Rôle des intermédiaires financiers sur les marchés des capitaux

Bien que l'achat et la vente d'actions semblent être un processus simple, il doit y avoir une autorité gouvernementale qui assure un contrôle strict pour tenir à distance les malversations et les fraudes. Imaginez lire une introduction en bourse dans le journal qui semble idéale, y investir, et réalisant qu'il s'agissait d'une arnaque !

L'autorité gouvernante doit s'assurer que de tels cas ne se produisent pas. Aussi, il doit sécuriser les investisseurs en créant un environnement basé sur un contrôle et des processus étanches pour améliorer les investissements en titres.

D'où, en 1992, le Securities and Exchanges Board of India (SEBI) a été créé. Il avait deux objectifs simples :

1. Protéger les intérêts des investisseurs
2. Réglementer et promouvoir le marché des valeurs mobilières en Inde

Pour atteindre ses deux objectifs, SEBI a conçu des processus comportant plusieurs points de contrôle en créant des intermédiaires boursiers. En Inde, il existe quatre principaux intermédiaires en bourse :

1. Courtier en valeurs mobilières
2. Dépositaire ou participant au dépositaire
3. Banque
4. Société de compensation

Avant d'entrer dans les détails de ces intermédiaires, examinons rapidement le processus d'achat ou de vente d'actions :

Processus d'achat ou de vente d'actions

• Vous passez un ordre d'achat/vente d'actions par l'intermédiaire d'un courtier. Ceci est possible en ligne ou hors ligne. Chaque courtier est enregistré auprès de bourses spécifiques. D'où, vous ne pouvez passer une commande que sur ces bourses via ledit courtier. Vous ne pouvez pas passer directement un ordre au marché.
• Le marché vous propose des options d'achat au taux souhaité. Si vous souhaitez acheter une action particulière pour Rs 50 et que le prix du marché actuel est de Rs 60, alors votre transaction ne sera pas exécutée. Le marché garantit que votre transaction est fermée uniquement lorsque vos attentes de prix correspondent à celles d'un vendeur.
• Une fois la journée de bourse terminée, vous devez transférer l'argent à votre courtier (pour les transactions d'achat) ou à vos actions (pour les transactions de vente). Le courtier, à son tour, garantit que vous recevez respectivement les actions/l'argent.

La première question que se posent la plupart des jeunes investisseurs est pourquoi un investisseur doit-il passer par un courtier ? Pourquoi ne pouvons-nous pas traiter directement avec le vendeur ? Ne serait-ce pas plus efficace ?

Alors que les échanges en tête-à-tête réduiraient le temps de transaction, il y aura plusieurs restrictions.

Dans tout commerce, un intermédiaire joue le rôle d'assurer la confiance entre deux parties. Par example, quand une maison est vendue, un courtier immobilier joue le rôle d'un intermédiaire en qui l'acheteur et le vendeur font confiance.

Bien que chacun d'eux veuille faire preuve de diligence raisonnable de sa part, lorsque le commerce réel se produit, le courtier assure un processus sans heurt.

Sur les marchés boursiers, le volume des transactions est très élevé. D'où, SEBI a conçu un processus avec des intermédiaires du marché des capitaux et attribué des rôles spécifiques à chacun d'eux. Regardons chacun de leurs rôles en détail

Courtier en bourse #1.

SEBI a exigé que seuls les courtiers en valeurs mobilières enregistrés puissent exécuter des transactions sur la bourse. Donc, toutes les bourses fournissent une licence d'agent de change.

Ceci est donné après qu'une personne morale remplit plusieurs critères d'éligibilité.

Pour que les transactions boursières se déroulent de manière transparente, le marché avait besoin d'une plate-forme organisée où ils pourraient être cotés. D'où, des bourses ont été créées.

Il existe de nombreuses bourses en Inde comme la

• Bourse nationale des valeurs (NSE)
• Bourse de Bombay (ESB)
• Bourse de Calcutta (CSE)
• Bourse métropolitaine (MSE)
• Échange international indien (Inde INX), etc.

Une action n'est pas nécessairement cotée sur toutes les bourses. D'où, les investisseurs doivent se rappeler qu'ils ne peuvent acheter/vendre que des actions cotées en bourse.

Un particulier ne peut pas passer un ordre directement en bourse. Si SEBI le permet, alors le suivi et le contrôle de la qualité des échanges seraient impossibles.

Étant donné que tous les investisseurs doivent effectuer des transactions par l'intermédiaire d'un courtier en valeurs mobilières et que tous les courtiers en valeurs mobilières sont enregistrés auprès des bourses, réguler les marchés boursiers est plus facile.

Typiquement, un agent de change propose une large gamme de services comprenant :-

• Une interface en ligne ou hors ligne pour trader en bourse
• Une facilité où les investisseurs peuvent les appeler et passer un ordre d'achat/vente
• Veiller à ce que les investisseurs/négociants soient régulièrement informés de tout changement dans les cycles de négociation ou de règlement et les calendriers de livraison ou de paiement.
• Assurer la solidité financière et l'authenticité de ses clients
• Emission d'avis d'exécution pour toutes les transactions, etc.

#2. Dépositaire et Dépositaire Participant

Lorsque vous achetez une part, vous devenez associé dans l'entreprise à hauteur du montant que vous investissez.

Mais, comment prouvez-vous votre partenariat? Vous avez besoin de documents le confirmant, à droite? Cette preuve est un certificat d'action.

Plus tôt, les sociétés émettaient des certificats d'actions à tous les actionnaires authentifiant leur droit en tant que copropriétaire de la société.

Pourtant, à mesure que l'investissement en actions a augmenté, les entreprises et les actionnaires ont trouvé le processus d'émission et de conservation des certificats d'actions physiques, lourd.

D'où, dans les années 90, ces certificats d'actions ont été convertis sous une forme électronique ou dématérialisée.

C'était comme un compte d'épargne. Lorsque vous déposez des billets en devise physique sur votre compte bancaire, tout ce que vous obtenez est une écriture sur votre relevé de compte, à droite?

De la même manière, les certificats d'actions étaient les devises physiques qui étaient converties en écritures sur un compte.

Pourtant, les actions ne pouvaient pas être stockées dans un compte d'épargne et avaient besoin d'un emplacement électronique spécial. D'où, Des comptes Demat ont été introduits.

SEBI s'est assuré que si les comptes Demat devaient être facilement accessibles aux investisseurs, les surveiller et les réglementer ne devrait pas être complexe.

D'où, il a introduit le concept de dépositaire.

Un dépositaire est une entité qui détient les registres de tous les titres sous forme électronique. SEBI a mandaté toutes les entreprises à devenir membres d'un dépositaire et à conserver des enregistrements électroniques de tous les titres de participation et de créance émis par elles.

Aussi, tous les dépositaires ont des dépositaires participants qui offrent des comptes Demat aux particuliers où ils peuvent stocker leurs titres.

En Inde, il y a deux dépositaires :

1. NSDL (National Securities Depository Limited)
2. CDSL (Central Depository Services (India) Limited)

Les deux sont réglementés par SEBI et n'ont aucune différence. Après 1996, lors de l'introduction de la dématérialisation, il a été rendu obligatoire l'achat ou la vente de titres sous la forme Demat. D'où, un compte Demat est devenu un incontournable pour quiconque souhaite investir sur le marché des capitaux.

Les dépositaires et les dépositaires participants jouent le rôle de s'assurer que l'organisme de réglementation a connaissance à tout moment de la liste complète des actionnaires d'une entreprise définissant leur rôle en tant qu'intermédiaires sur le marché des capitaux.

#3. Banque

Là où il y a de l'argent et un besoin de réglementation, une banque est indispensable. Lorsqu'un investisseur achète des actions, il doit transférer des fonds au courtier. Aussi, quand il les vend, il a besoin de recevoir des fonds du courtier. D'où, une banque est l'un des intermédiaires financiers essentiels sur le marché des capitaux. Il permet à SEBI d'avoir un environnement contrôlé lors du transfert de fonds.

#4. Société de compensation

Le concept de chambre de compensation ou de société de compensation n'est pas nouveau dans l'écosystème financier. Les banques utilisent des chambres de compensation pour régler les paiements par chèque depuis des années. Dans le système bancaire, une chambre de compensation s'assure que le chèque est valide et que le montant est transféré au destinataire prévu. Sur les marchés des capitaux, une chambre de compensation est chargée de s'assurer que les transactions sont clôturées avec succès.

Supposons que deux investisseurs conviennent d'effectuer une transaction - l'investisseur « A » veut acheter 100 actions d'ABC Ltd. à 50 Rs par action et l'investisseur « B » est prêt à vendre 100 actions d'ABC Ltd. à 50 Rs. par action.

La chambre de compensation facilite cette opération en informant les deux investisseurs de l'offre de l'autre.

Elle agit en qualité d'acheteur pour tout vendeur et de vendeur pour tout acheteur garantissant ainsi le règlement de la transaction.

Il veille également à ce que les actions et l'argent soient transférés à l'ayant droit dans le délai imparti.

En réalité, les sociétés de compensation conservent des fonds pour garantir les transactions en cas de défaut.

Une chambre de compensation remplit une gamme de fonctions, notamment :Mais pas limité, à:

• Fournir des fonctions de compensation et de règlement
• Assurer la transparence
• Améliorer l'efficacité du marché
• Réduit (ou élimine le besoin) les arbitrages post-règlement, etc.

En Inde, il existe trois sociétés de compensation :

1. La National Security Clearing Corporation Ltd ou NSCCL
2. La société indienne de compensation ou ICCL
3. La Multi Commodity Exchange Clearing Corporation Ltd. ou MCXCCL

Résumé

Sur le marché des capitaux, les transactions passent par trois phases - trading, clairière, et règlement. SEBI a conçu des processus pour garantir qu'à chaque étape, il y ait un risque minimal de fraude ou d'escroquerie en incluant les intermédiaires mentionnés ci-dessus pour augmenter la transparence et réduire les risques.

Bien que le flux de processus ne soit pas très complexe, le rôle des intermédiaires sur le marché des capitaux est défini pour que les investisseurs se sentent en sécurité et stimulent le marché des valeurs mobilières en Inde.

Avis de non-responsabilité :les opinions exprimées ici sont celles de l'auteur et ne reflètent pas celles de Groww.