Que sont les contrats à terme gérés ?

Les contrats à terme gérés sont une sous-classe de stratégies d'investissement alternatives utilisées par les grands fonds et les investisseurs institutionnels pour diversifier à la fois le portefeuille et le marché. Avec la possibilité de prendre des positions longues et courtesPositions longues et courtesEn investissement, les positions longues et courtes représentent des paris directionnels par les investisseurs qu'un titre augmentera (lorsqu'il est long) ou baissera (lorsqu'il sera court). Dans le négoce d'actifs, un investisseur peut prendre deux types de positions :longues et courtes. Un investisseur peut soit acheter un actif (aller long), ou le vendre (aller à découvert)., les contrats à terme gérés sont diversifiés, très flexible, liquide, transparent, des outils de gestion des risques idéaux avec le potentiel de profiter des marchés haussiers et baissiers.

La croissance substantielle du secteur des contrats à terme gérés au cours des dernières décennies peut être attribuée à une plus grande sensibilisation des investisseurs et à l'amélioration continue des technologies de l'information. Au premier trimestre 2020, le secteur des contrats à terme gérés (CTA) était évalué à 278 milliards de dollars, selon BarclayHedge, un fournisseur leader de services d'information axés sur la recherche pour les investissements alternatifs.

Sommaire

• Les Managed Futures sont un véhicule d'investissement alternatif fréquemment utilisé par les grands fonds et les investisseurs institutionnels pour diversifier à la fois le portefeuille et le marché.
• Ils sont exploités par des Commodity Pool Operators (CPO) et des Commodity Trading Advisors (CTA).
• Les contrats à terme gérés présentent une faible corrélation avec les classes d'actifs traditionnelles, comme les actions et les obligations. Lorsqu'il est utilisé en conjonction avec des actions et des obligations, ils ont le potentiel de réduire le risque global du portefeuille et d'augmenter les rendements.

Managed Futures vs. Hedge Funds

Les contrats à terme gérés sont différents des hedge funds en ce sens que si les hedge funds peuvent négocier sur une grande variété de marchés, y compris les dérivés de taux, over-the-counterOver-the-Counter (OTC)Over-the-counter (OTC) est la négociation de titres entre deux contreparties exécutée en dehors des échanges formels et sans la supervision d'un régulateur de bourse. Le trading OTC se fait sur des marchés de gré à gré (un lieu décentralisé sans emplacement physique), via les réseaux de concessionnaires., et l'équité individuelle. D'autre part, Les contrats à terme gérés ne peuvent généralement négocier que des contrats à terme compensés en bourse, options sur contrats à terme, et les marchés à terme.

CTA et CPO

Les fonds à terme gérés sont exploités par des opérateurs de pool de matières premières (CPO) et des conseillers en négociation de matières premières (CTA). Les CTA sont des individus ou des organisations responsables de la négociation réelle des comptes gérés. Ils fournissent des conseils individualisés concernant l'achat et la vente de contrats à terme sur matières premières, options à terme, et/ou des contrats à termeContrat à termeUn contrat à terme, souvent abrégé en "avant", est un accord d'achat ou de vente d'un actif à un prix spécifique à une date future spécifiée sur de larges classes d'actifs.

Les deux principaux types de CTA sont commerçants techniques et traders fondamentaux . Les traders techniques emploient des stratégies d'investissement quantitatives systématiques et utilisent des programmes informatiques pour suivre les tendances des prix, alors que les traders fondamentaux comprennent les facteurs de demande et d'offre pour prévoir les prix. Il y en a environ 1, 800 CTA enregistrés auprès de la National Futures AssociationNational Futures Association (NFA)La National Futures Association (NFA) est un organisme d'autoréglementation qui réglemente l'industrie américaine des produits dérivés et offre aux investisseurs une protection, chacun avec sa propre méthode unique de gestion des actifs.

Les CPO sont les organisations qui gèrent les pools de produits. Ils sont majoritairement sous forme de sociétés en commandite simple, qui embauchent des CTA pour diriger les opérations quotidiennes du fonds ou d'une partie de celui-ci. Ils combinent les performances d'une variété de CTA ou DFM externes et sont ainsi appelés « Manager of Managers ». Il y en a environ 1, 100 CPO enregistrés auprès de la NFA.

Approches pour la négociation de contrats à terme gérés

1. Stratégie neutre vis-à-vis du marché

Une stratégie neutre vis-à-vis du marché est fréquemment utilisée par les investisseurs ou les gestionnaires d'investissement pour réduire une certaine forme de risque ou de volatilité du marché en prenant des positions longues et courtes correspondantes dans un secteur particulier. C'est une forme de couverture qui vise à générer des rendements à la fois à la hausse et à la baisse des prix, indépendamment de l'environnement de marché.

L'objectif ultime est de maintenir une exposition bêta nulle à l'ensemble du marché et ainsi, le succès de la stratégie dépend uniquement de la capacité du gestionnaire de portefeuille à sélectionner des actions individuelles.

2. Stratégie de suivi des tendances

Contrairement à la stratégie de neutralité du marché, Le trading de tendance implique l'utilisation de divers indicateurs/signaux techniques pour déterminer la direction de la dynamique du marché. Les traders de tendance ont tendance à prendre une position courte lorsque le prix de l'actif baisse et peuvent prendre une position longue lorsque le prix augmente.

Avantages de la négociation de contrats à terme gérés

1. Réduction des risques

Futures gérés, lorsqu'il est utilisé en conjonction avec les classes d'actifs traditionnelles, ont le potentiel de réduire le risque global du portefeuille et d'augmenter les rendements car ils peuvent être négociés sur un large éventail de marchés mondiaux et ont une faible corrélation avec les classes d'actifs traditionnelles telles que les actions et les obligations. Aussi, ils ont historiquement bien performé et ont fourni une excellente protection contre les baisses dans un portefeuille traditionnel pendant des conditions de marché défavorables.

2. Non-corrélation

Les contrats à terme gérés présentent une faible corrélation avec les classes d'actifs traditionnelles telles que les actions et les obligations. La faible corrélation est le résultat de la capacité des gestionnaires de contrats à terme gérés à être longs ou courts sur l'ensemble des indices boursiers, revenu fixe, marchandise, et les marchés des changes sans s'exposer systématiquement au bêta. En période de pression inflationniste, investir dans des contrats à terme gérés peut contrebalancer les pertes qui peuvent survenir sur le marché des actions et des obligations.

3. Opportunités de diversification

L'augmentation des contrats à terme activement négociés et la création de bourses mondiales de matières premières ont fait des contrats à terme gérés un choix naturel pour la diversification des portefeuilles d'investissement. Les contrats à terme gérés peuvent être négociés sur plus de 150 marchés financiers et de matières premières dans le monde entier, y compris les produits agricoles, métaux, produits énergétiques, actions, devises, indices boursiers, etc. CTA, Donc, ont la possibilité de profiter d'une grande variété de marchés non corrélés.

4. Limite les rabattements

Les tirages – baisse de pic à creux des capitaux propres ou d'un compte de trading ou au cours d'une période d'investissement spécifique – sont inévitables et ne peuvent être complètement évités. Cependant, parce que les CTA peuvent être longs ou courts – et adhèrent généralement à des limites strictes de stop-loss en plaçant un ordre compensatoire pour limiter les pertes lorsque le prix du titre atteint un niveau spécifié – les fonds à terme gérés ont le potentiel de limiter les tirages plus efficacement que beaucoup autres investissements.

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