Qu'est-ce qu'un tirage maximum ?

Un maximum drawdown (MDD) mesure la baisse maximale de la valeur de l'investissement, tel que donné par la différence entre la valeur du creux le plus bas et celle du pic le plus haut avant le creux. Le MDD est calculé sur une longue période lorsque la valeur d'un actif ou d'un investissement a traversé plusieurs cycles d'expansion-récession. Il est calculé comme :

Sommaire

• Maximum drawdown (MDD) mesure la baisse maximale de la valeur de l'investissement, tel que donné par la différence entre la valeur du creux le plus bas et celle du pic le plus haut avant le creux.
• En mesurant la différence entre le pic le plus élevé et le creux le plus bas d'un investissement, MDD montre la volatilité de sa valeur dans le passé, qui fournit un moyen presque précis de prédire les mouvements futurs des prix.
• En plus du risque associé, le drawdown maximum agit également comme un indicateur de la performance du marché.

Tirage maximal comme mesure du risque d'investissement

En termes généraux, Le risque d'investissement fait référence à la possibilité de subir des pertes sur son investissement. Cela peut être dû à une baisse de la valeur de marchéValeur de marchéLa valeur de marché est généralement utilisée pour décrire la valeur d'un actif ou d'une entreprise sur un marché financier. Il est déterminé mutuellement par les participants au marché et par les turbulences de l'actif ou du marché général causées par des facteurs externes. Le tirage maximum est souvent utilisé pour mesurer le risque associé à un certain actif ou à un portefeuille composé d'un panier d'actifs.

En mesurant la différence entre le pic le plus élevé et le creux le plus bas d'un investissement, MDD montre la volatilité de sa valeur dans le passé, et il fournit un moyen presque précis de prédire les mouvements futurs des prix.

Une valeur MDD faible indique de légères fluctuations de la valeur de l'investissement et, donc, un moindre degré de risque, et vice versa. En comparant deux options d'investissement, un investisseur qui souhaite recevoir la garantie de rendements stables choisira très probablement l'option avec la valeur MDD la plus basse. D'autre part, un autre investisseur qui est prêt à prendre un risque plus élevé en échange d'un rendement plus élevé choisirait des actifs avec des valeurs MDD plus élevées.

En plus du risque associé, le tirage maximum agit également comme un indicateur de la performance du marché. Le drawdown maximum d'un actif peut être comparé à celui d'un indice boursier Dow Jones Industrial Average (DJIA)Le Dow Jones Industrial Average (DJIA), également appelé « Dow Jones » ou « le Dow », est l'un des indices boursiers les plus reconnus. afin d'évaluer la performance de l'actif par rapport au marché. Si le MDD d'une action individuelle est inférieur à celui de son indice de référence, cela signifie que le premier a surperformé l'indice, même si la valeur MDD du stock est élevée en termes absolus.

Par exemple, le MDD de Tata Motors est élevé à -40% sur une certaine période de temps, et celui de son indice de référence, BONJOUR, est de -50%. Malgré une valeur absolue élevée, le titre de Tata Motors s'est mieux comporté que le marché.

Portefeuille optimisé pour le tirage

Les investisseurs visent à terme à détenir le meilleur portefeuille d'actifs qui offre les rendements attendus les plus élevés et le risque associé le plus faible. Utiliser le drawdown pour construire un tel portefeuille est un moyen efficace de s'assurer d'investir dans une entreprise rentable.

L'optimisation du portefeuille détermine un panier d'actifs de haute qualité en fonction de leurs rendements attendusRendement attenduLe rendement attendu d'un investissement est la valeur attendue de la distribution de probabilité des rendements possibles qu'il peut fournir aux investisseurs. Le retour sur investissement est une variable inconnue qui a différentes valeurs associées à différentes probabilités. et les volatilités. En substituant MDD à leurs volatilités respectives, un panier d'actifs peut être créé avec le moins de valeurs de MDD. Un tel portefeuille affichera les niveaux de volatilité les plus bas parmi les différentes combinaisons d'actifs.

En réalité, un portefeuille optimisé en drawdown offre non seulement des niveaux de drawdown faibles mais garantit également que le temps moyen mis par l'actif pour retrouver un nouveau pic est inférieur à deux ans, avant le prélèvement. C'est important car les investisseurs veulent déterminer combien de temps il faudra à leurs investissements pour retrouver une valeur élevée après une chute.

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