Qu'est-ce qu'un contrat à terme sur revenu fixe ?

Un contrat à terme sur revenu fixe fait référence à un accord entre deux contreparties pour acheter ou vendre un instrument à revenu fixe à une date spécifiée, le prix, et le montant à l'avenir. Les contrats sont utilisés à des fins de spéculation La spéculation La spéculation est l'achat d'un actif ou d'un instrument financier dans l'espoir que le prix de l'actif ou de l'instrument financier augmentera à l'avenir. ou à des fins de couverture en immobilisant le prix de livraison des titres à revenu fixe dès aujourd'hui.

Sommaire

• Un contrat à terme sur revenu fixe est un accord entre deux contreparties pour acheter ou vendre un instrument à revenu fixe à une date spécifiée, le prix, et le montant à l'avenir.
• Les contrats à terme sur titres à revenu fixe sont utilisés par les investisseurs pour se couvrir ou spéculer contre la volatilité.
• Les contrats à terme sont des jeux à somme nulle; les profits d'une partie sont les pertes d'une autre partie.

Que signifie revenu fixe ?

Le revenu fixe est un terme général pour les investissements qui génèrent des dividendes fixes ou des paiements d'intérêts et un remboursement final du capital à l'échéance. Les titres à revenu fixe courants comprennent les obligations d'État et d'entreprise et les bons du Trésor (bons du Trésor)Les bons du Trésor (ou bons du Trésor en abrégé) sont un instrument financier à court terme émis par le Trésor américain avec des périodes d'échéance allant de quelques jours jusqu'à 52 semaines..

Les investisseurs peuvent tirer profit des investissements à revenu fixe grâce aux paiements fixes et à l'appréciation des prix. Les prix sont affectés par trois facteurs principaux :l'inflation, taux d'intérêt, et la notation de l'obligation.

1. Inflation

Les prix des investissements à revenu fixe sont négativement corrélés à l'inflation. Étant donné que les paiements des coupons et le remboursement du principal sont fixes, l'augmentation de l'inflation érodera le pouvoir d'achat et donc les rendements.

2. Taux d'intérêt

Les prix des investissements à revenu fixe sont également négativement corrélés aux taux d'intérêt. A la création, les instruments à revenu fixe sont évalués en fonction des taux d'intérêt en vigueur sur le marché. Comme le temps passe, le taux d'intérêt du marché change, et la valeur des investissements à revenu fixe doit changer pour en tenir compte.

Si le taux d'intérêt du marché augmente, les prix des investissements à revenu fixe diminueront car les nouvelles obligations émises paieront désormais des coupons plus élevés, et les investisseurs sont coincés à détenir des titres à faible rendement. Vice versa, si le taux d'intérêt baisse, les prix des placements à revenu fixe existants augmenteront.

3. Notation des obligations

Au sein des titres à revenu fixe, les notations sont spécifiques aux obligations. Les notations véhiculent la solvabilité tout simplement, c'est à quel point on est « digne » ou méritant de crédit. Si un prêteur est convaincu que l'emprunteur honorera sa dette en temps opportun, l'emprunteur est réputé solvable. de l'obligation et sont émis par des organismes de crédit, comme S&P et Moody's. Les obligations de haute qualité (investment grade) sont des investissements sûrs et bénéficient donc de notations élevées, tandis que les obligations de faible qualité (non-investment grade ou indésirables) sont considérées comme risquées et reçoivent des notes faibles ou nulles.

La notation exerce un impact direct sur le taux d'intérêt de l'obligation; les obligations de qualité supérieure paient des intérêts moins élevés tandis que les obligations de pacotille paient des intérêts plus élevés pour compenser le risque supplémentaire. Si une obligation est dégradée, toutes les obligations futures de cet émetteur devront avoir un intérêt plus élevé.

Comprendre les contrats à terme sur titres à revenu fixe

Un contrat à terme est un instrument dérivé utilisé pour spéculer ou couvrir les fluctuations des prix des titres à revenu fixe. A l'initiation, les parties au contrat conviennent d'un prix de livraison – le prix auquel échanger l'instrument à revenu fixe à une date future.

Les contrats à terme sont similaires aux contrats à terme, la différence étant que les contrats à terme sont négociés de gré à gré (OTC)Over-the-Counter (OTC)Over-the-counter (OTC) est la négociation de titres entre deux contreparties exécutée en dehors des échanges formels et sans surveillance d'un régulateur des changes. Le trading OTC se fait sur des marchés de gré à gré (un lieu décentralisé sans emplacement physique), via les réseaux de concessionnaires., c'est-à-dire qu'il est non standardisé et personnalisable, tandis que les contrats à terme sont négociés sur des bourses réglementées.

Spéculer

Les investisseurs peuvent spéculer sur les prix futurs et utiliser un contrat à terme sur revenu fixe pour verrouiller le prix aujourd'hui et réaliser un profit. Par exemple, un investisseur peut croire que les taux d'intérêt vont baisser, ou la notation d'une obligation sera améliorée à l'avenir, ce qui entraînera une augmentation de la valeur de l'obligation.

Par conséquent, ils concluent un contrat à terme sur revenu fixe pour acheter l'obligation à l'avenir et verrouillent le prix de livraison aujourd'hui. Si la spéculation s'avère juste, l'investisseur pourrait acheter l'obligation à l'avenir pour moins cher que sa valeur marchande.

Haie

Les investisseurs peuvent également couvrir leurs investissements avec un contrat à terme sur revenu fixe. Par exemple, un investisseur détient actuellement une obligation mais craint une augmentation des taux d'intérêt ou une dégradation de sa notation à l'avenir, ce qui fera baisser le prix de l'obligation.

Ils peuvent conclure un contrat à terme pour vendre l'obligation à l'avenir à un prix de livraison fixe déterminé aujourd'hui. Si l'obligation perd de la valeur à l'avenir, ils peuvent vendre l'obligation à un prix de livraison plus élevé par rapport au prix du marché.

Les contrats à terme sont un jeu à somme nulle car les bénéfices d'une partie sont les pertes d'une autre partie. Deux parties concluent le contrat avec des attentes opposées quant à la valeur future du revenu fixe, et un seul résultat aura lieu.

Comme le montre le graphique ci-dessus, la partie qui achète réalise un profit lorsque le prix du marché de l'instrument à revenu fixe à l'échéance est supérieur au prix de livraison. Cela signifie que l'acheteur peut acheter le revenu fixe à un prix inférieur à celui auquel il se vend sur le marché.

D'autre part, l'acheteur subit une perte lorsque le prix du marché à l'expiration est inférieur au prix de livraison bloqué dans le contrat. Les résultats du vendeur sont exactement à l'opposé de ceux de l'acheteur.

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• Bond PricingBond PricingBond Pricing est la science du calcul du prix d'émission d'une obligation sur la base du coupon, valeur nominale, rendement et durée jusqu'à l'échéance. La tarification des obligations permet aux investisseurs
• Taux du couponTaux du couponUn taux de coupon est le montant des intérêts annuels payés à un détenteur d'obligations, sur la base de la valeur nominale de l'obligation.
• Date d'expirationDate d'expiration (produits dérivés) La date d'expiration fait référence à la date à laquelle les options ou les contrats à terme expirent. Il s'agit du dernier jour de validité du contrat dérivé.
• Futures and ForwardsFutures and ForwardsLes contrats à terme et à terme (plus communément appelés contrats à terme et à terme) sont des contrats utilisés par les entreprises et les investisseurs pour se couvrir contre les risques ou spéculer.