Qu'est-ce que l'investissement factoriel ?

L'investissement factoriel est une stratégie d'investissement qui consiste à choisir des actifs en fonction d'un certain ensemble de facteurs ou d'attributs. Les investisseurs qui souhaitent suivre une approche d'investissement factoriel doivent identifier les caractéristiques qu'ils recherchent dans une action. Les caractéristiques sont ce qu'ils pensent être une indication du succès d'un titre à fournir des rendements élevés.

Il existe deux principaux types de facteurs qui ont historiquement été associés aux rendements d'un actif :le style et les facteurs macroéconomiques. Ces facteurs sont des moteurs de rendements qui ont un impact sur les rendements des actifs dans différentes classes d'actifs. Les facteurs de style sont des facteurs qui expliquent les risques et les rendements au sein de chaque classe d'actifs, alors que les facteurs macroéconomiques sont des facteurs qui expliquent les risques dans plusieurs classes d'actifs.

Histoire de l'investissement factoriel

L'investissement factoriel est issu du Capital Asset Pricing Model (CAPM)Capital Asset Pricing Model (CAPM)Le Capital Asset Pricing Model (CAPM) est un modèle qui décrit la relation entre le rendement attendu et le risque d'un titre. La formule CAPM montre que le rendement d'un titre est égal au rendement sans risque plus une prime de risque, sur la base de la version bêta de ce titre, une théorie qui s'efforçait d'expliquer les rendements d'un actif par rapport à sa sensibilité au risque de marché. Bien que le CAPM ait contribué à fournir un cadre pour la tarification des actifs, la recherche empirique a fourni des preuves que les rendements boursiers ne suivaient pas exactement le cadre du modèle. Au lieu, il y avait des preuves que les rendements boursiers étaient corrélés aux caractéristiques de l'action.

L'une des premières observations était que la taille de la capitalisation boursière d'une entreprise est une considération importante pour les investisseurs. Les actions à petite capitalisation fonctionnent généralement mieux que les actions à grande capitalisation, ce qui explique la performance des rendements boursiers qui s'écarte des explications fournies par le CAPM.

Facteurs de style

1. Valeur

L'investissement axé sur la valeur consiste à acheter des actifs sous-évalués à l'aide d'une analyse fondamentale. Il est le plus souvent mesuré à l'aide du ratio cours/bénéficeRatio cours/bénéficeLe ratio cours/bénéfice (le rapport P/E est la relation entre le cours de l'action d'une entreprise et le bénéfice par action. Il donne une meilleure idée de la valeur d'une entreprise., le montant des dividendes, et la quantité de flux de trésorerie disponibles de l'entreprise.

2. Taille

Comme mentionné ci-dessus, la taille de l'entreprise est également un facteur important pour les investisseurs. En investissement factoriel, les investisseurs sont plus enclins à inclure les petites entreprises à forte croissance, car les actions à petite capitalisation offrent historiquement des bénéfices plus élevés que les actions à grande capitalisation.

3. Qualité

Les investisseurs veulent investir dans une entreprise en bonne santé financière. Cela signifie avoir de faibles ratios dette/valeur, rendement élevé des actifs, et un rendement élevé des capitaux propres.

4. L'élan

Les investisseurs tiennent également compte de la dynamique des actions, qui fait référence à la façon dont les actions avec une forte, les rendements positifs continueront probablement d'afficher des tendances de prix à la hausse à l'avenir, attirer l'attention pour investir dans de telles actions. En particulier, une stratégie d'investissement dynamique examine les rendements à court terme d'une action de trois mois à un an.

5. Volatilité

Les preuves empiriques suggèrent que les actions avec des fluctuations plus faibles de leurs cours boursiers ont tendance à surperformer les actions avec plus de fluctuations.

Facteurs macroéconomiques

1. Croissance économique

Si l'économie est en croissance, les entreprises sont plus susceptibles d'augmenter leurs profits avec une augmentation des dépenses de consommation, ce qui améliore également la performance du marché boursier. D'autre part, un ralentissement de l'économie met les entreprises dans une position plus difficile pour réaliser des bénéfices, entraînant une baisse des cours boursiers.

2. Inflation

L'inflation a un impact sur les cours des actions car elle affecte les dépenses des consommateurs. Lorsque le coût des biens ou des services augmente, les consommateurs sont moins susceptibles de dépenser plus d'argent. Cela a un impact négatif sur les entreprises car les consommateurs ne sont pas disposés à faire autant d'achats avec un pouvoir d'achat réduit.

3. Crédit

L'investissement factoriel basé sur le crédit d'une entreprise consiste à investir dans des actions qui offrent une compensation à l'investisseur pour avoir conservé une action présentant un risque de défaillance. Différents types d'obligations présentent différents degrés de risque de défaut, les investisseurs doivent donc choisir des obligations spécifiques avec une exposition au niveau de risque de marché qu'ils préfèrent.

4. Modifications des taux d'intérêt

Une augmentation des taux d'intérêt empêche les entreprises et les particuliers d'emprunter de l'argent ou de contracter des prêts auprès de la banque. Elle ralentit les dépenses de consommation et l'activité économique.

Avantages de l'investissement factoriel

L'investissement factoriel offre les avantages de la diversificationDiversificationLa diversification est une technique d'allocation des ressources ou du capital d'un portefeuille à une variété d'investissements. qui minimise l'exposition d'un portefeuille au risque. Les facteurs peuvent améliorer la diversification car le style et les facteurs macroéconomiques couvrent diverses situations du cycle économique.

L'investissement factoriel est également associé aux avantages des rendements élevés, car la stratégie suit les caractéristiques d'une action qui ont historiquement généré des bénéfices positifs. Par exemple, les preuves empiriques suggèrent que suivre une approche d'investissement factoriel basée sur la qualité génère des rendements positifs, alors que les investisseurs placent leur argent dans des entreprises financièrement saines.

Par conséquent, investir dans des actifs qui utilisent l'approche d'investissement factoriel peut aider à améliorer les rendements, réduire les risques, et améliorer la diversification.

Inconvénients de l'investissement factoriel

Un inconvénient de l'investissement factoriel est que les investisseurs peuvent accidentellement s'exposer à des risques supplémentaires au lieu de minimiser les risques. Par exemple, les investisseurs qui abordent leur stratégie d'investissement en utilisant le facteur de taille accordent peut-être trop de poids aux actions à petite capitalisation. La capitalisation boursière, les exposant aux risques associés à l'investissement dans de petites, entreprises à forte croissance. En outre, l'utilisation d'un seul facteur car votre stratégie d'investissement impose de nombreux risques.

Ressources additionnelles

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