Qu'est-ce qui fait monter ou baisser le cours d'une action ?

Les cours des actions peuvent beaucoup fluctuer. La lecture des fluctuations des prix et des nouvelles du jour donne souvent l'impression que la volatilité est raisonnable et d'autres fois, cela ne fait qu'ajouter à la confusion.

Le géant du logiciel Microsoft, une entreprise largement suivie et assez bien comprise, a récemment atteint un sommet de 52 semaines qui était d'environ 37% au-dessus de son plus bas de 52 semaines. De telles fluctuations ne sont pas rares pour les grandes entreprises dont la valeur sous-jacente évolue généralement à un rythme beaucoup plus faible.

Alors, quoi de neuf? La réponse dépend souvent de la période que vous envisagez.

Facteurs à court terme qui font bouger les cours des actions

Analyste légendaire de Wall Street et mentor de Warren Buffett, Benjamin Graham, dit un jour qu'à court terme, le marché est une machine à voter, et à la longue c'est une balance.

Cela signifie que sur de courtes périodes - une journée, un mois ou même un an - les cours des actions peuvent évoluer pour à peu près n'importe quelle raison. Jetons un coup d'œil à certains des facteurs les plus courants des cours des actions à court terme.

Facteurs économiques

Les données relatives à l'économie globale sont un domaine qui a une grande influence sur les cours des actions. Que l'économie croît plus vite que prévu ou plus lentement, les actions peuvent augmenter ou diminuer. Les inquiétudes concernant les récessions, ou des ralentissements économiques, peut également faire chuter les actions car les traders s'inquiètent de leurs impacts négatifs sur les bénéfices des entreprises.

L'inflation et les taux d'intérêt sont étroitement liés à l'ensemble de l'économie. Une économie en croissance peut entraîner une inflation plus élevée et, en fin de compte, des taux d'intérêt plus élevés, qui sont tous deux sains pour les actions avec modération. Mais une croissance trop forte peut conduire à trop d'inflation et à des taux trop élevés, effrayant les investisseurs qui s'inquiètent de la façon dont les taux peuvent affecter les actifs financiers. C'est parce que les investisseurs ne tiennent pas compte des futurs flux de bénéfices des entreprises, en tenant compte de l'inflation et des taux d'intérêt, pour déterminer la valeur des entreprises. Tout le reste est égal, des taux d'intérêt plus élevés réduisent la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs d'une entreprise, poussant le cours de son action à la baisse. Inversement, des taux d'intérêt plus bas rendent les flux de trésorerie futurs plus précieux, entraînant souvent une hausse des cours des actions.

En 2020, alors que la pandémie mondiale commençait à s'installer, les marchés se sont fortement vendus en raison des craintes quant à l'impact sur l'économie. Cependant, la Réserve fédérale a fortement baissé les taux pour soutenir les marchés financiers, qui est ensuite allé sur une solide course plus haut. Plus récemment, la hausse de l'inflation a énervé les marchés et a amené certains à se demander si les taux d'intérêt seront plus élevés à l'avenir.

Nouvelles politiques

Résultats des élections, l'incertitude législative et les conflits militaires peuvent également avoir un impact sur les cours des actions à court terme. Par exemple, les actions étaient volatiles autour des élections présidentielles américaines de 2016 et 2020 alors que les investisseurs attendaient de voir quelle administration serait en charge pour les quatre prochaines années.

Mais souvent, la réaction des marchés n'est pas évidente et les traders peuvent rapidement porter leur attention sur un nouveau sujet de préoccupation ou d'excitation.

Raisons techniques

Les traders à court terme s'appuient souvent sur l'analyse technique pour prendre leurs décisions de trading. Cette analyse utilise les mouvements de prix récents et les schémas graphiques pour prédire l'orientation future d'une action. L'analyse technique peut influencer le cours d'une action à court terme, mais en fin de compte, la valeur d'une action viendra de la puissance bénéficiaire à long terme de l'entreprise.

Tous ces moteurs fluctuent et sont très difficiles, sinon impossible, prédire. Ils peuvent rendre les gens craintifs ou enthousiastes - et quand les gens sont émotifs, ils veulent souvent vendre des actions ou passer d'un secteur à un autre, dans l'espoir d'anticiper où les stocks se dirigent ensuite. Tous ces déplacements font partie des raisons pour lesquelles les cours des actions fluctuent autant à court terme. Et le trading actif n'est généralement pas avantageux pour les investisseurs.

Facteurs à long terme qui font bouger les cours des actions

Donc si le marché est une balance à long terme, qu'est-ce que ça pèse exactement ? Bénéfices et cash-flow disponibles pour les actionnaires. La valeur d'une entreprise est calculée en prenant le montant d'argent qu'elle générera pour ses propriétaires au cours de sa vie, actualisé au présent en utilisant un taux d'intérêt approprié.

À long terme, la puissance bénéficiaire d'une entreprise déterminera le cours de ses actions, pour le meilleur ou pour le pire. Votre rendement en tant qu'investisseur peut être décomposé en trois parties.

Croissance des bénéfices

La croissance des bénéfices de l'entreprise est un facteur clé de votre rendement. Cela dépendra du taux de croissance de l'économie globale ainsi que des circonstances de l'entreprise spécifique.

Certaines entreprises, comme la vente au détail en ligne, ont bénéficié de changements massifs dans la façon dont les gens font leurs achats, créer de longues pistes de croissance. Autres, tels que les détaillants traditionnels de brique et de mortier sont confrontés à l'évolution du paysage concurrentiel et peuvent avoir du mal à augmenter ou même à maintenir leurs revenus.

Les bénéfices du S&P 500 – un indice boursier représentant environ 500 entreprises – devraient bondir de plus de 30% en 2021, selon les données fournies par Factset, alors que l'économie se remet de la pandémie mondiale.

Dividendes

Les dividendes sont un moyen pour l'entreprise de partager ses bénéfices avec les investisseurs. Les entreprises matures ont tendance à partager une plus grande partie de leurs bénéfices avec les actionnaires sous forme de dividendes ou de rachats d'actions, car elles ne sont pas en mesure de déployer elles-mêmes ces liquidités à des taux de rendement attractifs.

Certaines entreprises ne paient pas du tout de dividendes, et ce n'est pas forcément une mauvaise chose. Les entreprises ayant un potentiel de croissance et de fortes opportunités de réinvestissement doivent investir massivement dans leur entreprise pour réaliser cette croissance et ne remboursent donc généralement pas d'argent aux actionnaires.

Le rendement du dividende d'une entreprise peut être calculé en prenant le dividende annuel par action et en le divisant par le cours actuel de l'action. Aujourd'hui, un fonds indiciel S&P 500 verse un rendement en dividendes d'environ 1,4 %. (Voici quelques-uns des meilleurs FNB de dividendes à envisager d'ajouter à votre portefeuille).

Changement de valorisation

C'est l'une des variables les plus difficiles à prévoir car elle implique la perception du marché de la croissance future et des taux d'intérêt. Une mesure d'évaluation courante est le multiple P/E, ce qui implique de prendre le cours de l'action divisé par le bénéfice annuel par action.

Les sociétés affichant des taux de croissance élevés vendent généralement pour des multiples de valorisation plus élevés.

Un taux d'actualisation est le taux utilisé par les investisseurs pour calculer la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs. Le taux d'actualisation peut être influencé par le risque d'un investissement, taux d'intérêt et le rendement disponible d'autres investissements. Des taux d'actualisation plus élevés réduisent la valorisation que les investisseurs sont prêts à payer. Un investisseur qui exige un rendement de 12 % est prêt à payer moins pour le même actif qu'un investisseur qui n'exige qu'un rendement de 8 %.

Le changement de valorisation peut avoir un impact important sur les rendements des investisseurs au fil du temps. Payer un multiple élevé au départ peut anéantir le rendement des dividendes et de la croissance des bénéfices si le multiple se comprime de manière significative au fil du temps.

En bout de ligne

Les cours des actions peuvent évoluer pour un certain nombre de raisons à court terme. Problèmes politiques, préoccupations économiques, les déceptions sur les bénéfices et d'innombrables autres raisons peuvent faire baisser ou augmenter les actions. Mais sur le long terme, les cours des actions seront déterminés par une poignée de facteurs fondamentaux tels que la croissance des bénéfices et les changements de valorisation.

Attention à éviter les valeurs surévaluées qui pourraient bientôt se diriger vers une baisse, et gardez à l'esprit ces moteurs de rendement à long terme au milieu des flux et reflux du marché.