Capital engagé

Qu'est-ce que le capital engagé ?

Le capital engagé est l'argent qu'un investisseur s'est engagé à verser à un fonds d'investissement. Le terme est généralement utilisé en relation avec les investissements alternatifs, tels que les fonds de capital-risque (VC) et de capital-investissement (PE).

Contrairement aux instruments cotés en bourse, tels que les fonds négociés en bourse (FNB), Les fonds de capital-risque et autres investissements alternatifs sont relativement illiquides. En tant que tel, leurs gestionnaires comptent sur le capital engagé des investisseurs pour s'assurer qu'ils disposent des ressources adéquates pour financer leur pipeline d'acquisitions et leurs dépenses administratives.

Le capital engagé ne doit pas être confondu avec l'engagement de capital, c'est-à-dire lorsqu'un courtier ou une banque d'investissement accepte de participer à une transaction client en utilisant l'argent de l'entreprise.

Points clés à retenir

• Le capital engagé est l'argent qu'un investisseur s'engage à verser à un fonds d'investissement.
• Il est souvent associé à des investissements alternatifs tels que les fonds VC et PE, qui nécessitent un capital engagé en raison de leur nature illiquide.
• Le capital engagé est généralement utilisé pour financer les investissements ainsi que les frais administratifs.

Comprendre le capital engagé

Les investisseurs qui souhaitent apporter des fonds à des sociétés d'investissement alternatives pensent généralement qu'ils bénéficieront d'un rendement ajusté du risque plus élevé que ce qui est possible dans les classes d'actifs plus traditionnelles. Pourtant, en recherchant ces avantages, les investisseurs doivent être prêts à accepter des conditions plus restrictives.

Les fonds de type PE offrent généralement moins de surveillance que leurs pairs traditionnels et exigent également des investisseurs qu'ils s'engagent à l'avance sur leurs apports en capital. Ces contributions peuvent être versées à l'avance ou sur une période de temps convenue. La taille de ces contributions est également beaucoup plus importante que dans la plupart des véhicules d'investissement, avec des contributions minimales généralement supérieures à 1 million de dollars.

Traditionnellement, les investisseurs qui engagent des capitaux dans des fonds de capital-investissement auront plusieurs années pour honorer leur engagement. Ne pas le faire peut entraîner des pénalités, comme la confiscation d'une partie de la part de l'investisseur dans les bénéfices futurs. Dans certains cas, les investisseurs contrevenants peuvent également être tenus de vendre leur participation dans le fonds, soit à d'autres partenaires existants, soit à des tiers agréés.

Dans la plupart des accords, les investisseurs disposeront d'un certain délai pour fournir du capital engagé.

Comment le capital engagé est utilisé

Selon la structure du fonds, le capital engagé peut être affecté à des investissements spécifiques ou il peut être tiré dans un fonds à usage général appelé un pool aveugle. Dans ce dernier scénario, l'investisseur ne saura pas à l'avance quels investissements exacts son capital sera utilisé pour financer. Au lieu, ils ne connaîtront que la stratégie générale poursuivie, laissant les détails à régler par les gestionnaires de fonds.

Dans d'autres cas, les fonds divulgueront les acquisitions spécifiques pour lesquelles ils mobilisent des capitaux, avec leur stratégie globale. Dans ce cas, les investisseurs peuvent décider s'ils souhaitent participer au financement de chaque projet spécifique. S'ils pensent que la stratégie est alléchante mais sont moins enthousiastes quant à la prochaine acquisition dans le pipeline du fonds, ils peuvent retarder leur contribution jusqu'à ce qu'on leur présente une option plus convaincante au sein de cette stratégie.

Cette méthode d'investissement est généralement privilégiée par les investisseurs qui apprécient un plus grand sentiment de contrôle. D'autre part, il peut potentiellement nuire à la performance du fonds en limitant la capacité des gestionnaires de fonds à agir de manière opportuniste à la recherche des rendements d'investissement les plus élevés possibles.

Exemple de capital engagé

Supposons que vous soyez le propriétaire de XYZ Capital, une société de capital-investissement spécialisée dans les entreprises industrielles matures du nord-ouest du Pacifique. En attirant les capitaux des investisseurs, votre fonds fournit des informations détaillées sur sa stratégie d'investissement, y compris des exemples d'acquisitions passées et un calendrier des acquisitions futures attendues.

Plutôt que de lever des capitaux par acquisition, cependant, votre fonds lève de l'argent dans un pool aveugle. Vos investisseurs ont alors confiance que vous allouerez leur capital à des investissements cohérents avec la stratégie convenue, sans avoir besoin d'examiner et d'approuver chaque investissement individuel.

Pour mettre en œuvre ce modèle de collecte de fonds, vous demandez que le capital engagé soit versé à tout moment dans un délai d'un à trois ans suivant le lancement du fonds. Le montant minimum des cotisations est fixé à 1 million de dollars. Si les investisseurs ne versent pas leurs contributions à temps, ils pourraient être tenus de vendre leur participation dans le fonds à une partie agréée.

Une fois collecté, le capital engagé est ensuite utilisé pour financer les investissements prévus ainsi que pour couvrir les frais administratifs, tels que les frais, les salaires, frais de voyage, et les frais de diligence raisonnable.