Contrat de souscription

Qu'est-ce qu'un accord de souscription ?

Un accord de prise ferme est un contrat entre un groupe de banquiers d'affaires qui forment un groupe de prise ferme ou un syndicat et la société émettrice d'une nouvelle émission de titres.

Points clés à retenir

• Une convention de prise ferme a lieu entre un syndicat de banquiers d'affaires qui forment un groupe de prise ferme et la société émettrice d'une nouvelle émission de titres.
• L'accord garantit que toutes les personnes impliquées comprennent leur responsabilité dans le processus.
• Le contrat énonce l'engagement du groupe de placement d'acheter la nouvelle émission de titres, le prix convenu, le prix de revente initial, et la date de règlement.
• Il existe plusieurs façons de structurer un accord de souscription, y compris les meilleurs efforts et un engagement ferme, entre autres.

Comprendre la convention de souscription

Le contrat de souscription a pour objet de s'assurer que tous les acteurs comprennent leur responsabilité dans le processus, minimisant ainsi les conflits potentiels. Le contrat de souscription est également appelé contrat de souscription.

La convention de prise ferme peut être considérée comme le contrat entre une société émettant une nouvelle émission de titres, et le groupe de souscription qui accepte d'acheter et de revendre l'émission à profit.

Comme mentionné ci-dessus, le contrat est généralement conclu entre la société émettrice du nouveau titre et des banquiers d'affaires qui forment un syndicat. Un syndicat est un groupe temporaire de professionnels de la finance formé pour gérer une opération financière importante qui serait difficile à gérer individuellement.

Le contrat de prise ferme contient les détails de la transaction, y compris l'engagement du groupe de placement d'acheter la nouvelle émission de titres, le prix convenu, le prix de revente initial, et la date de règlement.

Une convention de prise ferme au mieux est principalement utilisée dans les ventes de titres à haut risque.

Types de contrats de souscription

Il existe plusieurs types de contrats de souscription :le contrat d'engagement ferme, l'accord de meilleurs efforts, l'accord mini-maxi, l'accord tout ou rien, et l'accord stand-by.

• Engagement de Société :Dans un engagement ferme de souscription, le souscripteur garantit d'acheter tous les titres proposés à la vente par l'émetteur, qu'il puisse ou non les vendre à des investisseurs. C'est l'accord le plus souhaitable car il garantit tout de suite l'intégralité de l'argent de l'émetteur. Plus l'offre est demandée, plus il est probable que cela se fera sur la base d'un engagement ferme. Dans un engagement ferme, le preneur ferme met son propre argent en danger s'il ne peut pas vendre les titres aux investisseurs. La souscription d'une offre de titres sur la base d'un engagement ferme expose le souscripteur à un risque substantiel. En tant que tel, les souscripteurs insistent souvent pour inclure une clause de sortie de marché dans le contrat de souscription. Cette clause libère le souscripteur de son obligation d'acheter la totalité des titres en cas d'évolution affectant la qualité des titres. Mauvaises conditions de marché, bien que, ne sont pas une condition qualifiante. Un exemple de cas où une clause de sortie de marché pourrait être invoquée est si l'émetteur était une société de biotechnologie et que la FDA venait de refuser l'approbation du nouveau médicament de la société.
• Meilleurs efforts :Dans un accord de souscription au mieux, les preneurs fermes s'efforcent de vendre tous les titres offerts par l'émetteur, mais le souscripteur n'est pas obligé d'acheter les titres pour son propre compte. Plus la demande pour un problème est faible, plus il est probable que cela sera fait sur la base des meilleurs efforts. Les actions ou obligations faisant l'objet d'une prise ferme non vendues seront restituées à l'émetteur.
• Mini-Maxi :Un contrat mini-maxi est un type de souscription au mieux des efforts qui n'entre en vigueur qu'après la vente d'un montant minimum de titres. Une fois le minimum atteint, le preneur ferme peut alors vendre les titres jusqu'à concurrence du montant maximum précisé aux termes de l'offre. Tous les fonds collectés auprès des investisseurs sont mis en séquestre jusqu'à ce que la souscription soit terminée. Si le montant minimum de titres spécifié par l'offre ne peut être atteint, l'offre est annulée et les fonds des investisseurs leur sont restitués.
• Tout ou rien :Avec une souscription tout ou rien, l'émetteur détermine qu'il doit recevoir le produit de la vente de tous les titres. Les fonds des investisseurs sont séquestrés jusqu'à ce que tous les titres soient vendus. Si tous les titres sont vendus, le produit est remis à l'émetteur. Si tous les titres ne sont pas vendus, l'émission est annulée et les fonds des investisseurs leur sont restitués.
• Souscription de réserve :Un accord de prise ferme stand-by est utilisé en conjonction avec une offre de droits de préemption. Toutes les souscriptions stand-by sont effectuées sur la base d'un engagement ferme. Le preneur ferme de réserve s'engage à acheter toutes les actions que les actionnaires actuels n'achètent pas. Le souscripteur de réserve revendra alors les titres au public.