Fiduciaire - Définition &Responsabilité

Le terme fiduciaire a occupé une place prépondérante dans les médias financiers ces dernières années, à la fois en raison de la mise en œuvre des règles fiduciaires du ministère du Travail sous l'administration Obama et de l'abrogation ultérieure de ces règles par l'administration Trump. Examinons le terme fiduciaire et expliquons ce que signifie être fiduciaire.

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Qu'est-ce qu'un fiduciaire?

Une définition est qu'un fiduciaire est :une personne ou une organisation, qui, agissant au mieux des intérêts d'une autre personne ou organisation, est chargé de gérer les actifs au nom de ce client individuel ou organisationnel. Un fiduciaire est éthiquement, et probablement légalement, tenus de faire des recommandations qui sont dans le meilleur intérêt de ceux envers qui ils ont une obligation fiduciaire.

Il existe un certain nombre de définitions plus spécifiques qui correspondent à divers types de rôles dans lesquels il existe une relation fiduciaire entre le professionnel fournissant des services et son client.

La règle fiduciaire mentionnée en haut de l'article était un ensemble de règles du DOL régissant la conduite des conseillers financiers et des sociétés de services financiers concernant spécifiquement les comptes de retraite comme les IRA. Il y avait un certain nombre de clauses de divulgation et une règle de « meilleur intérêt » que les conseillers devaient suivre.

Par example, lorsqu'il suggère qu'un client transfère son 401 (k) sur un compte IRA lorsqu'il quitte un employeur, il y avait un certain nombre de divulgations qui auraient été exigées du conseiller.

La plupart des discussions jusqu'à présent ont été, et continuera d'être, sur la relation fiduciaire entre un conseiller financier et ses clients. Les relations fiduciaires vont au-delà, pourtant.

Le sens de l'obligation fiduciaire

Un fiduciaire doit agir dans le meilleur intérêt de ceux pour qui il doit une norme de diligence fiduciaire. Cela signifie que le fiduciaire doit donner la priorité aux intérêts de ceux envers qui il a une obligation fiduciaire.

Dans le cas d'un conseiller financier, cela signifie que leurs conseils et toute recommandation doivent être formulés dans le meilleur intérêt de leurs clients.

La définition du dictionnaire de fiduciaire est :

« Les relations fiduciaires concernent souvent l'argent, mais le mot fiduciaire ne fait pas, en soi, suggérer des questions financières. Plutôt, fiduciaire s'applique à toute situation dans laquelle une personne accorde à juste titre confiance à quelqu'un d'autre et sollicite l'aide ou les conseils de cette personne dans un certain domaine. La relation avocat-client est fiduciaire, par example, parce que le client fait confiance à l'avocat pour agir dans le meilleur intérêt du client à tout moment. Fiduciaire peut également être utilisé comme nom pour la personne qui agit à titre fiduciaire, et fiduciaire ou fidèlement peut être invoqué si vous avez besoin d'un adverbe. Les mots sont tous fidèles à leur origine :latin fidèle, ce qui signifie « faire confiance ».

Il existe un certain nombre de relations dans lesquelles une partie a une relation fiduciaire avec l'autre en affaires, finances et d'autres domaines.

Qui a des responsabilités fiduciaires?

Exemples de relations fiduciaires

Il existe de nombreux exemples de relations fiduciaires dans des contextes commerciaux et financiers.

• Un fiduciaire d'une succession aura généralement une relation fiduciaire avec les bénéficiaires de la succession au profit desquels le fiduciaire est censé agir. Les actions du fiduciaire devraient être régies exclusivement par ce qui est le mieux pour les bénéficiaires de la fiducie.

• Les administrateurs d'une société ont une obligation fiduciaire envers les actionnaires de la société. Leurs actions doivent être cohérentes avec l'objectif d'augmentation de la valeur actionnariale. Toute sorte d'opérations susceptibles d'enrichir les administrateurs au détriment des actionnaires pourrait être considérée comme un manquement à leur obligation fiduciaire.

• Les promoteurs d'un régime de retraite en milieu de travail comme un 401 (k) ou une pension ont une obligation fiduciaire envers les participants au régime. Cette relation fiduciaire est régie par les règles ERISA du DOL. Cela signifie que tous les aspects du régime de retraite doivent être mis en place dans le meilleur intérêt des participants au régime. Il y a eu un certain nombre de poursuites ces dernières années intentées par des participants contre des promoteurs de régime pour un certain nombre de raisons, assez souvent entourant les investissements à coût élevé offerts par le régime. Dans un certain nombre de cas, il a été allégué que ces investissements avaient été offerts en raison de conflits d'intérêts ou d'autres raisons.

• Quelqu'un qui est nommé tuteur légal d'un enfant mineur est responsable du bien-être de l'enfant et doit agir dans l'intérêt supérieur de l'enfant.

• Dans certains cas, un conseiller financier ou en investissement est considéré comme un fiduciaire.

Dans le cadre du métier de conseiller financier, la question de savoir qui est et qui n'est pas fiduciaire peut être complexe.

Certains conseillers financiers ont la responsabilité fiduciaire d'agir dans le meilleur intérêt de leurs clients, et certains non. C'est compliqué et pas toujours clair pour les clients.

De nombreux conseillers financiers payants qui sont membres de certains groupes ou réseaux professionnels s'engagent à agir dans le meilleur intérêt de leurs clients. L'Association nationale des conseillers financiers personnels (NAPFA), Le Garret Planning Network et le XY Planning Network en sont trois exemples. Les conseillers membres de la NAPFA sont tenus de signer une déclaration fiduciaire et de réaffirmer ce serment périodiquement, par exemple.

Le serment fiduciaire de la NAPFA se lit comme suit :

« Le conseiller s'efforce d'agir de bonne foi et au mieux des intérêts du client. Le conseiller doit fournir une divulgation écrite au client avant l'engagement du conseiller, et par la suite pendant toute la durée de l'engagement, de tout conflit d'intérêts, qui compromettrait ou pourrait raisonnablement compromettre l'impartialité ou l'indépendance du conseiller. Le conseiller, ou toute partie dans laquelle le conseiller a un intérêt financier, ne reçoit aucune compensation ou autre rémunération qui dépend de l'achat ou de la vente d'un produit financier par un client. Le conseiller ne reçoit pas d'honoraires ou d'autres rémunérations d'une autre partie sur la base de la recommandation d'un client ou de l'entreprise du client.

La Securities and Exchange Commission (SEC) exige que les conseillers en investissement inscrits auprès d'elle se comportent conformément à un ensemble de normes en matière de relations avec leurs clients. Les conseillers sont tenus d'agir au mieux des intérêts de leurs clients et de faire passer ces intérêts avant ceux du conseiller. Ils ont également envers leurs clients un devoir de diligence dans la prestation de leurs services. La SEC a récemment amélioré certaines de ses règles dans ce domaine, notamment les nouvelles règles Reg BI décrites ci-dessous et l'inclusion d'un nouveau formulaire de divulgation à remettre aux clients de détail.

Historiquement, la plupart des courtiers et ceux qui travaillent par l'intermédiaire d'un courtier ont été tenus à un degré de prudence moindre lorsqu'ils travaillent pour leurs clients. La « norme d'adéquation » exige seulement qu'un produit financier recommandé soit adapté à une personne dans la situation générale du client. Il s'agit d'une norme de diligence bien inférieure à celle d'une obligation fiduciaire exigeant qu'un conseiller agisse dans le meilleur intérêt de son client.

En 2019, la SEC a promulgué ses règles de réglementation de l'intérêt supérieur (BI) qui exigent que les courtiers ne recommandent à leurs clients que des produits financiers qui sont dans le meilleur intérêt de ces clients. Davantage, les règles BI leur demandent d'identifier clairement tout conflit d'intérêt pouvant être sous-jacent aux produits recommandés.

Les règles de BI relèvent de la Securities and Exchange Act de 1934 qui a établi une norme de conduite pour les courtiers lorsqu'ils recommandent tout type de stratégie d'investissement ou de transaction sur titres.

Ces nouvelles règles semblent être très étroitement liées aux règles fiduciaires malheureuses du DOL qui ont été démantelées par l'administration Trump.

La réaction à ces nouvelles règles BI est mitigée au sein de l'industrie. De nombreux conseillers qui adhèrent déjà à une norme fiduciaire, que ce soit par la règle ou par la façon dont ils mènent leurs affaires, estiment que ces règles ne vont pas assez loin pour protéger le public investisseur. En réalité, l'un de ces groupes a récemment déposé une plainte devant un tribunal fédéral pour bloquer la mise en œuvre des nouvelles règles. Leur affirmation est que le Congrès a créé l'Investment Advisors Act de 1940 pour faire la distinction entre les courtiers vendant des produits financiers et les conseillers en investissement fournissant des conseils aux clients.

L'importance des relations fiduciaires

Il est important que toutes les parties dans toute sorte d'entreprise ou financière soient claires sur la nature de la relation entre les deux parties.

Si vous faites appel aux services d'un conseiller financier, où est la loyauté du conseiller ? Respectent-ils les préférences de leur courtier en matière de produits financiers ou de stratégies qu'ils pourraient vous recommander en tant que client ? Ou agissent-ils vraiment dans votre meilleur intérêt ?

Si vous, en tant que client potentiel de ce conseiller financier, ne connaissez pas la réponse à ces questions, Comment pouvez-vous être sûr que ce conseiller agit au mieux de vos intérêts ? L'une des premières questions que vous devriez poser à tout conseiller financier dont vous envisagez les services est la suivante :simplement, « Êtes-vous fiduciaire ? »

Prenons l'exemple d'une relation avocat/client. Il est important pour un client de savoir que son avocat travaille uniquement et exclusivement dans son meilleur intérêt afin d'obtenir le meilleur résultat pour son affaire juridique.

Qu'est-ce qu'un manquement à l'obligation fiduciaire?

Un manquement à une obligation fiduciaire peut rapidement devenir une affaire juridique et faire l'objet d'un procès.

Par example, un avocat a l'obligation fiduciaire d'agir dans le meilleur intérêt de ce client. S'il agit d'une manière qui va à l'encontre de l'intérêt supérieur de son client, cela pourrait être considéré comme une violation de l'obligation fiduciaire de l'avocat envers son client. Par example, l'avocat a-t-il fait quelque chose qui a profité à un client au détriment d'un autre ? Ou l'avocat a-t-il noué une relation commerciale qui lui a été bénéfique mais qui a entraîné un conflit d'intérêts potentiel dans ses relations avec son client.

Pour qu'il y ait manquement à l'obligation fiduciaire, une relation fiduciaire doit exister. Au-delà de cet obstacle, l'étendue de cette relation doit être considérée dans le contexte du manquement allégué à l'obligation fiduciaire. En d'autres termes, les actions ou inactions de l'avocat dans l'exemple ci-dessus constituent-elles une violation de l'obligation fiduciaire de l'avocat envers son client ?

Comment devenir fiduciaire

Contrairement à devenir un expert-comptable agréé (CPA), un avocat ou un planificateur financier agréé (CFP®) n'obtient pas de diplôme ou ne réussit pas d'examen de certification pour devenir fiduciaire.

Devenir fiduciaire concerne davantage le rôle d'un individu par rapport à un client ou à une autre personne avec qui il a ce qui serait considéré comme une relation fiduciaire. Devenir fiduciaire concerne davantage ce que fait une personne ou un individu et si les règles disent qu'ils sont fiduciaires dans ce rôle particulier.

Être fiduciaire sera souvent désigné par les lois, des règles, ou des règlements entourant le rôle du professionnel envers son client. Un conseiller financier enregistré auprès de la SEC devra respecter certaines exigences fiduciaires. Également, avec des conseillers financiers qui font partie d'organisations ou de réseaux comme NAPFA, Garret Planning Network ou XY Planning Network.

Avocats, divers fiduciaires et autres sont des fiduciaires fondés à la fois sur les règles et la nature de ce qu'ils font.

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