Vol Whisperer :Réversion moyenne :ce que cela signifie ou ne signifie pas

La volatilité implicite, et le CBOE Volatility Index (VIX) en particulier, sont devenus des sujets populaires parmi les commerçants et les investisseurs. Dans les discussions sur la volatilité (« vol »), un terme spécifique a gagné du terrain :réversion moyenne.

Réversion moyenne, par rapport au vol, fait référence à des situations où, la plupart du temps, vol reste assez proche d'un niveau moyen (moyen). Et lorsque le vol s'écarte de cette moyenne, plus ou moins élevé, il a tendance à reculer, ou revenir, vers la moyenne (réversion). Par exemple, la plupart du temps, VIX évolue autour d'une moyenne, dire, 13. Parfois, il peut sauter jusqu'à 17, mais redescend ensuite vers 13h. Si le VIX tombe à 10, il pourrait remonter à nouveau à cette moyenne. En d'autres termes, grâce à la réversion moyenne, Le VIX a tendance à osciller autour d'un prix moyen.

Lentille de négociation d'options

La réversion moyenne décrit une sorte de comportement cyclique, mais ce n'est pas aussi précisément défini que certaines autres analyses de cycle. En réalité, réversion moyenne, en tant que concept, n'existe que dans le monde du commerce. Vous pourriez le voir référencé dans les sciences sociales, mais vous ne le trouverez pas dans un livre de statistiques. Aussi, il n'y a pas de mesure largement acceptée pour quantifier la réversion moyenne. Comparez cela aux options de tarification avec des modèles complexes basés sur Black-Scholes.

En d'autres termes, la réversion moyenne de vol est vraiment dans l'œil du spectateur.

En réalité, le vol implicite n'a pas de moyenne constante. Il peut se déplacer dans une plage étroite pendant des jours ou des semaines. Mais alors un événement secoue le marché qui pourrait l'envoyer plus haut, où il pourrait osciller autour d'une nouvelle moyenne pendant un certain temps. Ou le vol pourrait chuter à un niveau inférieur en raison de la confiance ou de la complaisance du marché, et il pourrait osciller autour de cette moyenne inférieure pendant un certain temps.

Lorsque l'on regarde des délais plus longs, dans les années récentes, un retour moyen à la baisse a été observé. C'est alors que le VIX monte, dire, pendant plusieurs jours sur des événements mondiaux inattendus comme le Brexit, puis descend à un niveau inférieur, où il peut rester pendant des semaines, voire des mois.

L'un des exemples les plus clairs de la réversion moyenne de vol est centré sur les bénéfices ou les événements d'actualité. Le vol implicite a tendance à augmenter avant l'incertitude, ce qui pourrait signifier une annonce importante des bénéfices d'une action ou une prochaine réunion du FOMC. Une fois les gains sortis, l'incertitude est terminée, et le vol peut baisser. Cela peut arriver que la nouvelle soit bonne ou mauvaise, ou même si le stock en question a augmenté ou diminué. Mais cela ne se passe pas toujours ainsi.

Conceptuel, Mais utile

Pour le moment, jusqu'à ce que nous trouvions un moyen de mesurer efficacement la réversion moyenne, traitez la réversion de vol comme une confirmation potentielle de votre stratégie existante. Vous pouvez envisager d'utiliser un long commerce vega si vous pensez que le volume est faible et pourrait revenir à un niveau plus élevé, ou un court commerce de vega si vous pensez que le volume est élevé et pourrait revenir plus bas.