Qu'est-ce qu'une opération exonérée ?

Les opérations exonérées sont des opérations sur titres qui sont dispensées des obligations d'enregistrement, soit en partie, soit en totalité, décrites dans la loi de 1933 sur les valeurs mobilières.

La Securities Act de 1933 a été promulguée après la Grande DépressionLa Grande DépressionLa Grande Dépression était une dépression économique mondiale qui a eu lieu de la fin des années 1920 aux années 1930. Depuis des décennies, les débats se sont poursuivis sur les causes de la catastrophe économique, et les économistes restent divisés sur un certain nombre d'écoles de pensée différentes. aux États-Unis pour apporter réglementation et transparence aux marchés américains afin d'éviter des turbulences extrêmes sur les marchés et des pertes financières catastrophiques à l'avenir.

Un élément central de la législation est une « philosophie de divulgation » exigeant de grandes quantités de sauvegarde et d'enregistrement pour la plupart des types de transactions. Cependant, au cours des années, certains types de transactions sont devenus exonérés.

Sommaire

• Les transactions exonérées sont des transactions sur titres qui sont exemptées des exigences d'enregistrement de la Securities Act de 1933.
• Quatre exemples typiques d'exemptions de transaction aux États-Unis comprennent 1) les offres de règlement A, 2) Offres de règlement D, 3) Offres intra-étatiques, et 4) Règle 144 Offrandes.
• Les offres de règlement A ont une valeur totale de titres qui sont au seuil de 5 millions de dollars ou moins et sont considérées comme exonérées.

Exemptions de transaction aux États-Unis

La liste ci-dessous présente une liste (2020) des transactions exonérées relatives à la Securities Act de 1933 :

1. Règlement A Offres
2. Offres de règlement D
3. Règle 144 Offrandes
4. Quelques offres intra-étatiques

1. Offres de règlement A - Comprendre ce qui est admissible

Les offres de règlement A ont une valeur totale de titres offerts au seuil de 5 millions de dollars ou moins et sont considérées comme exonérées. Ce sont des offres de petit marché et ne sont pas du tout considérés comme des acteurs importants sur le marché.

Selon la nature complète de la transaction, cependant, il peut toujours être nécessaire de déposer un enregistrement, mais avec beaucoup moins de divulgation. Certains types de valeurs mobilières qui peuvent bénéficier d'une exemption pour leurs transactions comprennent :

• Titres à but non lucratif
• Titres des institutions financières
• Titres d'utilité publique
• Titres émis par des gouvernements fédéraux ou étrangers

2. Les offres du règlement D et leur importance

Le règlement D permet des exemptions sur le dépôt des transactions. Des formulaires de divulgation plus courts doivent être déposés; cependant, les titres émis en vertu du règlement D ne peuvent émettre plus de 5 millions de dollars de titres au cours d'une période d'un an.

Par ailleurs, aucun individu émettant les titres ne peut avoir été reconnu coupable de fraude en valeurs mobilières Fraude La fraude désigne toute activité trompeuse exercée par un individu dans le but d'obtenir quelque chose par des moyens qui violent la loi. Un mot-clé dans ou toute autre infraction pénale pertinente.

3. Offrandes de la règle 144 – Une compréhension plus approfondie

En vertu de la loi SEC, la revente publique de certains titres restreints peut se faire sans aucun enregistrement. Il s'agit généralement de titres qui sont contrôlés et avec des exigences de durée minimale de détention des titres et un volume spécifié qui peut être non enregistré.

La règle 144 fait référence au numéro de formulaire qui doit être déposé auprès de la SEC pour effectuer des transactions exemptées. Les transactions ne sont plus exonérées si elles dépassent un prix de vente de 50 $, 000 ou avoir plus de 5, 000 actions négociées dans un délai de trois mois.

Par ailleurs, les titres vendus dans un délai de trois mois ne dépassent pas 1) le volume hebdomadaire de négociation du titre au cours des quatre mois précédents, 2) volume hebdomadaire rapporté via les systèmes de transaction sur une bourse comme le NYSE, et 3) totalisant 1 % des actions en circulation.

L'ensemble du processus doit être soigneusement analysé par des professionnels du droit chaque fois que de tels types de transactions se produisent afin de garantir la conformité et l'exactitude juridique.

Que trouve-t-on traditionnellement dans une opération sur titres nominatifs ?

Pour mieux comprendre ce qui est exclu des opérations sur titres exonérées, il est utile d'analyser ce qui est requis pour l'enregistrement.

Lorsqu'un titre doit être enregistré, quatre éléments clés font généralement partie du système de divulgation créé par la Securities and Exchange Commission (SEC). Elles sont:

• Description de la sécurité offerte
• Informations sur le type de titre – actions ordinaires ou privilégiéesCoût des actions privilégiéesLe coût des actions privilégiées pour une entreprise est en fait le prix qu'elle paie en échange du revenu qu'elle tire de l'émission et de la vente des actions. Ils calculent le coût des actions privilégiées en divisant le dividende privilégié annuel par le prix du marché par action.
• États financiers vérifiés par des opérations comptables indépendantes (généralement les Big Four)
• Informations de gestion sur l'émetteur du titre

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• La loi sur les valeurs mobilières de 1933La loi sur les valeurs mobilières de 1933La loi sur les valeurs mobilières de 1933 a été la première loi fédérale importante sur les valeurs mobilières adoptée à la suite du krach boursier de 1929. La loi est également appelée la loi sur la vérité en matière de valeurs mobilières, la loi fédérale sur les valeurs mobilières, ou la loi de 1933. Elle a été promulguée le 27 mai 1933 pendant la Grande Dépression. ...la loi visait à corriger certains des actes répréhensibles
• Securities and Exchange Commission (SEC)Securities and Exchange Commission (SEC)La Securities and Exchange Commission des États-Unis, ou SEC, est un organisme indépendant du gouvernement fédéral américain qui est chargé de mettre en œuvre les lois fédérales sur les valeurs mobilières et de proposer des règles sur les valeurs mobilières. Il est également en charge du maintien de l'industrie des valeurs mobilières et des bourses d'actions et d'options
• Négoce de titresTrading de titresLes titres de négoce sont des titres achetés par une entreprise dans le but de réaliser un profit à court terme. Les titres sont émis au sein du secteur d'activité de la société,
• Types de dépôts SECTypes de dépôts SECLa SEC des États-Unis oblige les sociétés cotées en bourse à soumettre différents types de dépôts SEC, les formulaires comprennent 10-K, 10-Q, S-1, S-4, voir exemples. Si vous êtes un investisseur sérieux ou un professionnel de la finance, connaître et être capable d'interpréter les différents types de documents déposés auprès de la SEC vous aidera à prendre des décisions d'investissement éclairées.