Actions entièrement diluées

Que sont les actions entièrement diluées ?

Les actions entièrement diluées sont le nombre total d'actions ordinaires d'une société qui seront en circulation et disponibles pour être négociées sur le marché libre après toutes les sources possibles de conversion, tels que les obligations convertibles et les stock-options des salariés, sont exercés. Les actions pleinement diluées comprennent non seulement celles qui sont actuellement émises, mais également celles qui pourraient être revendiquées par conversion. Ce nombre d'actions est nécessaire pour les calculs du bénéfice par action (BPA) d'une entreprise, car l'application d'actions entièrement diluées augmente la base des actions dans le calcul tout en réduisant les dollars gagnés par action d'actions ordinaires.

Comprendre les actions entièrement diluées

Les actions entièrement diluées affectent le BPA d'une entreprise, qui est une mesure courante pour évaluer la valeur relative et la rentabilité. Le BPA représente le bénéfice net moins les dividendes privilégiés, divisé par la moyenne pondérée des actions ordinaires en circulation, dans laquelle la moyenne pondérée des actions ordinaires en circulation =(solde de début de période + solde de fin de période) / 2.

Si une entreprise peut augmenter son bénéfice par action ordinaire, il est considéré comme ayant plus de valeur et le cours de l'action cotée en bourse peut augmenter. Cependant, le nombre d'actions en circulation affecte cette mesure et, quand le nombre augmente, il réduit l'EPS.

Points clés à retenir

• Bien que la dilution complète ne se produise pas d'un seul coup, il indique combien d'actions pourraient être en circulation à l'avenir, sur la base de la politique actuelle de l'entreprise concernant les conversions.
• Les bénéfices versés aux actionnaires privilégiés sous forme de dividendes en espèces sont soustraits du bénéfice net, car le BPA ne s'applique qu'aux actionnaires ordinaires.
• La politique de l'entreprise concernant les conversions peut changer au fil du temps, ayant un impact potentiel sur les attentes concernant le nombre futur d'actions entièrement diluées.

Prise en compte des actions entièrement diluées

Supposons que la société ABC (ABC) génère un bénéfice net de 10 millions de dollars et verse aux actionnaires privilégiés un total de 2 millions de dollars en dividendes. Le bénéfice net disponible pour les actionnaires ordinaires est de 8 millions de dollars. Si la moyenne pondérée des actions ordinaires en circulation de l'entreprise totalise 1 million, le BPA sera de 8,00 $ par action ou (8 millions de dollars / 1 million d'actions). Ce BPA de 8,00 $ est appelé BPA « de base » car le total n'est pas ajusté pour la dilution.

La dilution complète signifie que chaque titre pouvant être converti en actions ordinaires a été converti, indiquant qu'il y aura moins de bénéfices disponibles par action ordinaire. Étant donné que le BPA est une mesure clé de la valeur et de la rentabilité d'une entreprise, il est important pour un investisseur d'examiner le BPA de base ainsi que le BPA entièrement dilué.

Exemple d'actions entièrement diluées

Plusieurs types de titres peuvent être convertis en actions ordinaires, dont les obligations convertibles, actions privilégiées convertibles, options d'achat d'actions des employés, droits, et des mandats.

Supposons qu'ABC émet 100, 000 actions sous forme d'options d'achat d'actions aux salariés pour les récompenser des bonnes performances de l'entreprise. L'entreprise a des obligations convertibles en circulation qui permettent aux détenteurs d'obligations de convertir leurs titres en un total de 200, 000 actions ordinaires. ABC a également des actions privilégiées convertibles en circulation et ces actions peuvent être converties en 200, 000 actions ordinaires ainsi.

La dilution complète suppose que tous les 500, 000 actions ordinaires supplémentaires sont émises, ce qui porte le nombre d'actions ordinaires en circulation à 1,5 million. En appliquant les 8 millions de dollars de bénéfices aux actionnaires ordinaires, Le BPA entièrement dilué sera de (8 millions de dollars / 1,5 million d'actions) ou de 5,33 $ par action, ce qui est inférieur au BPA de base de 8,00 $ par action.