Risque de règlement interdevises

Qu'est-ce que le risque de règlement interdevises ?

Le risque de règlement croisé est un type de risque de règlement dans lequel une partie impliquée dans une opération de change envoie la devise qu'elle a vendue mais ne reçoit pas la devise qu'elle a achetée. Dans le risque de règlement croisé, le montant total de la devise achetée est à risque. Ce risque existe à partir du moment où un ordre de paiement irrévocable a été donné par l'établissement financier pour la devise de vente, jusqu'au moment où la devise d'achat a été reçue sur le compte de l'institution ou de son mandataire.

Le risque de règlement interdevises est également appelé risque Herstatt, après la petite banque allemande dont la faillite en juin 1974 a mis en évidence ce risque.

Points clés à retenir

• Le risque de règlement de devises croisées est le potentiel de pertes d'une opération de change lorsqu'une paire de devises est livrée mais pas la seconde.
• Avec des transactions de forex qui se déroulent 24h/24 et 7j/7, les deux volets d'une transaction en devises ne seront généralement pas réglés simultanément car pour un côté de la devise, il peut s'agir du jour et de l'autre du milieu de la nuit.
• Bien que des pertes se produisent occasionnellement, le risque réel est faible pour la plupart des transactions en devises croisées.
• Le risque de règlement interdevises est également appelé risque Herstatt, après la petite banque allemande dont la faillite en juin 1974 a mis en évidence ce risque.

Comprendre le risque de règlement interdevises

L'une des raisons pour lesquelles le risque de règlement entre devises est une préoccupation est simplement due à la différence de fuseaux horaires dans le monde. Les opérations de change sont effectuées dans le monde entier 24 heures sur 24 et les différences de temps signifient que les deux étapes d'une transaction en devises ne seront généralement pas réglées simultanément.

À titre d'exemple de risque de règlement de devises croisées, Considérons une banque américaine qui achète 10 millions d'euros sur le marché au comptant au taux de change de 1 EUR =1,12 USD. Cela signifie qu'au moment du règlement, la banque américaine remettra 11,2 millions de dollars américains et, en échange, recevra 10 millions d'euros de la contrepartie à cette opération. Le risque de règlement interdevises surviendra si la banque américaine donne une instruction de paiement irrévocable de 11,2 millions de dollars américains quelques heures avant de recevoir les 10 millions d'euros sur son compte nostro en règlement intégral de la transaction.

Les institutions financières gèrent leur risque de règlement inter-devises en ayant des contrôles internes clairs pour identifier activement l'exposition. En général, le risque réel est faible pour la plupart des transactions en devises croisées. Cependant, si une banque travaille avec une plus petite, client moins stable, ils peuvent choisir de couvrir l'exposition pour la durée de la transaction.

Herstatt Bank et risque de règlement interdevises

Bien qu'un échec dans une transaction entre devises soit un petit risque, cela peut arriver. Le 26 juin, 1974, La banque allemande Herstatt n'a pas été en mesure d'effectuer des paiements en devises aux banques avec lesquelles elle avait négocié ce jour-là. Herstatt avait reçu le Deutsche Mark mais, faute de capitaux, la banque a suspendu tous les paiements en dollars américains. Cela a laissé les banques qui avaient payé le deutsche mark sans les dollars qui leur étaient dus. Les régulateurs allemands ont été rapides dans leurs actions, retirer l'agrément bancaire ce jour-là.

Lorsqu'une institution financière ou l'économie mondiale, dans l'ensemble, est sous tension, des inquiétudes sur les risques de règlement interdevises émergent. La crise financière mondiale de 2007-2008 et la crise de la dette grecque ont suscité des inquiétudes quant au risque de règlement croisé. Étant donné à quel point les deux incidents ont été économiquement préjudiciables à d'autres égards, les inquiétudes concernant le risque de règlement des devises se sont avérées relativement exagérées.