Qu'est-ce qu'une étoile montante ?

Une étoile montante est une entreprise ou une société relativement nouvelle sur les marchés des capitaux d'emprunt, avec peu ou pas d'antécédents de remboursement de la detteÉchéancier de la detteUn échéancier de la dette présente toutes les dettes d'une entreprise dans un échéancier basé sur son échéance et son taux d'intérêt. En modélisation financière, les flux de charges d'intérêts, ce qui rend difficile l'évaluation de sa solvabilité. Malgré le manque d'histoire, la performance de l'entreprise est suffisamment solide pour attirer un certain groupe d'investisseurs. Cependant, en raison d'une faible cote de crédit, les obligations de l'entreprise sont souvent considérées comme à haut risque, et doit, donc, offrent un rendement supérieur.

Si une étoile montante continue d'améliorer sa qualité de crédit et atteint le ratio d'actif requisRatios de levier Un ratio de levier indique le niveau d'endettement contracté par une entité commerciale par rapport à plusieurs autres comptes de son bilan, releve de revenue, ou tableau des flux de trésorerie. modèle Excel, ses obligations seront reclassées en investment gradeS&P – Standard and Poor'sStandard &Poor's est une société américaine de renseignement financier qui opère en tant que division de S&P Global. S&P est un leader du marché dans le. A ce niveau, il s'accompagne d'un risque de défaut relativement faible. Les obligations notées un peu plus haut que le BB habituel – quelque chose comme BBB ou A3 – indiquent un investissement relativement sûr.

Exemple de mise à niveau de la cote de crédit

Supposons que la société X, âgée de trois ans et qui s'occupe d'exploration pétrolière, découvre des gisements de pétrole dans un pays pratiquement inexploré. Le FAM (Financial Accountant Manager) et le conseil d'administration se rendent compte que leurs opérations seront vaines sans un financement substantiel. Ils s'efforcent de résoudre leur déficit financier de 1,2 milliard de dollars en émettant des obligations. Malheureusement, en raison de leur faible réputation sur le marché, leur seule option initiale est d'émettre des obligations à haut rendement qui seront notées Junk BondsJunk BondsJunk Bonds, également appelées obligations à haut rendement, sont des obligations notées en dessous de la catégorie investissement par les trois grandes agences de notation (voir l'image ci-dessous). Les junk bonds comportent un risque de défaut plus élevé que les autres obligations, mais ils paient des rendements plus élevés pour les rendre attrayants pour les investisseurs.

Le problème de la cote de crédit se pose malgré l'achèvement récent par la société de la première phase de construction du pipeline qui l'a propulsée au rang des entreprises les plus rentables du pays et a mis en lumière un certain nombre de grands investisseurs de la société. Ces succès peuvent conduire à une amélioration de la cote de crédit et faire de l'entreprise une « étoile montante ». Cependant, il devra encore travailler sur l'établissement d'un historique de crédit plus solide afin de recevoir des notations sensiblement plus élevées des agences de notation obligataires.

En bref, une étoile montante est une entreprise qui présente un bon potentiel de perspectives d'avenir, et qui a fait quelques progrès en termes de notation sur les marchés des capitaux, mais qui a encore du travail à faire pour obtenir les meilleures notes d'investissement pour ses obligations.

Étoile montante contre ange déchu

L'étoile montante et l'ange déchuFallen AngelUn ange déchu est une obligation notée investment grade, mais qui a depuis été rétrogradée au statut de junk en raison de la détérioration de la situation financière de son émetteur. L'obligation est dégradée par un ou plusieurs des trois grands services de notation - Fitch, Moody's et Standard &Poor's (S&P). les obligations peuvent être trouvées sous le grand parapluie des obligations de pacotille. La différence est dans leur direction perçue. Les étoiles montantes sont considérées comme des entreprises qui progressent vers l'obtention de cotes de crédit plus élevées pour leurs émissions de dette. En revanche, les anges déchus sont des entreprises qui ont une histoire plus longue et qui avaient auparavant une cote de crédit plus élevée, mais qui ont connu des moments difficiles, entraînant le déclassement de leur dette au statut de junk bond.

Les étoiles montantes voient leur crédibilité s'améliorer régulièrement, bien que leur cote de crédit puisse rester relativement faible pour le moment. Mais ils sont considérés comme étant sur la bonne voie pour acquérir une qualité de crédit digne de la catégorie investissement. Ainsi, leurs obligations sont généralement considérées comme moins risquées que les obligations providentielles déchues.

Défis pour une étoile montante

Le défi le plus important d'une entreprise étoile montante réside généralement dans le financement d'une croissance significative. Elle est confrontée à la difficulté de gagner la confiance des investisseurs, en raison de l'absence d'un dossier de crédit établi.

Spécifiquement, il peut être confronté à des défis tels que :

• S'adapter à un marché en évolution
• Adopter de nouveaux plans stratégiques
• Flux de trésorerie et complexité de la gestion financière

Opportunités d'investissement avec une étoile montante

Il est souvent difficile d'identifier une étoile montante au bon moment du cycle de marché. Cependant, le faire avec succès peut conduire à des rendements substantiels pour les investisseurs.

1 – Les investisseurs peuvent être en mesure d’obtenir les obligations de l’entreprise alors qu’elles sont encore notées comme junk bonds et offrent donc un rendement élevé, même si l'entreprise est en croissance constante et présente de moins en moins un risque de crédit/défaut. Un investisseur peut alors profiter de rendements plus élevés sans le niveau de risque correspondant.

2 – Au fur et à mesure que la cote de crédit de l'étoile montante s'améliore, ses obligations prendront de la valeur. Les investisseurs qui ont acquis les obligations plus tôt, lorsque l'entreprise avait une cote de crédit inférieure, peut alors être en mesure de vendre les obligations à profit sur le marché secondaire.

Les étoiles montantes sur les marchés des capitaux d'emprunt peuvent offrir de bonnes opportunités aux investisseurs. Investir judicieusement dans les étoiles montantes nécessite une recherche minutieuse, avertir, et généralement de la patience, car cela peut prendre un certain temps pour que les cotes de crédit de l'entreprise s'améliorent considérablement.

Ressources additionnelles

Merci d'avoir lu l'explication de CFI sur une étoile montante. CFI est le fournisseur mondial officiel de la certification Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)™ Devenez un Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®La certification Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® de CFI vous aidera à gagner la confiance dont vous avez besoin dans votre carrière financière. Inscrivez-vous aujourd'hui ! la désignation, un programme de certification d'analyste financier de premier plan. Pour continuer à apprendre et à progresser dans votre carrière, ces ressources supplémentaires seront utiles :

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