Donc,

Causer:
Le 20 avril, le pétrole brut est devenu négatif. Le prix au comptant d'un contrat à terme West Texas Intermediate (WTI) s'est établi à -37,63 $/baril, brisant le précédent plus bas historique de 9,75 $ établi en avril 1986. Un gâchis de facteurs - expiration du contrat à court terme, offre excédentaire mondiale, manque de demande, manque d'espace de stockage - combiné pour provoquer l'effondrement historique.

Effet:
Ce même jour, Les recherches Google pour « Comment acheter du pétrole » ont atteint un niveau record.

La source: tendances Google

Causer:
Les Fonds pétrolier des États-Unis (USO) est en baisse de 81% en 2020, la plupart des dégâts se produisant en avril.

Effet:
En avril, USO a absorbé 3,76 milliards de dollars de nouveaux actifs alors que la demande pour le produit négocié en bourse a atteint son paroxysme. Dans tout, les FNB de matières premières — soutenus en grande partie par l'USO et le SPDR Gold Trust (GLD) – a acquis un montant record de 14 milliards de dollars d'actifs en avril.

La demande des investisseurs pour l'USO a été tellement exagérée que l'USCF a été contrainte de suspendre temporairement les créations du fonds. Jusqu'à ce que la SEC autorise le fournisseur à émettre plus d'actions, le fonds se négociera avec une prime par rapport à sa valeur liquidative.

Le pétrole baisse, L'intérêt monte
C'est une juxtaposition dépourvue de logique financière mais ancrée dans le comportement humain. Alors que la matière première la plus importante au monde a atteint des creux historiques, l'intérêt a monté en flèche dans les deux façons les plus populaires d'obtenir une exposition directe. Une grande partie de cela a été motivée par les investisseurs de détail incités à acheter la baisse sans comprendre les fondamentaux sous-jacents du pétrole et de l'USO.

Mais ces « acheter les louches » ont obtenu des résultats mitigés.

Grâce à l'effondrement du pétrole et à la crainte que ce qui est arrivé aux contrats WTI de mai ne se reproduise, United States Commodities Funds a dû apporter un certain nombre de changements fondamentaux à la structure de l'USO, y compris l'extension de son exposition jusqu'en juin 2021, remonter la période de renouvellement du contrat mensuel plus tôt dans le mois, et investir dans d'autres types de pétrole.

Malgré ces changements, USO est en baisse de 19% depuis le 20 avril. Futures WTI de juin, d'autre part, sont en hausse de 230 % depuis le creux du 21 avril, apparemment porté par des espoirs de réouverture économique, tandis que juillet, Août, et les contrats à terme WTI de septembre sont tous en baisse d'environ 12% au cours de cette période.

Pendant ce temps, la performance des trois plus grandes sociétés pétrolières et gazières du monde, Exxon Mobil, Royal Dutch Shell , et Chevron , se sont complètement déconnectés des prix du brut au comptant, et se négocient plus en ligne avec le prix de juillet, Août, et les contrats à terme WTI de septembre.

Depuis que le chaos sur les marchés pétroliers a atteint une masse critique le 20 avril, les actions d'Exxon Mobil et de Chevron sont toutes deux en hausse d'environ 10 %. Royal Dutch Shell était en hausse avec ses pairs, mais a depuis diminué après avoir réduit son dividende pour la première fois depuis la Seconde Guerre mondiale.

Le point est, acheter la trempette sonne bien en théorie, mais ne fonctionne pas toujours dans la réalité. Les investisseurs qui ont afflué dans USO ces dernières semaines ont sûrement été déçus, alors que le fonds a continué de chuter à des plus bas historiques.

Le marché mondial du pétrole étant toujours en panne, il y a une réelle inquiétude que cette danse puisse se répéter en mai. Des sociétés comme Diamond Offshore et Whiting Petroleum ont déjà déposé le bilan, avec plus à venir. Le pétrole fait face à un Armageddon, et jusqu'à ce que les fondamentaux de l'offre et de la demande soient fixés, les investisseurs qui cherchent à gagner de l'argent rapidement dans le pétrole seront probablement coupés par ce couteau qui tombe.

L'auteur est depuis longtemps Exxon Mobil et Chevron dans ses comptes de retraite.

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