Comment naviguer dans les nouvelles règles de pré-commercialisation AIFM
Les gestionnaires de capitaux privés sont confrontés à un obstacle réglementaire supplémentaire qui courtise les investisseurs européens à partir de cet été.
De nouvelles règles régissant la pré-commercialisation des fonds d'actifs alternatifs aux investisseurs institutionnels ou professionnels dans l'UE entreront en vigueur le 2 août.
Avant, tout promoteur de fonds pourrait vérifier l'appétit des investisseurs sans en avertir le régulateur. Ce ne sera plus le cas.
En vertu des nouvelles règles, le gestionnaire de fonds d'investissement alternatif (AIFM) doit envoyer un courrier pour informer le régulateur local dans les deux semaines suivant le début de la pré-commercialisation. La lettre doit indiquer où la pré-commercialisation aura lieu et pour combien de temps. Il doit également inclure une description des activités de pré-commercialisation et des détails sur les fonds pré-commercialisés.
L'utilisation de la sollicitation inversée sera également affectée. C'est à ce moment qu'un investisseur, qui n'a jamais eu de contact avec un gestionnaire de fonds, recherche des informations sur un éventuel investissement dans un fonds. Pendant 18 mois après le début de la pré-commercialisation d'un AIFM, toute nouvelle souscription d'un investisseur sera considérée comme le résultat d'une commercialisation et le gestionnaire devra en informer le régulateur concerné.
Maëlle Lenaers, Head of Luxembourg AIFM chez Intertrust Group, dit:
Vous ne pouvez plus vous fier au mécanisme de sollicitation inversée et dire que l'investisseur investit pour son propre compte car vous avez officiellement lancé la pré-commercialisation.
En outre, le promoteur de fonds et le commandité n'ont plus le droit d'exercer cette activité de pré-commercialisation. Il doit s'agir d'un AIFM ; une entreprise de la directive sur les marchés d'instruments financiers (MiFID) ; une société de gestion des Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM) ; ou un agent lié.
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