Comment utiliser le WACC pour calculer le MIRR

Le taux de rendement interne modifié (MIRR) calcule le rendement obtenu sur un investissement tout en tenant compte du fait que vous ne pourrez peut-être pas réinvestir l'argent que vous gagnez au même taux que celui fourni par l'investissement. Le coût moyen pondéré du capital (WACC) est la moyenne pondérée du coût de la dette et du financement par capitaux propres d'une entreprise. Par conséquent, le WACC d'une entreprise est le rendement minimum qu'elle doit gagner sur ses investissements et représente le taux de réinvestissement minimum de l'entreprise dans le calcul du MIRR.

La formule

MIRR =(FV des entrées de trésorerie actualisées au WACC / PV des sorties de trésorerie actualisées au coût de financement de l'entreprise pour le projet) ^(1/n) -1

Étape 1

Calculez la valeur future des entrées de trésorerie en les actualisant au WACC de l'entreprise. Par exemple, envisager un projet qui rapportera 50 $, 000 la première année, 100 $, 000 en deuxième année, et 200 $, 000 en troisième année. Si le WACC de l'entreprise est de 10 %, la valeur de ces flux de trésorerie à la fin de la troisième année serait calculée comme suit :

VF =(50, 000 x 1,13 ² ) + (100, 000 x 1,13) + 200, 000

VF =376, 845

Étape 2

Calculer la valeur actuelle des sorties de trésorerie actualisées au coût de financement des entreprises pour le projet. Considérez que le projet de l'exemple précédent nécessiterait des sorties de fonds de 75 $, 000 au début du projet et un autre 75 $, 000 en année 1. Si le coût de financement du projet est de 11 %, la valeur actualisée des sorties de trésorerie serait calculée comme suit :

PV =75, 000 + 75, 000/1.11

PV =142, 568

Étape 3

Résolvez le MIRR en utilisant le FV de l'étape 1 et le PV de l'étape 2. Étant donné que le projet dans cet exemple a fourni des flux de trésorerie pendant trois ans, n est égal à trois dans l'équation MIRR.

MIRR =(FV/PV)^(1/n) - 1

MIRR =(376, 845/142, 568) ^ (1/3) -1

MIRR =.3827

Dans cet exemple, l'entreprise accepterait ce projet parce que le MIRR dépasse le WACC.