La différence entre un risque de défaut et un risque de spread de crédit dans le contexte de la gestion du risque de crédit

Une obligation est un titre de créance émis pour lever des fonds pour une organisation. En échange de leur investissement initial, les investisseurs obligataires reçoivent leur principal plus les intérêts sur la durée indiquée de l'obligation. La gestion du risque de crédit est utilisée pour évaluer la valeur relative de différentes obligations en examinant leur risque de défaut et le risque de spread de crédit. Le risque de défaut et le risque de spread de crédit des obligations sont différents selon l'économie et la société émettrice des obligations.

Risque de défaut

Le risque de défaut est le risque qu'un émetteur d'obligations n'effectue pas les paiements promis en principal et en intérêts. Il est également connu sous le nom de risque de crédit d'une obligation. Les émetteurs peuvent manquer les paiements d'obligations lorsqu'ils rencontrent des problèmes de trésorerie et sont au bord de la faillite. Lorsqu'un émetteur d'obligations fait faillite, ses obligations deviennent sans valeur. Les agences de notation telles que Moody's classent les obligations en fonction de leur risque de défaut. Les obligations notées avec un risque de défaut élevé valent moins que les obligations considérées comme sûres par les agences de notation.

Risque de spread de crédit

Le spread de crédit d'une obligation est la différence entre son taux d'intérêt et le taux d'intérêt d'un actif garanti comme un bon du Trésor. Parce que les entreprises ont un plus grand risque de faillite que le gouvernement fédéral, ils doivent payer un taux d'intérêt plus élevé que le gouvernement fédéral aux investisseurs qui achètent leurs obligations. Le risque de spread de crédit est le risque qu'un investisseur qui a acheté une obligation à long terme s'est bloqué sur une obligation qui paie trop peu pour son risque de défaut relatif. C'est le gain d'investissement qui est perdu en achetant un investissement sous-payant avec un écart de crédit trop faible.

État de l'économie

Dans la gestion du risque de crédit, l'importance relative du risque de défaut et du risque de spread de crédit diffère selon l'état actuel de l'économie. Lorsque l'économie est faible, le risque de défaut est plus important. Le risque que des entreprises fassent faillite et fassent défaut sur leurs obligations est beaucoup plus élevé dans une économie pauvre. Les investisseurs sont plus soucieux de protéger leur investissement principal que les rendements totaux. Mais dans une économie forte, le risque de spread de crédit est plus important. Le risque de faillite est plus faible dans une économie forte. Les taux d'intérêt obligataires augmentent pendant une bonne économie car il y a plus de demande d'investissement. Le risque de spread de crédit lié à un investissement mal rémunéré est plus préoccupant que le risque de défaut dans une bonne économie.

Force des liens

La solidité d'un émetteur d'obligations détermine si le risque de crédit ou le risque de défaut est plus important. Une entreprise forte est considérée par les agences de notation comme ayant de très faibles chances de faillite. En raison de cette stabilité, il offrira un taux d'intérêt plus bas, plus proche du taux du gouvernement. Le risque de défaut est très faible pour une entreprise solide, mais le risque de spread de crédit est élevé en raison de son faible taux d'intérêt. Les entreprises plus risquées paient un taux d'intérêt plus élevé pour commercialiser leurs obligations. Ils ont un risque de spread de crédit plus faible en échange d'une plus grande chance de défaut.