Qu'est-ce que la méthode Dietz modifiée (MDM) ?

La méthode Dietz modifiée (MDM) est une méthode utilisée pour mesurer les rendements historiques d'un portefeuille sur la base d'un calcul pondéré de ses flux de trésorerie. Le MDM prend en compte le calendrier des flux de trésorerie et suppose qu'un taux de rendement constantTaux de rendementLe taux de rendement (ROR) est le gain ou la perte d'un investissement sur une période de temps comparée au coût initial de l'investissement exprimé en tant que pourcentage. Ce guide enseigne que les formules les plus courantes sont obtenues sur une certaine période de temps.

Le MDM est considéré comme une mesure extrêmement précise et exacte des rendements du portefeuille en raison de la prise en compte du timing, par opposition à la méthode simple de Dietz, qui suppose que tous les flux de trésorerie sont collectés au milieu d'une période d'investissement.

La prémisse de base de la méthode Dietz modifiée

La performance d'un portefeuille ou d'un investissement peut être calculée de plusieurs manières. Certains moyens incluent :

Taux de rendement de base

Le taux de rendement de base est la valeur marchande habituelle divisée par la formule de la valeur comptable. Il fournit un simple, mais pas tout à fait exact, représentation de la croissance des investissements.

Taux de rendement pondéré dans le temps

Il mesure les résultats d'une stratégie d'investissement telle qu'elle est appliquée à un portefeuille. Un taux de rendement pondéré dans le temps vise à éliminer l'impact des flux de trésorerie que les individus ont effectués sur ou à partir du portefeuille pour calculer le rendement réel des investissements qui est attribuable aux décisions d'investissement réelles.

Taux de rendement pondéré en dollars

Un compliqué, mais plus précis, mesure de la croissance réelle de l'investissement dérivée de l'investissement initial en plus des investissements supplémentaires effectués dans un titre. Alors que le taux de rendement pondéré dans le temps analyse les rendements d'une stratégie d'investissement.Méthodes d'investissement. Un investissement est tout actif ou instrument acheté avec l'intention de le vendre à un prix supérieur au prix d'achat à un moment futur (plus-values), ou avec l'espoir que l'actif rapportera directement des revenus (tels que des revenus de location ou des dividendes)., le taux de rendement pondéré en dollars représente le rendement obtenu en mettant en œuvre cette stratégie.

Le MDM soutient que le calcul revient pour des périodes plus courtes (c'est-à-dire, un mois), puis en utilisant une équation géométrique pour lier les rendements de chaque période de temps, reflétera plus précisément le rendement d'un investissement sur un horizon temporel entier. En tant que tel, Le MDM montre qu'un taux de rendement pondéré dans le temps est la meilleure mesure de la performance d'un investissement.

Méthode Dietz modifiée :une exploration plus approfondie

La méthode Dietz modifiée reflète le taux de rendement d'un individu d'un investissement donné, et elle est généralement considérée comme beaucoup plus précise que la méthode simple de Dietz. Le MDM prend en compte plusieurs facteurs, comprenant:

• La valeur de marchéValeur de marchéLa valeur de marché est généralement utilisée pour décrire la valeur d'un actif ou d'une entreprise sur un marché financier. Il est déterminé d'un commun accord par les acteurs du marché et des holdings
• Tous les flux de trésorerie de l'investissement
• Durée pendant laquelle chaque événement de flux de trésorerie s'est produit

La formule du MDM, qui est exploré dans la section suivante, fournit à un individu une mesure appelée taux de rendement interne modifié. Le taux de rendement interne modifié diffère du taux de rendement interne car il suppose que les flux de trésorerie positifs sont réinvestis dans le coût du capital de l'entreprise, et que toute dépense initiale de l'entreprise est financée par l'entreprise. Le taux de rendement interne modifié est généralement utilisé pour les décisions de budgétisation des immobilisations.

Il y a plusieurs raisons pour lesquelles Peter O. Dietz - un universitaire dont les travaux ont été extrêmement influents dans la mesure des rendements des fonds d'investissement de pension - a créé le MDM, comprenant:

• Amélioration des rapports sur le portefeuille d'investissement (c.-à-d. ne nécessite pas d'évaluation du portefeuille à la date de chaque flux de trésorerie individuel)
• Un moyen plus rapide de calculer le TRI que les autres méthodes disponibles à l'époque

Cependant, selon les critiques, Le MDM présente également certains inconvénients. L'un des inconvénients est qu'il fournit une estimation moins précise du véritable taux de rendement pondéré dans le temps. Il peut résulter d'un ou plusieurs flux de trésorerie importants ou les flux de trésorerie se produisent pendant des périodes de forte volatilité des marchés.

La formule MDM

La formule MDM est utilisée pour calculer le taux de rendement interne modifié à l'aide d'une formule géométrique. L'équation est la suivante :

Où:

• V 1 =Valeur du portefeuille à la date de fin
• V 0 =Valeur initiale du portefeuille à la date de début
• FC =Flux de trésorerie tout au long de l'horizon d'investissement
• T =Durée de l'horizon d'investissement
• t =Moment du flux de trésorerie
• CF(t) =Flux de trésorerie à un certain moment

Application de la méthode Dietz modifiée

Pour appliquer le MDM, tenez compte des informations suivantes fournies par un investisseur :

• Investissement initial =1 million de dollars
• Investissement ultérieur =300 $, 000
• Valeur du portefeuille à la fin =1,33 million de dollars
• Horizon d'investissementHorizon d'investissementL'horizon d'investissement est un terme utilisé pour identifier la durée pendant laquelle un investisseur vise à maintenir son portefeuille avant de vendre ses titres à profit. L'horizon d'investissement d'un individu est affecté par plusieurs facteurs différents. Cependant, le principal facteur déterminant est souvent le montant du risque que l'investisseur =365 jours
• Temps de trésorerie =213 jours

Le calcul du taux de rendement interne modifié serait le suivant :

Ressources additionnelles

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