L'hypothèse de l'efficience du marché :êtes-vous un croyant ?

Les Hypothèse de marché efficace suppose que des investisseurs raisonnables fixeront des prix raisonnables pour les investissements sur la base d'informations connues. L'hypothèse signifie essentiellement, laissés à eux-mêmes, les marchés fixeraient eux-mêmes les justes valeurs et les prix. L'idée a d'abord été formulée par Louis Bachelier, un mathématicien français. L'hypothèse de Bachelier est maintenant appelée l'hypothèse faible car de nouvelles applications se sont développées.

Faible, Hypothèse semi-forte et forte

L'hypothèse faible décrite pour la première fois en 1900 stipule que le marché réagit aux informations publiques qui ont été diffusées avant le jour de bourse. Essentiellement, l'idée est que tous les investisseurs ont un aperçu de toutes les informations publiques du passé sur un investissement potentiel, et ils utilisent ces informations pour fixer un prix de marché juste. À un moment ultérieur, l'hypothèse semi-forte a été développée. Cela a poussé l'original un peu plus loin, affirmant que les informations publiques actuelles sur une action étaient également utilisées lorsque les investisseurs envisageaient raisonnablement d'acheter ou de vendre. Finalement, l'hypothèse forte a découlé de cette idée. L'hypothèse forte est de loin la plus controversée et la plus discutable. Il affirme que les marchés affichent non seulement des informations publiques, mais reflètent également des informations privilégiées et privées sur une action ou une entreprise. La croyance est que les individus qui ont ces informations ne peuvent pas les protéger des fuites en montrant leur comportement, en fin de compte rendre les informations privées publiques par des changements observables dans la négociation de l'actif sous-jacent.

Influence sur les investissements

En général, si l'argument est vrai, alors l'effet de l'idée de marché efficient est constamment observable et influe constamment sur l'ensemble des marchés. S'ils sont laissés à eux-mêmes, les investisseurs évalueraient de manière appropriée la valeur d'une action, une obligation ou un portefeuille au quotidien. Cette hypothèse peut être utilisée pour expliquer pourquoi, en général, les investissements rentables sont évalués à un prix plus élevé que les investissements qui ne sont pas aussi rentables. Cela peut également expliquer pourquoi une entreprise dont les performances sont médiocres peut avoir des difficultés à obtenir du financement via des actions de performance. L'hypothèse de marché efficient est observable chaque fois que le marché réagit de manière raisonnable à la négociation d'un titre.

Arguments contre l'hypothèse

Malgré certaines observations qui pointent vers la précision de ce modèle, il y a un certain nombre d'arguments contre l'hypothèse. Un argument pointe vers la popularité des actions à croissance constante, actions sous-évaluées. Les actions à croissance constante sont celles qui ont affiché de bons rendements dans le passé et promettent de bons rendements à l'avenir. Bien qu'ils puissent être un bon investissement, le marché les a déjà évalués à une juste valeur ou même à une valeur élevée. D'autre part, les actions de valeur sont celles dont le prix est réellement évalué en fonction des bénéfices prévisibles qu'elles produiront. Dans un marché efficace, les investisseurs augmenteraient la demande pour ces actions, éventuellement augmenter le prix à un niveau de marché équitable. Un autre argument contraire à l'hypothèse concerne les actions des investisseurs lors d'une spéculation ou d'un krach. Dans une bulle spéculative, les investisseurs n'utilisent pas les informations dont ils disposent pour prendre une décision éclairée. Dans un accident, les investisseurs peuvent continuer à vendre des actions même si elles sont revenues à une juste valeur marchande.