Quand est la saison des gains et qu'est-ce que cela signifie?

Une fois par trimestre, les investisseurs en bourse ressentent un picotement commun à la base de leur colonne vertébrale. Leurs réveils internes se déclenchent, leur pouls s'accélère, les notifications de leur smartphone se détraquent et leur logiciel de conférence palpite.

Malgré les problèmes de santé et de technologie, cela ne peut signifier qu'une chose :c'est presque la saison des résultats.

Quand commence la saison des résultats, que se passe-t-il ? Pourquoi les investisseurs s'en soucient-ils tant ?

Qu'est-ce que la saison des revenus ?

La saison des résultats boursiers est le moment où toutes les sociétés cotées en bourse annoncent leurs résultats financiers. Ce n'est pas tant une "saison", puisque cela se produit quatre fois par an. Mais ils sont restés fidèles au mot "saison" et personne ne s'est plaint, donc nous non plus.

Quand commence la saison des résultats ? Habituellement, cela se produit pendant quelques semaines après la clôture de chaque trimestre fiscal de l'année :

• Fin du 1er trimestre :31 mars – Saison des gains :mi-avril
• Fin du 2e trimestre :30 juin – Saison des gains :mi-juillet
• Fin du 3e trimestre :30 septembre – Saison des gains :mi-octobre
• Fin du 4e trimestre :31 décembre – Saison des gains :mi-janvier

La plupart des entreprises publiques publient leurs rapports financiers au début de la saison des revenus, mais pas toutes. Certaines entreprises ont des structures trimestrielles différentes de la norme, de sorte que quelques retardataires annoncent leurs résultats, disons, début mai ou début août, par exemple. Chaque fois qu'elle décide de le faire, chaque entreprise publique doit établir des rapports trimestriels et annuels chaque année.

La publication du rapport sur les résultats d'une entreprise est généralement le plus grand jour de son trimestre (sans compter la sortie d'une gamme de produits majeure, comme un smartphone ou un sandwich au poulet ou quelque chose du genre). Cela se produit généralement après la clôture du marché boursier, afin de ne pas trop affecter la performance de l'action pendant les heures normales de négociation. Tous les investisseurs ont les yeux rivés sur les résultats financiers, car ils planifient leurs stratégies de portefeuille pour l'avenir en fonction de ce qu'ils entendent.

Les entreprises annoncent généralement la date de leurs prochains rapports sur les résultats des semaines, voire des mois à l'avance. Si vous investissez avec une société de courtage en ligne, il devrait être relativement facile de savoir quand un rapport sur les bénéfices est imminent.

Fidelity, par exemple, affiche une petite puce avec la lettre E à côté du symbole boursier de votre portefeuille lorsque son rapport sur les bénéfices est proche. Cela peut être très utile. Vous pouvez également trouver des calendriers de gains sur de nombreux sites Web financiers majeurs. Yahoo! Finance a l'une des listes les plus complètes que vous puissiez trouver.

Que se passe-t-il avec un rapport sur les revenus ?

Une entreprise déclare ses revenus de deux manières :l'une, elle doit légalement le faire, et l'autre, elle devrait probablement faire, mais techniquement, ce n'est pas nécessaire.

Rapports 10-Q et 10-K

Les annonces de bénéfices sont programmées pour coïncider avec la publication du rapport 10-Q ou 10-K d'une entreprise. Toutes les entreprises doivent déposer un 10-Q au cours de chacun des trois premiers trimestres de leur exercice auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Pour le dernier trimestre, ils doivent fournir un rapport 10-K, qui couvre toute l'année. Tous les rapports sont mis à la disposition du public.

Le 10-Q est simplement un relevé trimestriel des performances financières de l'entreprise. Selon la SEC, les adresses 10-Q :

• États financiers
• Commentaire de la direction et analyse de la situation financière et des résultats d'exploitation
• Informations quantitatives et qualitatives sur le risque de marché
• Contrôles et procédures
• Procédures judiciaires
• Facteurs de risque

Le 10-K contient également tous ces éléments, ainsi que d'autres, puisqu'il s'agit d'un résumé annuel.

Téléconférences

Une fois les rapports sur les résultats déposés, de nombreuses entreprises organisent une conférence téléphonique pour discuter de leurs résultats. Ces appels sont désormais ouverts à tous ceux qui souhaitent écouter. Auparavant, ils n'étaient ouverts qu'aux investisseurs institutionnels et aux analystes de marché.

La conférence téléphonique comprend généralement le président de l'entreprise, le PDG et le directeur financier. D'autres cadres qui supervisent les aspects pertinents du rapport peuvent également participer à l'appel. Ils discutent des résultats de manière générale, en abordant les problèmes et les facteurs qui peuvent les avoir motivés.

Normalement, une conférence téléphonique sur les résultats se termine par une session de questions-réponses. Les investisseurs institutionnels et les analystes sont invités à interroger le panel d'entreprises sur leurs résultats, ce qu'ils signifient et ce qu'ils ont en réserve pour l'avenir. Comme vous vous en doutez, c'est la partie de la conférence téléphonique que la plupart des gens attendent avec impatience (à l'exception peut-être du panel de l'entreprise). C'est le moment où la responsabilité de l'entreprise envers ses actionnaires est directement confrontée.

Bien que les entreprises ne soient pas légalement tenues de tenir une conférence téléphonique trimestrielle (uniquement pour déposer et publier le rapport), c'est généralement une bonne idée pour elles de le faire. C'est la seule fois par trimestre où ils interagissent semi-directement avec leurs investisseurs. Les conférences téléphoniques sont le moyen de susciter l'enthousiasme pour un bon rapport et de brosser un tableau optimiste de l'avenir. Alternativement, cela peut être la façon dont ils essaient de calmer tout le monde au cours d'un trimestre décevant dans le but d'empêcher les investisseurs de quitter le navire.

Cependant, certaines entreprises qui n'ont pas vraiment besoin de relations publiques soumettent et publient discrètement leurs rapports 10-Q et 10-K tous les trois mois.

Que signifie la saison des bénéfices pour les investisseurs ?

La saison des bénéfices a de nombreuses implications pour les investisseurs, en particulier ceux qui travaillent avec des positions courtes. Mais ces résultats ne sont pas uniformes et peuvent être un peu déroutants pour les nouveaux investisseurs qui cherchent à donner un sens au marché.

Rapports sur les revenus positifs

En théorie, si une entreprise publie un rapport sur les bénéfices super positif, le cours de son action devrait augmenter un peu par la suite. Habituellement, c'est exactement ce qui se passe.

Mais pas toujours. Parfois, une entreprise dépassera ses attentes, publiera un rapport sur les bénéfices positif, puis verra le cours de son action baisser un peu après. Que se passe-t-il ?

La plupart du temps, cela a à voir avec le rythme du marché boursier, l'analyse financière et le sentiment des investisseurs plus que tout ce que l'entreprise peut contrôler.

Par exemple, parfois, une action s'en sort mieux à l'avance d'un rapport financier solide parce que les investisseurs en attendent un avec impatience. Cela s'est produit avec Facebook en 2017. Les analystes prévoyaient un troisième trimestre monstrueusement réussi pendant des jours avant de tenir leur appel aux résultats, de sorte que les investisseurs achetaient tôt pour attraper la vague positive attendue.

Mais lorsque Facebook a finalement annoncé ses bénéfices, de nombreux investisseurs ont décidé de tirer profit de leurs bénéfices. Lorsque la vente se produit à un volume suffisamment important, les cours des actions baissent. C'est ce qui s'est passé avec Facebook, même s'il a généralement répondu aux attentes ce trimestre-là.

Parfois, les investisseurs vendent leurs actions en prévision d'autre les investisseurs vendent. Ils craignent qu'une répétition du scénario Facebook ne se reproduise, alors ils essaient de décharger leurs positions avant que tout le monde décharge les leurs. Ils pensent qu'ils peuvent toujours revenir dans la position lorsque le prix baisse à nouveau. Cela fait également baisser les cours des actions. C'est une sorte de cercle vicieux. Ajoutez la vente de panique dans l'équation, et la situation s'aggrave encore, comme ils ont tendance à le faire lorsque les investisseurs laissent les émotions prendre le dessus.

Même si les résultats d'une entreprise pour le trimestre précédent sont nets positifs, cela ne signifie pas toujours que l'ensemble du rapport est positif. Souvent, une entreprise bat ses projections, mais met également en garde contre les défis qui pourraient survenir. À leur tour, ils peuvent réduire leurs « prévisions » de bénéfices, en révisant à la baisse leurs objectifs de revenus pour le prochain trimestre. Cela fait baisser les cours des actions, même après un trimestre réussi.

Rapports sur les revenus négatifs

Un rapport positif ne garantit pas une augmentation du cours de l'action. Mais l'inverse de ceci n'est pas généralement vrai.

Il est plus difficile de faire tourner un rapport sur les bénéfices négatifs d'une manière qui augmente le cours de l'action. Si une entreprise est en deçà ou signale une perte de revenus, elle peut s'attendre à ce que les investisseurs vendent leurs positions, ce qui fera baisser le prix. Bien sûr, certains investisseurs peuvent se réjouir de cette évolution car le prix est devenu suffisamment bas pour qu'ils entrent dans l'action. Mais beaucoup préfèrent attendre de voir comment l'entreprise rebondit.

Que le rapport soit positif ou négatif, il ne faut pas oublier que son effet immédiat sur le cours des actions est temporaire, probablement. La saison des bénéfices est, naturellement, une période volatile. Les investisseurs absorbent toutes les informations des rapports et les utilisent pour guider leurs mouvements. Ceux qui prennent des positions courtes sont susceptibles de les exécuter pendant les saisons de gains, ce qui affectera le prix. Ces changements seront, selon toute probabilité, résolus à la suite du rapport.

Que rechercher dans un rapport sur les revenus

Vous n'obtiendrez probablement pas toutes les informations dans un rapport sur les revenus donné. C'est très bien - vous pouvez y accéder à tout moment si vous pensez avoir manqué quelque chose de crucial. Mais pendant l'appel (ou après la publication du rapport), recherchez d'abord ces points de données :

• Compte de résultat (chiffre d'affaires, résultat net, bénéfice par action, charges d'exploitation)
• Bilan (actif, passif, capitaux propres)
• Analyse des flux de trésorerie
• Conseils futurs

Concentrez-vous autant que possible sur les données. N'accordez pas trop de crédit au communiqué de presse qui l'accompagne - rappelez-vous qu'il s'agit plus d'un jeu de relations publiques que d'un jeu d'information. Regardez les chiffres.

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