Le trader UBS condamné Kweku Adoboli risque l'expulsion - voici pourquoi c'est une énorme erreur

Ancien trader UBS, Kweku Adoboli a été condamné en 2012 pour son rôle dans une fraude bancaire de 2,3 milliards de dollars. Il est sorti de prison en juin 2015, ayant purgé quatre ans d'une peine de sept ans, mais fait maintenant face à la déportation vers son Ghana natal, bien qu'il n'y habite pas depuis l'âge de quatre ans.

Je crois que c'est une énorme erreur. Si l'expulsion a lieu, une excellente occasion d'apprendre des erreurs d'Adoboli aura été refusée à tous ceux qui sont impliqués dans la fourniture de services financiers résilients et socialement utiles.

Adoboli risque l'expulsion en raison d'une loi qui oblige les ressortissants étrangers condamnés à plus de quatre ans à être expulsés vers leur pays de naissance. Et, bien qu'il soit en faute, il s'inscrivait également dans une culture de la prise de risque qui l'égarait.

Lorsque nous confions notre argent aux banques, nous pourrions être pardonnés de penser qu'il sera en sécurité. On devrait s'étonner qu'une vaste institution mondiale puisse être organisée de telle sorte que, selon la loi, un seul individu devrait être personnellement responsable et emprisonné pour une perte de 2,3 milliards de dollars US.

Même avec les intentions les plus nobles, notre faillibilité en tant qu'êtres humains est si bien connue que personne ne devrait sans doute être dans une position où il est seul responsable de cette somme d'argent des autres. Certains pourraient soutenir qu'un tel événement est rare. Pourtant, ce n'est pas le cas:

1. Nick Leeson a perdu 1,4 milliard de dollars en 1995 et a fait tomber la Barings Bank.
2. LTCM, un hedge fund géré par des professeurs de finance, perdu 4,4 milliards de dollars en 1998.
3. John Rusnak a perdu 700 millions de dollars chez AIB en 2002.
4. Jérôme Kerviel a perdu 7,2 milliards de dollars à la Société Générale en 2008.
5. Bruno Iksil, le trader JP Morgan connu sous le nom de London Whale, perdu 6,2 milliards de dollars en 2012

Et n'oublions pas que la crise financière mondiale qui s'est déroulée de 2007 à 2009 a entraîné des milliards de dollars de renflouements d'institutions financières financés par les contribuables du monde entier en raison de la prise de risques inconsidérée de la majorité des grandes institutions financières, encouragés par les décideurs politiques.

Ce que beaucoup trouvent surprenant, c'est que si peu de personnes vont en prison à la suite de pertes bancaires. Le PDG d'UBS, Oswald Grübel, démissionné à la suite du scandale Adoboli, sans bonus. Mais il a été payé 2,07 millions de dollars et autorisé à conserver ses options sur actions [pdf]. C'est la même personne qui a été présentée par le journal The Economist en 2009 sous le titre Ossie's Casino. Pendant ce temps, UBS a été condamnée à une amende de près de 47 millions de dollars pour ne pas avoir correctement réglementé Adoboli, mais en fait, de tels coûts sont supportés par les fonds de pension des gens ordinaires qui investissent par défaut dans de grandes entreprises comme UBS.

L'histoire d'Adoboli

J'ai rencontré Adoboli pour la première fois en octobre 2016 lors d'une discussion sur l'éthique et la gestion des risques organisée par le CFA UK, qui représente les professionnels de l'investissement. Il était clair que son histoire a fait forte impression sur le public des gérants et analystes présents, Je l'ai donc invité à raconter son histoire aux étudiants de l'Université de Stirling. Quelques extraits de notre conversation sont inclus ici.

La première chose que vous remarquez lorsque vous rencontrez Adoboli pour la première fois, c'est son désir de faire plaisir à ceux qui l'entourent. La deuxième chose que vous réalisez est à quel point il est articulé et énergique.

Il nous a raconté comment il est devenu trader en janvier 2006. Il a rejoint le desk Exchange Traded Fund (ETF) en septembre 2006, puis à peine un an après, alors que des files d'attente se formaient à l'extérieur de la Northern Rock Bank au Royaume-Uni, son patron a démissionné, laissant Adoboli et un autre collègue en charge d'un portefeuille de 50 milliards de dollars. À ce point, ils avaient à peine 30 mois d'expérience commerciale entre eux. Il n'avait aucune qualification formelle en finance et n'avait suivi qu'un cours de base de deux semaines sur l'évaluation des obligations et des actions. Toutes les autres connaissances avaient été glanées « par osmose » à partir de moins de 20 mois d'expérience en tant que trader junior.

Extrait 1. Isaac Tabner, CC BY-ND14.2 Mo (télécharger)

Au cours des semaines et des mois qui ont suivi l'aggravation de la crise financière, il décrit la peur vécue par lui et son collègue alors que les marchés devenaient plus imprévisibles. Leurs connaissances minimales étaient insuffisantes pour éviter des pertes quotidiennes répétées de 5 millions de dollars américains ou plus dans ce qui était censé être un portefeuille couvert (sans risque). Chaque fois qu'ils demandaient de l'aide aux cadres supérieurs, il dit qu'on leur a dit, « vous êtes les experts, vous devez donc le comprendre ». A ce stade de leur carrière, ils manquaient de confiance pour évaluer ce qui était possible ou raisonnable et pour exiger des ressources supplémentaires pour quoi, avec le recul, était clairement une situation impossible pour deux traders juniors.

Finalement, un commerçant encore moins expérimenté a été ajouté à leur équipe, mais ils l'avaient à peine élevé à leur niveau, à la suite des pertes de la crise financière et d'un renflouement de 60 milliards de dollars du contribuable suisse, UBS a décidé de licencier sa junior pour réduire ses coûts. La peur qui en résultait pour leur propre emploi les rendait moins enclins que jamais à demander de l'aide aux cadres supérieurs, de peur que leur propre compétence ne soit remise en question. Au lieu de cela, Adoboli décrit travailler 20 heures par jour six jours par semaine pendant deux ans entre 2007 et 2009.

Extrait 2. Isaac Tabner, CC BY-ND6.04 Mo (télécharger)

Adoboli raconte comment il a été incité à prendre plus de risques et comment dans les réunions, les gestionnaires n'arrêtaient pas d'exhorter les traders à repousser les limites pour augmenter leurs profits. Comme l'a demandé un commerçant :« Jusqu'à quel point peuvent-ils aller plus loin s'ils avaient réalisé 80 millions de dollars de bénéfices en avril 2011 en dormant quatre heures par nuit ? La réponse alléguée était :« Vous ne saurez que si vous êtes allé trop loin lorsque vous recevez une tape sur le dos du poignet. » En juin 2011, l'équipe d'Adoboli, comprenant désormais quatre commerçants, avaient réalisé 132 millions de dollars de bénéfices en six mois pour se faire dire que leurs objectifs pour le second semestre seraient de 198 millions de dollars.

Si les chiffres d'Adoboli sont corrects, en seulement six mois, son équipe de quatre traders a réalisé près de 3% du bénéfice total réalisé par UBS sur l'ensemble de l'année 2010, à une époque où UBS employait 65 personnes, 000 personnes. Pourquoi personne ne se demandait combien de bénéfices pouvaient être réalisés par seulement quatre personnes et quel était le risque en jeu ? Pourquoi ne leur a-t-on pas donné plus de ressources pour assurer le profit sans travailler 20 heures par jour ?

Leçons apprises

S'il pouvait remonter le temps, Adoboli dit qu'il aurait été plus franc avec ses cadres supérieurs. Exigeant leur aide et leur leadership. Sur la formation à l'éthique, il a rappelé que l'équipe de conformité s'appuyait sur une formation sur ordinateur aboutissant à un test en ligne de case à cocher que tout le monde s'est précipité pour terminer à 17h00 avant de rentrer chez lui.

Une bien meilleure approche, il croit, est pour les employés de rechercher une formation en éthique auprès d'institutions d'accréditation professionnelles indépendantes telles que le CFA Institute. Si l'orientation éthique est dirigée par les institutions, il est trop facile pour un cadre supérieur de vous éloigner d'un code d'éthique institutionnel. Mais si vous avez obtenu l'accréditation par un travail acharné et une étude indépendante accréditée par un organisme professionnel extérieur, il pense que vous pouvez tenir cela comme un bouclier contre les pressions internes pour dévier.

Extrait 3. Isaac Tabner, CC BY-ND1.02 Mo (télécharger)

Au cours de nos cinq heures ensemble, il est devenu clair pour moi que peu importe si vous choisissez de croire tout ce que dit Adoboli, ou seulement une petite partie de celui-ci, il y a beaucoup à apprendre de son expérience.

Avez-vous déjà été confronté à des pressions au travail qui vous mettent un peu mal à l'aise ou semblent repousser les limites éthiques ? Si vous êtes enclin à éviter de défier l'autorité de peur d'être qualifié de « négatif » ou de « mauvais joueur d'équipe » et cherchez simplement à accomplir des tâches impossibles contre toute attente, laissez l'histoire d'Adoboli être un exemple convaincant de ce qui peut mal tourner.

Mais cela devrait aussi être une leçon pour les régulateurs. Encore, à mon grand étonnement, Adoboli m'a dit que, malgré les amendes infligées à UBS en raison de son incapacité à le surveiller de manière adéquate, à ce jour, il n'a jamais été interrogé une seule fois par un régulateur cherchant à savoir comment éviter que son expérience ne se répète.

Toute en face, expulser un commerçant malhonnête avec une condamnation pénale pour avoir perdu 2,3 ​​milliards de dollars de l'argent de son employeur peut sembler une décision politiquement avisée pour un ministère de l'Intérieur britannique sous pression pour limiter la migration nette vers le Royaume-Uni. Mais si cette déportation a lieu, Adoboli sera une énorme perte pour le Royaume-Uni.

J'espère que le ministère de l'Intérieur reviendra sur sa décision et permettra aux futures générations d'étudiants et de chefs d'entreprise d'apprendre des erreurs de Kweku Adoboli. En l'écoutant, il est facile d'imaginer comment, avec le manque de bonnes structures en place et étant donné les mauvaises incitations, vous pouvez être conduit sur une telle voie vers le désastre.