Facilité d'ajustement de la liquidité

Qu'est-ce qu'une facilité d'ajustement de liquidité ?

Une facilité d'ajustement de liquidité (LAF) est un outil utilisé dans la politique monétaire, principalement par la Reserve Bank of India (RBI) qui permet aux banques d'emprunter de l'argent par le biais d'accords de pension (repos) ou d'accorder des prêts à la RBI par le biais d'accords de prise en pension inversée. Cet arrangement est efficace pour gérer les pressions sur les liquidités et assurer une stabilité de base sur les marchés financiers. Aux Etats-Unis, la Réserve fédérale effectue des opérations de pension et de prise en pension dans le cadre de ses opérations d'open market.

La RBI a introduit le LAF à la suite du Comité Narasimham sur les réformes du secteur bancaire (1998).

Points clés à retenir

• Une facilité d'ajustement de liquidité (LAF) est un outil de politique monétaire utilisé en Inde par la Reserve Bank of India ou RBI.
• La RBI a introduit le LAF dans le cadre des résultats du Comité Narasimham sur les réformes du secteur bancaire de 1998.
• Les LAF aident la RBI à gérer les liquidités et à assurer la stabilité économique en offrant aux banques la possibilité d'emprunter de l'argent par le biais d'accords de mise en pension ou de pensions ou d'accorder des prêts à la RBI via des accords de pension inversée.
• Les LAF peuvent gérer l'inflation dans l'économie en augmentant et en réduisant la masse monétaire.

Principes de base d'une facilité d'ajustement de la liquidité

Les facilités d'ajustement de la liquidité sont utilisées pour aider les banques à résoudre tout manque de liquidités à court terme pendant les périodes d'instabilité économique ou de toute autre forme de stress causé par des forces indépendantes de leur volonté. Diverses banques utilisent des titres éligibles comme garantie dans le cadre d'un accord de pension et utilisent les fonds pour alléger leurs besoins à court terme, restant ainsi stable.

Les facilités sont mises en œuvre au jour le jour, car les banques et autres institutions financières s'assurent de disposer de suffisamment de capital sur le marché au jour le jour. La transaction des facilités d'ajustement de liquidité s'effectue via une enchère à un moment déterminé de la journée. Une entité souhaitant lever des capitaux pour combler un déficit s'engage dans des accords de pension, tandis que celui avec un capital excédentaire fait le contraire, et exécute une mise en pension inversée.

Facilité d'ajustement des liquidités et économie

La RBI peut utiliser la facilité d'ajustement des liquidités pour gérer des niveaux élevés d'inflation. Il le fait en augmentant le taux de repo, ce qui augmente le coût du service de la dette. Cette, à son tour, réduit l'investissement et la masse monétaire dans l'économie indienne.

Inversement, si la RBI essaie de stimuler l'économie après une période de croissance économique lente, il peut baisser le taux des pensions pour inciter les entreprises à emprunter, augmentant ainsi la masse monétaire. Récemment, la RBI a abaissé le taux des prises en pension de 40 points de base en mai 2020 à 4,00 % contre 4,40 % auparavant, en raison de la faiblesse de l'activité économique, inflation bénigne, et une croissance mondiale plus lente. À la fois, le taux de prise en pension a été abaissé à 3,35 % contre 3,75 %, également une baisse de 40 points de base.

Exemple de facilité d'ajustement de la liquidité

Supposons qu'une banque manque de liquidités à court terme en raison d'une récession qui frappe l'économie indienne. La banque utiliserait la facilité d'ajustement des liquidités de la RBI en exécutant un accord de pension en vendant des titres d'État à la RBI en échange d'un prêt avec un accord de rachat de ces titres. Par exemple, dire que la banque a besoin d'un prêt d'un jour pour 50, 000, 000 roupies indiennes et exécute un accord de pension à 6,25%. Les intérêts à payer par la banque sur le prêt sont de 8 , 561,64 (₹50, 000, 000 x 6,25 % / 365).

Supposons maintenant que l'économie se développe et qu'une banque dispose d'un excédent de liquidités. Dans ce cas, la banque exécuterait un accord de prise en pension en accordant un prêt à la RBI en échange de titres publics, dans lequel il s'engage à racheter ces titres. Par exemple, la banque peut avoir ₹25, 000, 000 disponibles pour prêter à la RBI et décide d'exécuter un accord de prise en pension inversée d'un jour à 6%. La banque recevrait 4109,59 yens d'intérêts de la RBI (25 yens, 000, 000 x 6 % / 365).