Qu'est-ce que le prêt de titres ?

Le prêt de titres est l'acte de prêter ou de prêter un titre financier, Un stock, lier, ou dérivé, à une entreprise ou à un investisseur. Il implique que l'emprunteur fournisse une garantie pour la sécurité qu'il emprunte. La garantieCollateralCollateral est un actif ou une propriété qu'un individu ou une entité offre à un prêteur en garantie d'un prêt. Il est utilisé comme moyen d'obtenir un prêt, agissant comme une protection contre les pertes potentielles pour le prêteur en cas de défaut de paiement de l'emprunteur. peut être sous forme d'espèces, obligations, actions ou lettre de crédit (LOC).

Un accord de prêt de titres régit les conditions d'un prêt de titres. L'accord comprend le type de garantie - espèces, titres ou LOC – d'une valeur égale ou supérieure à 100 % du titre prêté. L'emprunteur du titre paiera des frais de prêt, qui est généralement versée mensuellement au prêteur. Aussi, l'emprunteur est contractuellement tenu de restituer le titre prêté soit à une date prédéterminée, soit à la demande du prêteur.

Applications courantes

L'une des applications les plus courantes du prêt de titres est la vente à découvertVente à découvertLa vente à découvert est la pratique de vendre des titres empruntés - tels que des actions - dans l'espoir de réaliser un profit en les rachetant à un prix. Une vente à découvert, c'est lorsqu'une partie vend un titre puis le rachète à une date ultérieure. C'est un commerce qui prend la position que la valeur du titre sous-jacent diminuera à l'avenir.

Cependant, vendre à découvert, une partie doit être en mesure de vendre le titre en premier. Elle est généralement réalisée par le biais de prêts de titres. Une partie emprunterait un titre, fournir des garanties, vendre la sécurité, puis le racheter à l'avenir (espérons-le à un prix inférieur) et restituer la garantie au prêteur. La garantie que l'emprunteur fournit est généralement égale à la garantie.

Par ailleurs, si le titre sous-jacent verse un dividende ou accumule des intérêts pendant la période pendant laquelle l'emprunteur détient le titre, l'emprunteur doit payer les dividendes ou les intérêts courusIntérêts courusLes intérêts courus se réfèrent aux intérêts générés sur une dette en cours pendant une période de temps, mais le paiement n'a pas encore été effectué ou au prêteur. Le prêt de titres est également courant parmi les fonds. Les fonds prêteront un titre pour gagner des frais de prêt, qui est payé par l'emprunteur.

Avantages du prêt de titres

Du point de vue du prêteur, les avantages du prêt de titres comprennent la possibilité de gagner un revenu supplémentaire grâce aux frais facturés à l'emprunteur pour emprunter le titre. Elle peut aussi être considérée comme une forme de diversification.

Du point de vue de l'emprunteur, cela leur permet de prendre des positions comme la vente à découvert. Cela donne également aux investisseurs plus d'options pour adopter des points de vue différents sur le marché. Pour le marché dans son ensemble, comme mentionné ci-dessus, il contribue à augmenter la liquidité. L'augmentation de la liquidité sur le marché tend également à resserrer les spreads, ce qui est bénéfique pour tous les acteurs du marché à mesure que l'écart entre l'offre et la demande diminue.

Risques liés aux prêts de titres

Toutes les stratégies d'investissement comportent des risques, y compris le prêt de titres. En tant que prêteur, le principal risque est que la valeur du collatéral baisse en deçà du coût du titre prêté. Un autre risque pour le prêteur pourrait être que l'emprunteur devienne insolvable et soit incapable de restituer le titre emprunté.

En outre, un risque de timing pourrait survenir pour le prêteur si le prêteur donne la garantie à l'emprunteur avant de recevoir la garantie. En tant qu'emprunteur, le principal risque est que la valeur du titre augmente après la prise d'une position courte. Lorsque l'emprunteur prend une position courte et que la valeur d'un titre augmente, l'emprunteur a essentiellement vendu bas et acheté haut, perdre de l'argent.

Prêt de titres et liquidité du marché

Des preuves empiriques confirment que le prêt de titres contribue à fournir des liquidités sur les marchés de gré à gré. Il permet de faciliter divers échanges qui permettent aux investisseurs ou aux institutions de se couvrir, prendre une position sur mesure, ou dans des situations d'arbitrage.

Le prêt de titres est une pratique courante dans les compagnies d'assurance. Les assureurs peuvent prendre des investissements à long terme pour faire correspondre les passifs d'assurance. Ainsi, les titres ne sont pas activement négociés. Il donne la possibilité aux compagnies d'assurance de prêter les titres et de percevoir une commission pour augmenter les rendements.

Par ailleurs, si une garantie en espèces est donnée à un prêteur, il est généralement réinvesti. Le réinvestissement augmente les échanges sur les marchés, ce qui tend à conduire à une augmentation de la liquidité du marché et au resserrement des spreads.

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• Prêt basé sur l'actif Prêt basé sur l'actif Le prêt basé sur l'actif fait référence à un prêt garanti par un actif. En d'autres termes, le prêt est garanti par un actif (ou des actifs) de l'emprunteur.
• LiquiditéLiquiditéSur les marchés financiers, la liquidité fait référence à la rapidité avec laquelle un investissement peut être vendu sans impacter négativement son prix. Plus un investissement est liquide, plus vite il peut être vendu (et vice versa), et plus il est facile de le vendre à sa juste valeur. Toutes choses égales par ailleurs, les actifs plus liquides se négocient avec une prime et les actifs illiquides se négocient avec une décote.
• Qualité de la garantieQualité de la garantieLa qualité de la garantie est liée à l'état général d'un certain actif qu'une entreprise ou un particulier souhaite mettre en garantie lors de l'emprunt de fonds
• Titre sous-jacentSécurité sous-jacenteLe titre sous-jacent est un terme d'investissement qui désigne l'instrument financier négociable sur lequel un dérivé financier, comme un