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Qu'est-ce qu'un fonds de couverture?

Un fonds spéculatif, un véhicule d'investissement alternatif, est un partenariat où des investisseurs (investisseurs accrédités ou institutionnels) mettent en commun de l'argent, et un gestionnaire de fonds déploie l'argent dans une variété d'actifs en utilisant des techniques d'investissement sophistiquées. Les fonds spéculatifs, contrairement à d'autres fonds, peut utiliser l'effet de levier, prendre des positions courtes, et détenir des positions longues/courtes sur les produits dérivés. Ils sont moins strictement réglementés par la Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) La Securities and Exchange Commission des États-Unis, ou SEC, est un organisme indépendant du gouvernement fédéral américain qui est chargé de mettre en œuvre les lois fédérales sur les valeurs mobilières et de proposer des règles sur les valeurs mobilières. Il est également chargé de maintenir le secteur des valeurs mobilières et les bourses d'actions et d'options par opposition à d'autres fonds.

Sommaire

  • Un fonds spéculatif, un véhicule d'investissement alternatif, est un fonds qui met en commun l'argent des investisseurs et utilise des stratégies d'investissement sophistiquées pour générer des rendements.
  • Les hedge funds ne sont accessibles qu'aux investisseurs accrédités et/ou institutionnels.
  • Les quatre principales classifications des stratégies de hedge funds sont événementielles, valeur relative, macro, et couverture en actions.

Définition des investisseurs accrédités et institutionnels

Les hedge funds ne sont accessibles qu'aux investisseurs accrédités et/ou institutionnels.

Un investisseur qualifiéInvestisseur accréditéUn investisseur qualifié fait référence à un investisseur individuel ou institutionnel qui a satisfait à certaines exigences fixées par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Les investisseurs accrédités sont autorisés à acheter des titres qui ne sont pas disponibles pour d'autres investisseurs et qui n'ont été enregistrés auprès d'aucune autorité de réglementation. est une personne physique ou une entité commerciale autorisée à investir dans des titres qui peuvent ne pas être enregistrés auprès des autorités financières. Aux Etats-Unis, il faut avoir une valeur nette d'au moins 1 $, 000, 000 (excluant la valeur de la résidence principale) ou un revenu annuel d'au moins 200 $, 000 au cours des deux dernières années. La règle 501 du règlement D de la Securities and Exchange Commission des États-Unis donne plus de détails sur la définition des « investisseurs accrédités ».

Un investisseur institutionnel est un individu ou une entreprise non bancaire qui négocie des titres au nom de ses membres pour des montants importants en dollars ou en quantités. Les investisseurs institutionnels comprennent les fonds de pension, sociétés de fonds communs de placement, les compagnies d'assurance, les banques commerciales, fonds communs de placementFonds communs de placementUn fonds commun de placement est une somme d'argent collectée auprès de nombreux investisseurs dans le but d'investir dans des actions, obligations, ou d'autres titres. Les fonds communs de placement appartiennent à un groupe d'investisseurs et sont gérés par des professionnels. Connaître les différents types de fonds, Comment ils travaillent, et les avantages et les compromis d'y investir, ou des fonds spéculatifs. En raison des poches profondes des investisseurs institutionnels, ils jouent un rôle majeur sur le marché des valeurs mobilières.

Stratégies communes de hedge funds

Recherche de fonds spéculatifs, Inc. identifie quatre principales classifications de stratégies de hedge funds. Chaque stratégie implique différents profils de risque et de rendement :

1. Stratégies événementielles

Les stratégies qui cherchent à tirer parti des changements de prix inefficaces dus à des événements d'entreprise spécifiques, restructurations d'entreprises, fusions et acquisitions, vente d'actifs, spin-off, faillites, et autres événements.

2. Stratégies de valeur relative (arbitrage)

Stratégies qui cherchent à tirer parti des écarts de prix entre des titres liés dont l'écart de prix devrait être résolu au fil du temps.

3. Stratégies macro

Les stratégies qui cherchent à tirer parti des événements et tendances économiques mondiaux tels que les changements de taux d'intérêt, changements de devises, changements politiques, et d'autres, en acquérant des participations présentant une exposition positive ou négative à de tels événements macroéconomiques. Les stratégies macro s'articulent autour de la prédiction et de la projection d'événements macro.

4. Stratégies de couverture actions

Stratégies qui cherchent à tirer profit de positions longues et/ou courtes sur des actions et des produits dérivés.

Structure des frais des fonds de couverture

Une structure de frais de fonds de couverture commune est appelée « 2 et 202 et 20 (Frais de fonds de couverture) Le 2 et 20 est une structure de rémunération de fonds de couverture composée d'une commission de gestion et d'une commission de performance. 2% représente la commission de gestion qui s'applique au total des actifs sous gestion. Une commission de performance de 20 % est prélevée sur les bénéfices que le hedge fund génère ». Cela signifie que le gestionnaire de fonds facturera des frais de gestion de 2 % appliqués aux actifs sous gestion et des frais incitatifs de 20 % sur les rendements supérieurs à un taux limite spécifié. Les commissions incitatives ne sont perçues que lorsque le portefeuille génère un rendement supérieur au hurdle rate. Les taux de rendement peuvent être « durs » ou « doux » :

1. Dur

Un hard hurdle rate signifie que les commissions incitatives ne sont perçues que sur les rendements supérieurs à l'indice de référence. Par exemple, si un hedge fund a rapporté 25 % avec un taux de rendement maximal de 10 %, des frais incitatifs seraient perçus sur le rendement excédentaire de 15 %.

2. Doux

Un taux de rendement minimal signifie que des frais incitatifs sont perçus sur l'ensemble du rendement du portefeuille tant que le rendement est supérieur au taux de rendement. Par exemple, si un hedge fund a rapporté 25 % avec un taux de rendement minimal de 10 %, des frais incitatifs seraient perçus sur le rendement total du portefeuille de 25 %.

Exemple de structure de frais de fonds de couverture

ABC Fund est un fonds spéculatif avec 100 millions de dollars d'actifs sous gestion. Le fonds suit une structure de frais « 2 et 20 » avec un taux de rendement maximal de 15 %. Les commissions d'intéressement sont calculées sur les gains bruts et non sur les gains nets de frais de gestion. La performance du hedge fund est présentée ci-dessous. Calculez le total des frais payés aux gestionnaires de fonds.

Étant donné que le portefeuille a généré un rendement de 100 %, qui est au-dessus du taux d'obstacle dur de 15 %, les gestionnaires de fonds ont droit à une rémunération incitative.

  1. D'abord, nous calculons les frais de gestion à 1 $, 000, 000 x 2 % =20 $, 000.
  2. Nous calculons ensuite le rendement du dollar au-dessus du taux de rendement critique comme [$2, 000, 000 – 1 $, 000, 000 x (1+20%)] =800 $, 000. Il s'agit du montant en dollars sur lequel les frais incitatifs seront facturés.
  3. Dernièrement, nous calculons les frais incitatifs à 800 $, 000 x 20 % =160 $, 000.

Les frais totaux payés aux gestionnaires de fonds sont de 20 $, 000 + 160 $, 000 = 180 $, 000 .

Ressources additionnelles

Pour mieux comprendre l'univers des hedge funds, consultez le cours Introduction aux hedge funds de CFI. Pour continuer à apprendre et à progresser dans votre carrière, les ressources suivantes vous seront utiles :

  • Investissement alternatifInvestissement alternatifUn investissement alternatif est un investissement dans des actifs différents des liquidités, actions, et obligations. Les investissements alternatifs peuvent être des investissements dans des actifs corporels tels que des métaux précieux ou du vin. En outre, il peut s'agir d'investissements dans des actifs financiers tels que le capital-investissement, titres en difficulté, et les fonds spéculatifs.
  • Hurdle RateHurdle Rate DefinitionUn hurdle rate, qui est également connu sous le nom de taux de rendement minimum acceptable (MARR), est le taux de rendement minimum requis ou le taux cible que les investisseurs s'attendent à recevoir sur un investissement. Le taux est déterminé en évaluant le coût du capital, risques encourus, opportunités actuelles d'expansion d'entreprise, taux de rendement pour des investissements similaires, et d'autres facteurs
  • Fonds indicielsFonds indicielsLes fonds indiciels sont des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse (FNB) conçus pour suivre la performance d'un indice boursier. Les fonds indiciels actuellement disponibles suivent différents indices de marché, dont le S&P 500, Russel 2000, et FTSE 100.
  • Hedge Fund Salary GuideHedge Fund Salary GuideCe guide des salaires des hedge funds couvre plusieurs emplois dans le secteur des hedge funds et leurs salaires médians correspondants pour 2018. Un hedge fund