Sondage :les experts constatent un solide rebond des marchés secoués après la contraction des «deux trimestres» du coronavirus

Les marchés vont et viennent alors que les investisseurs jugent l'impact économique du nouveau coronavirus, mais les experts disent que cela va probablement empirer avant de s'améliorer.

Le repli économique actuel durera deux trimestres, selon la majorité (ou 63 %) des professionnels de l'investissement interrogés pour le sondage Bankrate’s First-Quarter Market Mavens. Deux répondants ont déclaré que la contraction pourrait durer trois trimestres, tandis qu'un participant a dit qu'il ne savait pas.

Tout cela indique une course cahoteuse pour les investisseurs dans les mois à venir – quelque chose qu'ils savent probablement déjà trop bien. Les actions américaines ont connu leur pire trimestre depuis la crise financière au cours des trois premiers mois de 2020, avec le S&P 500 effaçant près de trois ans de gains en 33 jours. Depuis, l'indice plus large a récupéré près d'un tiers de ces pertes.

Des bars et restaurants aux gymnases et cinémas, les entreprises ferment dans tout le pays alors que les États cherchent à freiner la propagation du virus mortel qui en a infecté plus de 200, 000 personnes d'un océan à l'autre. Cela a déjà fait des ravages sur l'économie américaine, avec 3,3 millions d'Américains ayant déposé une demande de chômage au cours de la semaine qui s'est terminée le 21 mars – la plus forte augmentation hebdomadaire jamais enregistrée.

« Le prochain trimestre sera terrible, et le trimestre après assez faible, " dit Brad McMillan, directeur des investissements chez Commonwealth Financial Network. "À ce moment, cependant, le stimulus accumulé [de] à la fois monétaire et budgétaire devrait permettre une reprise significative. "

Points clés à retenir:

• Le S&P 500 clôturera 2020 bien en deçà de son record
• Les professionnels du marché ont des perspectives de plus en plus haussières
• Les experts prévoient des rendements plus élevés pour les actions de croissance, Actions basées aux États-Unis
• Le rendement du Trésor à 10 ans rebondira mais restera proche de ses plus bas records

Le S&P 500 clôturera 2020 bien en deçà de son record

Même s'il est impossible de savoir quand la baisse des cours boursiers prendra fin, les professionnels du marché sont optimistes quant à un rebond qui se produira à un moment donné cette année.

La prévision moyenne du S&P 500 d'ici fin 2020 est de 3, 093.33, près de 22% au-dessus de sa clôture de 2, 541.47 le 27 mars, la date de clôture de l'enquête de Bankrate. Mieux encore, tous les répondants au sondage qui ont fourni des prévisions pour l'indice boursier plus large ont prédit qu'il augmenterait par rapport à sa position du 27 mars, avec des prévisions allant de 2, 800 à 3, 500.

« La reprise économique sera plus rapide et plus soutenue aux États-Unis, ce qui devrait aider les actions américaines, " dit Chuck Carlson, PDG de Horizon Investment Services.

Mais même si les experts sont de plus en plus optimistes, la prévision moyenne implique que le S&P 500 clôturera bien en dessous de son plus haut historique de 3, 386,15 atteint mi-février.

Les professionnels du marché ont des perspectives de plus en plus haussières

Les experts de toute la gamme – qu'il s'agisse d'économistes de la Réserve fédérale ou de responsables de l'administration Trump – conviennent à l'unanimité que l'économie américaine est probablement déjà en récession à cause du coronavirus. Cela correspond à la fin de la course haussière de 11 ans du pays le 11 mars.

Mais comme un cycle se termine, les investisseurs vont inaugurer le début d'un autre cycle - et cela ouvre la voie à des perspectives plus haussières.

Trois experts sur quatre (ou 75%) ont déclaré que les rendements boursiers au cours des cinq prochaines années seraient supérieurs à la normale, tandis que seulement 25 pour cent ont déclaré que les résultats devraient être à peu près les mêmes que la moyenne historique.

Ces attentes sont nettement plus optimistes que les résultats de l'enquête précédente. Au quatrième trimestre 2019, 69 % s'attendent à ce que les rendements soient inférieurs à la normale, tandis que 31 pour cent ont déclaré que les rendements se maintiendraient près de leur norme historique. Personne n'avait prédit que les rendements seraient supérieurs à la normale.

Comment les investisseurs peuvent-ils élaborer leur portefeuille pour obtenir les meilleurs rendements ? Probablement par le biais d'actions américaines et d'actions de croissance.

La moitié des personnes interrogées ont préféré les actions de croissance, le plus de n'importe quelle catégorie. Pendant ce temps, 12,5 % d'actions de valeur préférée, et près de deux experts sur cinq (ou 37,5%) ont déclaré que les retours seraient les mêmes pour les deux.

La majorité (ou 88 %) des experts ont également indiqué que les portefeuilles plus exposés aux marchés nationaux offriraient de meilleurs rendements que ceux exposés aux actions mondiales. Cela se compare à un seul répondant (ou 13 %) qui a déclaré que les retours seraient à peu près les mêmes entre les deux. Il marque également un changement important par rapport à la période d'enquête précédente, avec un peu plus de la moitié des répondants préférant les actions internationales.

« Il y a une demande refoulée causée par les fermetures dues au coronavirus. L'économie peut regonfler rapidement, et la croissance [actions] ouvre généralement la voie dans un tel environnement, " dit Ben Barzideh, conseiller en patrimoine chez Piershale Financial Group. "NOUS. les stocks sont plus réduits, avec un potentiel plus élevé de reprise rapide du marché baissier actuel. La structure et la démographie sont meilleures aux États-Unis, avec un potentiel de croissance des bénéfices plus élevé.

Le rendement du Trésor à 10 ans rebondira mais restera proche de ses plus bas records

Le marché du Trésor a jeté une ombre sur l'extrême volatilité des actions. Les rendements sur toute la courbe ont plongé à leurs plus bas niveaux jamais enregistrés, tandis que deux bons du Trésor à plus court terme ont plongé en territoire négatif pour la première fois de leur histoire. Les investisseurs réclament refuge, liquidités, alors que le nouveau coronavirus menace la croissance et frappe les stocks.

Le rendement du Trésor à 10 ans – qui sert de référence pour d'autres types de crédit dans l'économie tels que les taux hypothécaires – est resté inférieur à 1% pendant la majeure partie du mois dernier. Mais ne vous attendez pas à ce que cela dure plus longtemps.

La prévision moyenne des répondants prévoyait un rendement de 1,39% par an à partir de maintenant, en hausse de 71 points de base par rapport à son niveau du 27 mars. cependant, montrent un fort recul par rapport à la prévision moyenne du quatrième trimestre de 2,14 %.

« Les actions sont fortement décotées, et il y a eu un nombre record de mesures de stimulation prises par la Fed et le Congrès, », dit Barzideh. "Les titres à revenu fixe et les actions se porteront bien car il n'y a aucune crainte de relever les taux d'intérêt de sitôt."

En bout de ligne

Le coronavirus et la réponse politique ultérieure du Congrès et de la Réserve fédérale continueront probablement de stimuler les marchés au cours de la prochaine année, les experts ont rapporté dans le dernier sondage de Bankrate.

C’est probablement parce que le coronavirus aura des effets résiduels, longtemps après le ralentissement du taux d'infections.

"En fonction de la durée de l'auto-quarantaine, il pourrait y avoir des changements dramatiques dans le comportement des consommateurs et des entreprises, " dit Sam Stovall, stratège en chef des investissements chez CFRA Research. « Il pourrait y avoir moins de réunions nécessitant des déplacements qui sont remplacées par des webinaires et des réunions « virtuelles ».

Le coronavirus touche presque tous les coins du gouvernement, l'économie et les bénéfices des entreprises. Il est essentiel que l'activité économique ralentisse pour freiner la propagation du virus, mais la réponse des décideurs politiques peut aider à atténuer l'ampleur de ce coup dur.

« Le coronavirus et la réponse des soins de santé détermineront la profondeur et la durée du ralentissement, alors que les mesures de politique économique prises aujourd'hui détermineront la trajectoire et la forme de la reprise, " dit Brian Nick, stratège en chef des investissements chez Nuveen.

Les experts avertissent qu'il est important de ne pas changer radicalement votre stratégie d'investissement en période de crise économique et de marché. Cela inclut de décider d'économiser moins pour la retraite ou de réduire considérablement votre exposition aux actions lorsque les marchés sont agités.

Il est important que les investisseurs gardent une perspective à long terme, avec l'idée que les pertes d'un jour peuvent être inversées en gains d'un autre jour. L'enquête de Bankrate suggère que les professionnels du marché sont optimistes quant aux perspectives à long terme.

« Les États-Unis étaient un peu moins fragiles économiquement avant le ralentissement pandémique, ", dit David Lafferty, stratège en chef des marchés chez Natixis Investment Managers. "Cela devrait s'avérer un peu plus résistant à la sortie."

Méthodologie

L'enquête du premier trimestre 2020 de Bankrate auprès des professionnels du marché boursier a été menée du 19 au 26 mars via un sondage en ligne. Les demandes d'enquête ont été envoyées par courrier électronique aux répondants potentiels à l'échelle nationale, et les réponses ont été soumises volontairement via un site Web. Les répondants étaient :Brad McMillan, directeur des investissements, Réseau financier du Commonwealth ; Sam Stoval, stratège en chef des investissements, Recherche CFRA; Chuck Carlson, PDG, Services d'investissement Horizon ; David Lafferty, stratège en chef du marché, Gestionnaires d'investissement de Natixis ; C.J. MacDonald, CFA, gestionnaire de portefeuille clients, Gestion du capital de GuideStone ; Ben Barzideh, conseiller patrimonial, Groupe financier Piershale; Brian Nick, stratège en chef des investissements, Nuveen; et Robert Brusca, économiste en chef, Économie de la FAO.