Qu'est-ce que l'Equity Premium Puzzle (EPP) ?

L'Equity Premium Puzzle (EPP) fait référence au fait que les actions ont surperformé les obligations du Trésor par une marge extraordinairement élevée au cours du siècle dernier - une marge si élevée qu'il est très difficile à expliquer, quelle que soit la profondeur de l'analyse de la situation. Le PPE est l'un des nombreux mystères largement étudiés dans le monde de la finance et de l'investissement.

Sommaire

• L'Equity Premium Puzzle (EPP) fait référence au fait que les actions ont surperformé les obligations du Trésor par une marge extraordinairement élevée au cours du siècle dernier - une marge si élevée qu'il est très difficile à expliquer, quelle que soit la profondeur de l'analyse de la situation.
• La prime d'équité est la différence entre les rendements obtenus sur les investissements en actions et les rendements obtenus sur les investissements en obligations.
• La prime sur actions est considérée comme un casse-tête car il est très difficile d'expliquer comment les rendements des actions ont été significativement plus élevés en moyenne, par rapport aux rendements des bons du Trésor, sur la base de l'aversion au risque des investisseurs.

Qu'est-ce que la prime d'équité?

La prime d'équité, expliqué simplement, est la différence entre les rendements obtenus sur les investissements en actions et les rendements obtenus sur les investissements en obligations, c'est à dire.:

Prime d'équité =rendement des actions - rendement des obligations

La prime d'équité au cours du siècle dernier a, en moyenne, été d'environ 6 %, qui est un indicateur d'une surperformance extraordinairement significative des actions par rapport aux obligations du Trésor et est un mystère majeur dans le monde de la finance et de l'investissement.

Comprendre le casse-tête de la prime d'équité

Dans le monde de la finance et de l'investissement, un principe important est qu'un risque plus élevé offre de plus grandes récompenses. Étant donné que les actions sont des titres plus risqués, ils offrent des rendements plus élevés. Pourquoi est-ce considéré comme un casse-tête, alors?

S'il est vrai qu'un risque plus élevé génère un rendement plus élevé, et c'est l'un des concepts fondamentaux de la finance et de l'investissement, le casse-tête de la prime d'équité reste un mystère majeur. C'est parce que même si un rendement plus important est attendu, en compensation de l'élément de risque le plus élevé, on s'attendrait à un meilleur rendement des actions d'environ 1 % par rapport aux rendements obligataires.

La principale source du casse-tête est la taille de la prime d'équité. Une surperformance d'environ 6 à 8 % des actions au cours du siècle dernier constitue une surperformance extraordinaire. Il surcompense l'investisseur en actions en fonction du niveau de risque relatif qu'il assume par rapport à un investissement dans des obligations d'État sans risque.

Actions contre titres d'État

Les bons du Trésor sont des titres d'État. Puisqu'il s'agit de titres d'État, le remboursement est garanti, car le gouvernement ne devrait pas faire défaut. Puisqu'il y a une certitude de remboursement à 100 % et fondamentalement aucune attente de défaut, il est considéré comme un titre sans risque car le risque de défaut est entièrement éliminé.

D'autre part, les actions sont un titre à risque plus élevé, car les rendements des actions dépendront de la performance de l'action sur le marché. Le marché est un endroit extrêmement volatil, et avec volatilitéVolatilityLa volatilité est une mesure du taux de fluctuations du prix d'un titre au fil du temps. Il indique le niveau de risque associé aux variations de prix d'un titre. Les investisseurs et les commerçants calculent la volatilité d'un titre pour évaluer les variations passées des prix vient le risque, car il y a un niveau d'incertitude en ce qui concerne ses rendements.

Les bons du Trésor étant des titres sans risque, ils devraient être un investissement plus sûr avec des rendements plus stables et plus sûrs. Cependant, au cours des années, les actions se sont avérées générer des rendements beaucoup plus élevés que les obligations du Trésor, même avec l'élément élevé de risque impliqué. Cela crée un casse-tête car il n'y a aucun moyen d'expliquer la surperformance extraordinairement significative des actions par rapport aux obligations du Trésor, compte tenu de l'élément de risque et de volatilité impliqués.

C'est pourquoi la prime des actions est considérée comme un casse-tête car il est très difficile d'expliquer comment les rendements des actions ont été significativement plus élevés, en moyenne, que les rendements des bons du Trésor.

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