Que sont les ratios de rentabilité ?

Les ratios de rentabilité sont des mesures financières utilisées par les analystes et les investisseurs pour mesurer et évaluer la capacité d'une entreprise à générer des revenus (bénéfices) par rapport aux revenus, actifs du bilan Manuel de l'IB – Actifs du bilan Les actifs du bilan sont répertoriés sous forme de comptes ou d'éléments classés par liquidité. La liquidité est la facilité avec laquelle une entreprise peut convertir un actif en espèces. L'actif le plus liquide est la trésorerie (le premier poste du bilan), suivis des dépôts à court terme et des comptes débiteurs. Ce guide couvre tous les actifs du bilan, exemples, les coûts d'exploitation, et les capitaux propresCapitaux propres Les capitaux propres (également appelés capitaux propres) sont un compte du bilan d'une entreprise qui se compose du capital social plus pendant une période de temps spécifique. Ils montrent à quel point une entreprise utilise ses actifs pour générer des bénéfices et de la valeur pour les actionnaires.

Un ratio ou une valeur plus élevé est généralement recherché par la plupart des entreprises, car cela signifie généralement que l'entreprise se porte bien en générant des revenus, bénéfices, et les flux de trésorerie. Les ratios sont plus utiles lorsqu'ils sont analysés par rapport à des sociétés similaires ou par rapport à des périodes précédentes. Les ratios de rentabilité les plus couramment utilisés sont examinés ci-dessous.

Quels sont les différents types de ratios de rentabilité ?

Les entreprises utilisent divers ratios de rentabilité pour fournir des informations utiles sur le bien-être financier et les performances de l'entreprise.

Tous ces ratios peuvent être généralisés en deux catégories, comme suit:

A. Ratios de marge

Les ratios de marge représentent la capacité de l'entreprise à convertir les ventes en bénéfices à divers degrés de mesure.

Les exemples sont la marge bénéficiaire brute, marge bénéficiaire d'exploitationMarge d'exploitationLa marge d'exploitation est égale au bénéfice d'exploitation divisé par le chiffre d'affaires. Il s'agit d'un ratio de rentabilité mesurant le chiffre d'affaires après avoir couvert l'exploitation et, marge bénéficiaire netteMarge bénéficiaire netteLa marge bénéficiaire nette (également connue sous le nom de « marge bénéficiaire » ou « ratio de marge bénéficiaire nette ») est un ratio financier utilisé pour calculer le pourcentage de bénéfice qu'une entreprise génère à partir de son chiffre d'affaires total. Il mesure le montant du bénéfice net qu'une entreprise obtient par dollar de chiffre d'affaires gagné., marge de trésorerie, Guide EBITEBITEBIT signifie Bénéfices Avant Intérêts et Impôts et est l'un des derniers sous-totaux du compte de résultat avant résultat net. L'EBIT est également parfois appelé revenu d'exploitation et est appelé ainsi car il est obtenu en déduisant toutes les dépenses d'exploitation (coûts de production et hors production) du chiffre d'affaires., EBITDAEBITDAEBITDA ou Bénéfice Avant Intérêts, Impôt, Dépréciation, L'amortissement correspond aux bénéfices d'une entreprise avant que l'une de ces déductions nettes ne soit effectuée. L'EBITDA se concentre sur les décisions d'exploitation d'une entreprise car il examine la rentabilité de l'entreprise à partir des opérations de base avant l'impact de la structure du capital. Formule, exemples, EBITDAR, NOPATNOPATNOPAT signifie Net Operating Profit After Tax et représente le revenu d'exploitation théorique d'une entreprise., taux de charges d'exploitation, et le ratio des frais généraux.

B. Ratios de rendement

Les ratios de rendement représentent la capacité de l'entreprise à générer des rendements pour ses actionnaires.

Les exemples incluent le rendement des actifs, rendement des capitaux propres, retour sur actifs en espèces, retour sur la dette, retour sur les bénéfices non distribués, retour sur revenus, rendement ajusté en fonction du risque, retour sur un capital investi, et la rentabilité des capitaux employés.

Quels sont les ratios de rentabilité les plus couramment utilisés et leur importance ?

La plupart des entreprises se réfèrent aux ratios de rentabilité lors de l'analyse de la productivité des entreprises, en comparant les revenus aux ventes, les atouts, et l'équité.

Six des ratios de rentabilité les plus fréquemment utilisés sont :

#1 Marge bénéficiaire brute

Marge bénéficiaire bruteMarge bénéficiaire netteLa marge bénéficiaire nette (également appelée « marge bénéficiaire » ou « ratio de marge bénéficiaire nette ») est un ratio financier utilisé pour calculer le pourcentage de profit qu'une entreprise génère à partir de son chiffre d'affaires total. Il mesure le montant du bénéfice net qu'une entreprise obtient par dollar de chiffre d'affaires gagné. – compare la marge brute au chiffre d'affaires. Cela montre combien une entreprise gagne, en tenant compte des coûts nécessaires à la production de ses biens et services. Un taux de marge bénéficiaire brut élevé reflète une plus grande efficacité des opérations de base, ce qui signifie qu'il peut toujours couvrir les dépenses d'exploitation, coûts fixes, dividendes, et amortissement, tout en procurant un bénéfice net à l'entreprise. D'autre part, une faible marge bénéficiaire indique un coût élevé des marchandises vendues, qui peuvent être attribués à des politiques d'achat défavorables, prix de vente bas, faibles ventes, forte concurrence sur le marché, ou de mauvaises politiques de promotion des ventes.

Apprenez-en plus sur ces ratios dans les cours d'analyse financière de CFI.

#2 Marge EBITDA

EBITDAEBITDAEBITDA ou Bénéfice Avant Intérêts, Impôt, Dépréciation, L'amortissement correspond aux bénéfices d'une entreprise avant que l'une de ces déductions nettes ne soit effectuée. L'EBITDA se concentre sur les décisions d'exploitation d'une entreprise car il examine la rentabilité de l'entreprise à partir des opérations de base avant l'impact de la structure du capital. Formule, exemples signifie Bénéfices avant intérêts, Impôts, Dépréciation, et Amortissement. Il représente la rentabilité d'une entreprise avant prise en compte des éléments non opérationnels comme les intérêts et les impôts, ainsi que des éléments hors trésorerie comme la dépréciation et l'amortissement. L'intérêt d'analyser la marge EBITDA d'une entrepriseMarge EBITDAMarge EBITDA =EBITDA / Chiffre d'affaires. C'est un ratio de rentabilité qui mesure les bénéfices qu'une entreprise génère avant impôts, l'intérêt, dépréciation, et l'amortissement. Ce guide contient des exemples et un modèle téléchargeable est qu'il est facile de le comparer à d'autres entreprises car il exclut les dépenses qui peuvent être volatiles ou quelque peu discrétionnaires. L'inconvénient de la marge EBTIDA est qu'elle peut être très différente du bénéfice net et de la génération réelle de flux de trésorerie, qui sont de meilleurs indicateurs de la performance de l'entreprise. L'EBITDA est largement utilisé dans de nombreuses méthodes d'évaluation. entreprises comparables, et les transactions précédentes.

#3 Marge bénéficiaire d'exploitation

Marge bénéficiaire d'exploitationMarge d'exploitationLa marge d'exploitation est égale au résultat d'exploitation divisé par le chiffre d'affaires. Il s'agit d'un ratio de rentabilité mesurant les revenus après avoir couvert l'exploitation et – examine les bénéfices en pourcentage des ventes avant déduction des frais d'intérêt et des impôts sur le revenu. Les entreprises dont les marges bénéficiaires d'exploitation sont élevées sont généralement mieux équipées pour payer les coûts fixes et les intérêts sur les obligations, avoir de meilleures chances de survivre à un ralentissement économique, et sont plus capables d'offrir des prix plus bas que leurs concurrents qui ont une marge bénéficiaire plus faible. La marge bénéficiaire d'exploitation est fréquemment utilisée pour évaluer la solidité de la gestion d'une entreprise, car une bonne gestion peut améliorer considérablement la rentabilité d'une entreprise en maîtrisant ses coûts d'exploitation.

#4 Marge bénéficiaire nette

Marge bénéficiaire netteMarge bénéficiaire netteLa marge bénéficiaire nette (également appelée « marge bénéficiaire » ou « ratio de marge bénéficiaire nette ») est un ratio financier utilisé pour calculer le pourcentage de profit qu'une entreprise génère à partir de son chiffre d'affaires total. Il mesure le montant du bénéfice net qu'une entreprise obtient par dollar de chiffre d'affaires gagné. est la ligne du bas. Il examine le revenu net d'une entreprise et le divise en chiffre d'affaires total. Il fournit l'image finale de la rentabilité d'une entreprise après toutes les dépenses, y compris les intérêts et les taxes, ont été pris en compte. Une raison d'utiliser la marge bénéficiaire nette comme mesure de la rentabilité est qu'elle prend tout en compte. Un inconvénient de cette métrique est qu'elle inclut beaucoup de « bruit » tels que des dépenses et des gains ponctuels, ce qui rend plus difficile la comparaison des performances d'une entreprise avec ses concurrents.

#5 Marge de trésorerie

Marge de flux de trésorerie – exprime la relation entre les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation. et les ventes générées par l'entreprise. Il mesure la capacité de l'entreprise à convertir les ventes en espèces. Plus le pourcentage de trésorerie est élevé, le plus d'argent disponible provenant des ventes pour payer les fournisseurs, dividendes, utilitaires, et le service de la dette, ainsi que pour acheter des immobilisations. Flux de trésorerie négatif, cependant, signifie que même si l'entreprise génère des ventes ou des bénéfices, il peut encore perdre de l'argent. Dans le cas d'une entreprise dont la trésorerie est insuffisante, l'entreprise peut choisir d'emprunter des fonds ou de lever des fonds auprès d'investisseurs afin de poursuivre ses activités.

Gestion des flux de trésorerieCycle de conversion de trésorerieLe cycle de conversion de trésorerie (CCC) est une mesure qui indique le temps qu'il faut à une entreprise pour convertir ses investissements en stocks en espèces. La formule du cycle de conversion monétaire mesure le temps, en jours, il faut à une entreprise pour transformer ses ressources en espèces. La formule est essentielle au succès d'une entreprise, car le fait d'avoir toujours un flux de trésorerie adéquat minimise les dépenses (par exemple, éviter les frais de retard de paiement et les frais d'intérêts supplémentaires) et permet à une entreprise de profiter de tout profit supplémentaire ou des opportunités de croissance qui peuvent se présenter (par exemple, la possibilité d'acheter à un rabais substantiel l'inventaire d'un concurrent qui fait faillite).

#6 Rendement des actifs

Return on assets (ROA)Return on Assets &ROA FormulaROA Formula. Le retour sur actifs (ROA) est un type de mesure de retour sur investissement (ROI) qui mesure la rentabilité d'une entreprise par rapport à son actif total., comme le nom le suggère, indique le pourcentage du bénéfice net par rapport à l'actif total de l'entreprise. Le ratio ROA révèle spécifiquement le bénéfice après impôt qu'une entreprise génère pour chaque dollar d'actifs qu'elle détient. Il mesure également l'intensité des actifs d'une entreprise. Plus le bénéfice par dollar d'actif est faible, plus une entreprise est considérée comme consommatrice d'actifs. Les entreprises à forte intensité d'actifs nécessitent de gros investissements pour acheter des machines et des équipements afin de générer des revenus. Des exemples d'industries généralement très gourmandes en actifs comprennent les services de télécommunications, constructeurs automobiles, et les chemins de fer. Les agences de publicité et les sociétés de logiciels sont des exemples d'entreprises à faible intensité d'actifs.

Apprenez-en plus sur ces ratios dans les cours d'analyse financière de CFI.

#7 Rendement des capitaux propres

Retour sur capitaux propres (ROE)Retour sur capitaux propres (ROE)Le retour sur capitaux propres (ROE) est une mesure de la rentabilité d'une entreprise qui prend le rendement annuel d'une entreprise (revenu net) divisé par la valeur de ses capitaux propres totaux (c'est-à-dire 12%) . Le ROE combine le compte de résultat et le bilan car le résultat net ou le bénéfice est comparé aux capitaux propres. – exprime le pourcentage du résultat net par rapport aux capitaux propres, ou le taux de rendement de l'argent que les investisseurs en actions ont investi dans l'entreprise. Le ratio ROE est particulièrement surveillé par les analystes boursiers et les investisseurs. Un ratio ROE favorablement élevé est souvent cité comme une raison d'acheter des actions d'une entreprise. Les entreprises dont le rendement des capitaux propres est élevé sont généralement plus capables de générer des liquidités en interne, et donc moins dépendant du financement par emprunt.

#8 Retour sur le capital investi

Retour sur capital investi (ROIC)Retour sur capital investiLe retour sur capital investi - ROIC - est une mesure de rentabilité ou de performance du rendement obtenu par ceux qui fournissent du capital, à savoir, les obligataires et les actionnaires de l'entreprise. Le ROIC d'une entreprise est souvent comparé à son WACC pour déterminer si l'entreprise crée ou détruit de la valeur. est une mesure du rendement généré par tous les fournisseurs de capitaux, incluant les deux obligatairesÉmetteurs d'obligationsIl existe différents types d'émetteurs d'obligations. Ces émetteurs d'obligations créent des obligations pour emprunter des fonds aux détenteurs d'obligations, à rembourser à l'échéance. et les actionnaires Les capitaux propres des actionnaires (également connus sous le nom de capitaux propres des actionnaires) est un compte sur le bilan d'une entreprise qui se compose du capital social plus. Il est similaire au ratio ROE, mais plus globale dans son champ d'application puisqu'elle inclut les rendements générés par le capital fourni par les obligataires.

La formule simplifiée du ROIC peut être calculée comme suit :EBIT x (1 – taux d'imposition) / (valeur de la dette + valeur des + capitaux propres). L'EBIT est utilisé car il représente les revenus générés avant déduction des frais d'intérêts, et représente donc des revenus accessibles à tous les investisseurs, pas seulement aux actionnaires.

Explication vidéo des ratios de rentabilité et du ROE

Vous trouverez ci-dessous une courte vidéo qui explique comment les ratios de rentabilité tels que la marge bénéficiaire nette sont impactés par divers leviers dans les états financiers d'une entreprise.

Modélisation financière (aller au-delà des ratios de rentabilité)

Bien que les ratios de rentabilité soient un excellent point de départ pour effectuer une analyse financière, leur principal défaut est qu'aucun d'entre eux ne prend en compte l'ensemble du tableau. Un moyen plus complet d'intégrer tous les facteurs importants qui ont un impact sur la santé financière et la rentabilité d'une entreprise consiste à créer un modèle DCFGuide gratuit de formation au modèle DCFUn modèle DCF est un type spécifique de modèle financier utilisé pour évaluer une entreprise. Le modèle est simplement une prévision du flux de trésorerie disponible sans levier d'une entreprise qui comprend 3 à 5 ans de résultats historiques, une prévision à 5 ans, une valeur terminale, et qui fournit un guide de la formule de la VAN dans Excel lors de l'exécution d'une analyse financière. Il est important de comprendre exactement comment la formule NPV fonctionne dans Excel et les mathématiques qui la sous-tendent. VAN =F / [ (1 + r)^n ] où, PV =valeur actuelle, F =Paiement futur (flux de trésorerie), r =taux d'actualisation, n =le nombre de périodes dans le futur de l'entreprise.

Dans la capture d'écran ci-dessous, vous pouvez voir combien de ratios de rentabilité énumérés ci-dessus (tels que l'EBIT, NOPAT, et Cash Flow) sont tous des facteurs d'une analyse DCF. L'objectif d'un analyste financier est d'incorporer autant d'informations et de détails sur l'entreprise que raisonnablement possible dans le modèle Excel. modèle DCF, échéancier de la dette, plan d'amortissement, dépenses en capital, l'intérêt, budgétaire, dépenses, prévision, graphiques, graphiques, horaires, évaluation, analyse d'entreprises comparables, plus de modèles Excel.

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Ressources additionnelles

Merci d'avoir lu ce guide d'analyse et de calcul des ratios de rentabilité. CFI est le fournisseur mondial officiel de la désignation Financial Modeling and Valuation Analyst. Devenez un Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®. Inscrivez-vous aujourd'hui ! et a pour mission de vous aider à faire progresser votre carrière. Avec cet objectif en tête, ces ressources supplémentaires de la FCI vous aideront à devenir un analyste financier de classe mondiale :

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