« Mais en attendant, il va passer bien au-dessus de la barre des 3 %, ", dit McBride. "Seulement pour ensuite revenir brusquement à la fin de l'année alors que la preuve du ralentissement économique réel se matérialise."

Etant donné que les taux du Trésor à 10 ans et les taux hypothécaires se succèdent généralement, McBride s'attend à ce que les taux hypothécaires baissent d'ici la fin de l'année.

Attendez-vous à ce que la volatilité de fin 2018 se poursuive

La volatilité du marché de novembre et décembre aurait pu être un aperçu des choses à venir en 2019. Même si des mesures telles que l'inflation (qui continue d'être proche de 2 %) et le taux de chômage (qui est de 3,9 %) semblent bonnes, la bourse entre en 2019 après avoir perdu tous ses gains de l'année, et puis certains, au quatrième trimestre.

« Quand les perspectives économiques s'annoncent bonnes et que les taux augmentent, les investisseurs obligataires vont subir des pertes, ", dit McBride. « S'il y a des incertitudes ou des signes de ralentissement économique, alors les prix des obligations augmenteront et les investisseurs récupéreront ces pertes antérieures. »

Si le chômage augmente, qui pourraient affecter la volatilité. Dans le sondage des économistes de Bankrate de décembre, la prévision moyenne du chômage pour décembre 2019 était de 3,62 % et le nombre moyen d'emplois ajoutés chaque mois en 2019 devrait être de 169, 042.