Qu'est-ce qu'une IPO ?

Avez-vous déjà regardé la fête qui se déroule à Times Square chaque réveillon du Nouvel An ? Mieux encore, avez-vous déjà été à Times Square vers minuit le soir du Nouvel An ?

Tout le monde regarde cette grosse balle tomber au sol. Ils comptent les secondes comme il le fait. Quand il arrive enfin à minuit, tout le monde sur les lieux pousse un cri et commence à chanter. Ils s'embrassent et s'embrassent. Ils embrassent et étreignent même de parfaits inconnus. Ils sont pleins d'espoir et d'attentes pour les bonnes fortunes qui les attendent dans l'année à venir. (Remarque :Les deux dernières années, peut-être pas tellement.)

Cette scène ressemble à ce qui se passe avec une offre publique initiale (IPO). C'est un grand événement plein de confiance et de joie. C'est la première étape du long chemin sinueux d'une entreprise publique vers le succès et l'immortalité.

Qu'est-ce qu'une introduction en bourse ? Pouvez-vous vous amuser? Plus important encore, devrait toi?

Qu'est-ce qu'une introduction en bourse ? Comment les entreprises privées fonctionnent avant un

Chaque entreprise commence comme une entreprise privée. Il s'agit généralement d'une entreprise individuelle ou d'une société de personnes. La propriété est limitée aux personnes qui démarrent l'entreprise. Par exemple, Amazon a commencé lorsque Jeff Bezos et sa femme d'alors ont commencé à vendre des livres dans leur garage. Ils étaient, à l'époque, les deux seules personnes à posséder Amazon.

À mesure que l'entreprise privée se développe, elle peut attirer l'attention d'investisseurs extérieurs. Ils financent la croissance de l'entreprise en échange d'une part des bénéfices. Ces investisseurs peuvent être des amis, des membres de la famille, des investisseurs en capital-risque ou un autre groupe d'investisseurs. Bien que leurs actions représentent une propriété plus large dans l'entreprise, ils sont toujours des propriétaires privés.

La plupart des entreprises privées se contentent de rester ainsi. Mais quelques-uns d'entre eux connaissent un succès retentissant. Les affaires se développent, de plus en plus d'investisseurs sautent dessus et les opérations se développent. À un moment donné, le propriétaire de l'entreprise peut se rendre compte qu'il a besoin de plus de capital pour faciliter sa croissance.

Pour ce faire, ils décident de passer de la propriété privée. Ils offrent des actions de leur entreprise au public. Ils ont mis ces actions en vente sur les marchés boursiers pour la première fois. Espérons que les investisseurs saisiront l'occasion en masse, achèteront ces nouvelles actions et inonderont l'entreprise de nouveaux liquidités.

Le moment où ce changement se produit est appelé l'introduction en bourse de la société, également connue sous le nom d'introduction en bourse.

Comment une entreprise en obtient-elle une ?

Se rendre à une introduction en bourse est un processus très long, complexe, réglementé et coûteux. C'est en partie pourquoi la plupart des entreprises privées ne deviennent jamais publiques. En fait, selon le Palm Beach Research Group, seules 4 744 entreprises américaines étaient cotées en bourse en 2019. C'est sur un total de 32,5 millions d'entreprises américaines qui étaient actives cette année-là. Il faut au moins 6 mois pour qu'une entreprise devienne publique après avoir décidé de le faire.

Trouver un souscripteur

La première étape du lancement d'une introduction en bourse consiste à embaucher un souscripteur d'investissement. Le travail de cette personne est d'analyser et de préparer les données financières de l'entreprise privée. Ces informations sont cruciales pour être correctes car les investisseurs potentiels les examineront. Il en sera de même pour la Securities &Exchange Commission (SEC), qui réglemente le marché boursier.

Le rapport produit par le souscripteur s'appelle le prospectus provisoire. Après des examens et des révisions, il devient le prospectus final et est communiqué aux parties intéressées et aux commissions d'examen.

Prix des actions et promotion de l'entreprise

La SEC examine la documentation et, espérons-le, approuve le projet de la société de devenir public. À ce stade, le souscripteur – plus probablement deux d'entre eux – commence à se préparer à publier des actions de la société au public. Ils travaillent avec l'entreprise pour définir le nombre et le prix des actions qui seront disponibles.

Ensuite, il s'agit de rendre l'entreprise attrayante pour les nouveaux investisseurs. Les dirigeants de l'entreprise prennent souvent la route pour présenter leur cas en personne. C'est l'une des raisons pour lesquelles une introduction en bourse peut coûter très cher.

Vendre les premières actions (pré-introduction en bourse)

Une fois que le nombre d'actions et le prix sont réglés, la SEC approuve l'introduction en bourse. C'est techniquement le moment où cela commence, mais les actions ne sont pas rendues publiques dès le départ. Ils sont d'abord vendus à des banques d'investissement, qui les revendent immédiatement à des investisseurs institutionnels. Certains considèrent qu'il s'agit de la première des trois étapes de l'introduction en bourse. D'autres préfèrent y voir l'étape pré-IPO.

Ces premiers acheteurs d'actions sont appelés le « marché primaire ». Ce sont eux que l'entreprise a directement demandé d'investir lorsqu'ils sont partis en road trip (ou quelle que soit la manière dont ils ont été approchés). Ils obtiennent le premier accès aux actions, presque toujours à un prix inférieur à ce qu'ils coûteront au grand public.

Diffusion de partages au public

Lorsque tout est réglé, la société et les souscripteurs s'accordent sur un prix final qui sera proposé au public la première nuit. Ce ne sera pas aussi bon marché que le prix offert au marché primaire. Mais ce sera le prix public le plus bas que la société s'attend à offrir. (Oui - c'est un gros risque.) Le lendemain, les actions sont mises en vente en bourse pour que tous les autres investisseurs - le "marché secondaire" - puissent les acheter.

L'entreprise est désormais cotée en bourse et l'aventure commence. Toute personne disposant d'un compte de courtage peut acheter des actions de l'entreprise.

Les avantages

Les plus grands avantages d'une introduction en bourse, comme vous ne serez peut-être pas surpris de l'apprendre, impliquent de l'argent.

Si l'introduction en bourse d'une entreprise fonctionne comme prévu, elle reçoit un afflux rapide de capital d'exploitation en une seule fois. Les nouveaux investisseurs versent de l'argent dans les actions, en fonction du nombre d'actions disponibles. Cela donne à l'entreprise des liquidités immédiates avec lesquelles financer l'expansion, les opérations et les employés.

Plus que cela, les introductions en bourse offrent aux premiers investisseurs de l'entreprise une chance de retirer un gros profit. Beaucoup d'entre eux choisissent de vendre toutes leurs actions restantes. Ces premiers investisseurs sont généreusement récompensés pour leur foi et leurs contributions initiales.

Une introduction en bourse génère également beaucoup de publicité pour l'entreprise. Pour de nombreuses entreprises, cela représentera le plus grand nombre de globes oculaires qu'ils auront jamais sur leur marque en même temps. Seuls quelques-uns d'entre eux - vos pommes, vos Amazones, vos Netflixs - deviendront de véritables superstars dans leurs domaines. Les autres dépendront de l'introduction en bourse pour susciter un intérêt qu'ils espèrent pouvoir maintenir. Souvent, ce n'est pas le cas.

L'introduction en bourse offre également aux entreprises un autre moyen potentiel de rémunération pour leurs employés. Ils peuvent proposer des actions et des options dans le cadre de leurs avantages sociaux. Ceux-ci peuvent s'avérer rentables pour les employés et abordables pour les entreprises.

Les inconvénients

Seulement environ 1% de toutes les entreprises américaines sont publiques. Il existe plusieurs raisons pour lesquelles une entreprise peut ne pas procéder à une introduction en bourse.

Avec la publicité supplémentaire vient plus de contrôle. Les investisseurs regardent chaque mouvement de l'entreprise. Ils enquêtent de plus près sur les nouvelles et les rapports sur les bénéfices. Ils prennent note des changements de direction de l'entreprise. Tous ces facteurs font monter ou descendre le cours de l'action (et les bénéfices des actionnaires).

Les entreprises publiques sont également plus étroitement contrôlées par la SEC. Ils doivent déposer une montagne de paperasse, à commencer par les rapports trimestriels et annuels sur les revenus. Ils doivent travailler dans le cadre de réglementations comptables lourdes et coûteuses. Les entreprises privées ne sont pas tenues de respecter des normes aussi strictes.

Les propriétaires privés qui deviennent publics cèdent également une part importante de leur contrôle. Ils sont confrontés à la perspective de perdre le leadership des entreprises qu'ils ont créées à partir de zéro. Une fois, ils n'avaient qu'à respecter leurs propres normes; maintenant, ils doivent répondre à des milliers d'actionnaires qu'ils ne connaissent pas.

Enfin, une introduction en bourse peut tout simplement ne pas fonctionner. Il y en a eu quelques-uns qui n'ont pas généré suffisamment d'intérêt ou d'investissement. Certaines entreprises ont vu le cours initial de leurs actions chuter rapidement après l'introduction en bourse. Cela peut anéantir des années de dur labeur en quelques mois, voire quelques semaines.

Pouvez-vous participer à l'un ?

Quelle est l'offre d'introduction en bourse pour les investisseurs particuliers ? Peuvent-ils participer à l'action dès le jour où les actions de l'entreprise sont rendues publiques ?

D'une manière générale, ce n'est pas facile. Ce n'est pas impossible, mais c'est très, très difficile.

Une fois l'introduction en bourse lancée, il faut entre 3 et 10 jours pour enfin devenir publique. N'oubliez pas que les investisseurs institutionnels sont les premiers à saisir les actions d'introduction en bourse. Parce que l'introduction en bourse est un gros risque, les entreprises (et la SEC) veulent s'assurer que la première vague de capitaux provienne d'investisseurs de confiance. Les actions ne seront pas mises à la disposition des investisseurs publics avant le dernier jour de l'introduction en bourse.

Même dans ce cas, il est difficile pour les investisseurs de détail d'obtenir des actions d'introduction en bourse. Forbes explique:"Vous devrez travailler avec une maison de courtage qui gère les ordres d'introduction en bourse - tous ne le font pas." Plus votre courtage est important, plus il est probable qu'il autorisera les transactions d'introduction en bourse. Pensez à Schwab, Fidelity, TD Ameritrade, etc.

Et même alors , vous devrez remplir certaines conditions pour participer aux actions d'introduction en bourse. Le plus souvent, vous devrez avoir un solde de compte très élevé auprès de votre courtier. Ce minimum n'est jamais inférieur à six chiffres. Et c'est juste dans votre compte de courtage .

Votre maison de courtage peut exiger que vous effectuiez un nombre minimum de transactions boursières sur une période donnée. Les maisons de courtage ne veulent pas risquer que les actions IPO tombent entre les mains d'investisseurs inexpérimentés. Vous devez donc être un commerçant très actif qui est également très bon dans ce domaine - avec de l'argent à montrer pour cela.

Le prix de consolation pour les investisseurs particuliers

Si votre cœur est déterminé à investir dans une entreprise aussi proche que possible de son introduction en bourse, la prochaine meilleure chose pourrait atténuer votre douleur. En fait, ce sera probablement la meilleure option.

C'est attendre que l'action soit en bourse depuis un jour ou deux. Attendez que l'action apparaisse sur le site Web de votre maison de courtage avec un bouton "acheter" attaché. Alors abonnez-vous.

Non, vous n'obtiendrez pas la part au prix le plus bas pour lequel le marché primaire l'a obtenue. Mais si vous croyez sincèrement que l'entreprise sera la prochaine Amazone, vous serez toujours extrêmement bien loti si vous avez raison. Le prix que vous avez payé ressemblera à une bonne affaire dans 20 ans.

Cela peut être le meilleur choix de toute façon, pour la simple raison que certaines introductions en bourse ne fonctionnent pas. Le tout premier prix de l'action d'une entreprise au public peut baisser - moyen vers le bas.

En fait, il est fort probable que ce soit le cas. La société est encore très nouvelle dans le jeu boursier et connaîtra des difficultés de croissance. Ceux-ci prendront la forme de baisses de prix. Certaines introductions en bourse très médiatisées ces dernières années, notamment Lyft et Uber, ont connu une forte baisse du cours de l'action peu de temps après leur introduction en bourse.

Alors ne laissez pas le drame, l'excitation et l'optimisme vertigineux d'une introduction en bourse vous tromper. Et ne vous sentez pas exclu si vous ne pouvez pas entrer. Vous serez peut-être dans une meilleure position si vous attendez jusqu'à ce que la fête soit terminée et que vous puissiez nettoyer ce qui reste.

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