Qu'est-ce qu'un spread d'obligations à haut rendement ?

Un spread obligataire à haut rendement, également connu sous le nom de spread de crédit, est la différence de rendement entre plusieurs obligations à haut rendement, exprimés en points de base ou en points de pourcentage. Une obligation à haut rendement est un terme qui fait également référence à une obligation de pacotille.

Par exemple, si l'obligation A et l'obligation B offrent un rendement de 7 % et 10 %, respectivement, l'écart de rendement entre les deux obligations est de 3 % ou 300 points de base. Aussi, les rendements des obligations sont toujours en mouvement, donc ils ne sont pas fixes, ce qui signifie que l'écart sur les rendements obligataires est en constante évolution.

Junk Bonds vs. Obligations d'État

Obligations à haut rendement, ou junk bonds, sont souvent comparés aux obligations émises par le gouvernement. Les obligations sont émises par des organisations dont les notations de crédit sont faibles. Notation de crédit Une notation de crédit est l'opinion d'une agence de crédit particulière concernant la capacité et la volonté d'une entité (gouvernement, Entreprise, ou individu) pour remplir ses obligations financières dans leur intégralité et dans les délais fixés. Une cote de crédit signifie également la probabilité qu'un débiteur fasse défaut. En conséquence, le risque de défaut est élevé, ce qui signifie que les obligations offrent un taux d'intérêt plus élevé car les investisseurs doivent être rémunérés pour assumer le profil de risque. Par conséquent, Les junk bonds sont souvent appelées obligations à haut rendement car elles comportent une prime de risque.

D'autre part, les obligations d'État sont plus sûres. Ils sont également assortis de cotes de crédit plus solides et d'un risque de défaut plus faible. Par conséquent, les obligations d'État n'offrent pas un rendement aussi élevé que les obligations de pacotille.

Bien que les junk bondsJunk BondsJunk Bonds, également appelées obligations à haut rendement, sont des obligations notées en dessous de la catégorie investissement par les trois grandes agences de notation (voir l'image ci-dessous). Les junk bonds comportent un risque de défaut plus élevé que les autres obligations, mais ils paient des rendements plus élevés pour les rendre attrayants pour les investisseurs. viennent généralement avec des notes de crédit pires que les obligations d'État, le taux d'intérêt élevé est la raison pour laquelle certains investisseurs choisissent d'investir dans des obligations de pacotille. Dans ce cas, le spread des obligations à haut rendement est la différence entre le rendement des obligations d'État et le rendement des obligations de pacotille.

Si l'écart entre les obligations de pacotille et les obligations d'État augmente, cela indique une différence encore plus grande entre les rendements des deux obligations. Cela indique en outre qu'il existe un risque encore plus grand d'investir dans les obligations de pacotille par rapport aux obligations d'État.

Importance d'un spread d'obligations à haut rendement

Un spread d'obligations à haut rendement montre une relation inverse entre les rendements obligataires et le prix des obligations. valeur nominale, rendement et durée jusqu'à l'échéance. La tarification des obligations permet aux investisseurs, qui peut vous dire si un secteur est plus performant qu'un autre. Si les prix des obligations augmentent, il y aura une baisse des rendements obligataires. D'autre part, si les prix des obligations baissent, il y aura une augmentation des rendements obligataires. Il est utile de le savoir car une augmentation des rendements obligataires est une indication qu'un secteur se comporte mieux que d'autres secteurs.

Par exemple, supposons que le rendement entre les junk bonds dans un secteur particulier passe de 5% à 5,5%. En revanche, le rendement d'une obligation d'État reste constant à 3 %. Le spread entre les junk bonds et les obligations d'Etat passe de 2% à 2,5%, ce qui indique que le rendement des obligations de pacotille a sous-performé celui des obligations d'État. En comprenant quel secteur est le plus performant, les investisseurs peuvent profiter des écarts de rendement.

Avantages d'un spread d'obligations à haut rendement

Les spreads des obligations à haut rendement sont avantageux pour les investisseurs car ils peuvent être utilisés pour évaluer les marchés du crédit et évaluer l'état de l'économie. Par exemple, si l'écart entre deux obligations s'agrandit, cela implique qu'il existe un risque de défaut plus élevé dans les obligations de pacotille. Par conséquent, il indique un affaiblissement de l'environnement macroéconomiqueMacroéconomieLa macroéconomie fait référence à l'étude de la performance globale de l'économie. Alors que la microéconomie étudie la façon dont les individus gagnent et la détérioration de la qualité de crédit offerte par les obligations de pacotille.

En outre, Les spreads des obligations à haut rendement peuvent être utilisés par les investisseurs pour comprendre le rendement supplémentaire qu'ils peuvent obtenir s'ils investissent dans une obligation particulière au lieu d'une autre obligation. Par exemple, un investisseur peut comparer la différence de rendement entre deux obligations de pacotille. Le calcul de l'écart de rendement entre les deux obligations peut indiquer à quel point les investisseurs prennent davantage de risques s'ils investissent dans une obligation indésirable plutôt que dans l'autre.

Ressources additionnelles

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Afin de vous aider à devenir un analyste financier de classe mondiale et à faire progresser votre carrière à votre plein potentiel, ces ressources supplémentaires seront bénéfiques :

• Notes des obligationsNotes des obligationsLes notes des obligations sont des représentations de la solvabilité des obligations de sociétés ou d'État. Les notations sont publiées par des agences de notation de crédit et fournissent des évaluations de la solidité financière d'un émetteur d'obligations et de sa capacité à rembourser le principal et les intérêts de l'obligation conformément au contrat.
• Risque de défautRisque de défautRisque de défaut, également appelée probabilité de défaut, est la probabilité qu'un emprunteur ne rembourse pas intégralement et en temps voulu le principal et les intérêts,
• Obligations à rendement négatifObligations à rendement négatifLes obligations à rendement négatif sont des obligations qui font perdre de l'argent aux détenteurs d'obligations lorsqu'elles arrivent à échéance. Cela se produit lorsque les détenteurs de telles obligations se retrouveront avec moins d'argent que ce qu'ils ont utilisé pour les acheter.
• Termes des obligations à revenu fixe