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Pourquoi les marchés mondiaux se mobilisent-ils alors qu'il semble qu'ils devraient s'effondrer à cause de COVID-19 ?

Il y a quelque chose de curieux qui se déroule sur les marchés mondiaux ce mois-ci. Alors que COVID-19 fait rage à travers la planète et que l'économie s'est arrêtée, les actions se sont en fait redressées. Les cours boursiers mondiaux sont en hausse depuis deux semaines maintenant. Il semble que Wall Street se porte bien. Le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 21,8 % depuis le 23 mars.

Alors les investisseurs ont-ils perdu la tête ? À première vue, cela semble absolument fou. Comment les actions pourraient-elles se redresser alors que 10 millions de personnes aux États-Unis ont perdu leur emploi en seulement deux semaines ? Le 23 mars, le jour où le rallye a commencé, Morgan Stanley prévoit une baisse de 30% du PIB américain pour le deuxième trimestre de cette année. Nous examinons ici les dommages économiques aux proportions de la Grande Dépression.

Un rallye inconvenant

Pour vraiment donner une idée de l'étrangeté de ce rallye boursier, Considérez ceci:les 100 premières actions par capitalisation boursière à la Bourse de Londres ont augmenté de 2,19% lundi – tandis que le Premier ministre britannique Boris Johnson a posé dans une unité de soins intensifs (USI) hospitalière avec COVID-19. Cela ne semble pas être un simple optimisme. Cela ne ressemble même pas à l'euphorie téméraire caractéristique d'un taureau boursier dans ses derniers affres. Cela semble tout simplement déséquilibré.

Mais le rallye boursier a du sens, aussi contre-intuitif soit-il. Il y a plusieurs raisons à cela. Le principal est que de gros rebonds comme celui-ci se produisent toujours pendant les marchés baissiers. Ou comme un chroniqueur de la verticale « Argent réel » sur The Street a écrit au début de la reprise boursière, "Ce dont vous êtes témoin, c'est l'action classique du marché baissier." C'est un manuel.

Outre, le rôle principal des marchés est de prévoir l'avenir. La situation présente, de milliers de victimes chaque jour, accompagné d'un confinement jusqu'à fin avril (selon le président Donald Trump), est déjà tarifé. Pour rappel, cette impressionnante remontée des prix est intervenue après la baisse de 30 % la plus rapide de l'histoire de Wall Street.

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Tant qu'il n'y a pas de nouvelles informations, la crise financière du COVID-19 va s'évaporer, et l'économie se redressera. Pourtant, il y a plus d'inconnu que connu de nos jours. Des scénarios comme la faillite de grandes entreprises, comme le célèbre effondrement de Lehman Brothers en 2008, pourrait changer l'équilibre.

Une autre cause pourrait venir d'une extension du confinement, ce qui aura un effet direct sur la consommation et les rapports de revenus du T2 et peut-être du T3 de 2020.

Marchés baissiers 101

Pendant les marchés baissiers, les prix montent et redescendent brutalement. La blague à Wall Street, c'est "Même un chat mort rebondira si vous le laissez tomber d'assez haut." Alors que les marchés s'effondrent, il y a une demande d'actions à une valeur qui stimule ces rebonds. Mais il ne suffit pas d'empêcher la capitulation de se poursuivre jusqu'à la fin de la correction du marché. Dans le cas de ce marché baissier, ça a l'air loin d'être fini.

De haut en bas, le dernier marché baissier des actions américaines a duré 17 mois. C'était d'octobre 2007 à mars 2009. La vague de défauts de paiement sur le marché des prêts à risque, ainsi que quelques implosions d'entreprises majeures dans le secteur financier étaient mauvaises. Mais ils n'étaient pas aussi dévastateurs que la pandémie de COVID-19, et les mesures radicales prises par de nombreux gouvernements mondiaux pour le contenir. Et la bulle de la dette actuelle est bien pire que celle qui a éclaté en 2008.

Le stimulus stimulera Bitcoin

L'autre facteur alimentant ce rallye est les efforts de relance massifs entrepris par les banques centrales et les gouvernements mondiaux. Les États-Unis ont engagé 6 000 milliards de dollars de mesures de relance monétaire et budgétaire pour les secours d'urgence. Cela a sans aucun doute soutenu les marchés au cours des derniers jours. Mais même des mesures de relance extraordinaires pour lutter contre la crise financière de 2008 n'ont pas empêché celle-ci de s'éterniser pendant 17 mois. Le rebond actuel durera-t-il après la fin de la ruée vers le sucre ? Seul le temps nous le dira.

Mais si c'est le cas, cela pourrait avoir un effet positif et faire monter le prix des crypto-monnaies comme Bitcoin.

* Avis de non-responsabilité :cet article est l'opinion de l'auteur, et ne représente pas des conseils financiers ou d'investissement professionnels.


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