Le nouveau gouverneur de la banque centrale de Chine devra faire face à une dette massive et à un programme économique ambitieux

Le gouvernement chinois a nommé un nouveau chef de sa banque centrale. Yi Gang, actuellement vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine, prendra la direction de Zhou Xiaochuan, qui occupait le poste depuis 2002.

Alors que la banque centrale de Chine supervise la stabilité de la deuxième économie mondiale et la plus grande réserve de devises au monde, c'est un changement que l'économie mondiale surveille de près.

Un économiste formé aux États-Unis, Yi a obtenu son doctorat en économie de l'Université de l'Illinois en 1986. Il a été professeur à l'Université de Pékin en Chine après avoir occupé divers postes universitaires aux États-Unis, avant de rejoindre la banque centrale de Chine en 1997. Yi est connu dans le monde universitaire pour son expertise sur l'inflation et l'instabilité des prix.

Yi s'efforcera également de désamorcer la bombe de la dette qui se cache derrière une série de statistiques alarmantes sur l'économie chinoise. En particulier, La dette totale de la Chine a presque doublé entre 2008 et mi-2017, à 256 % du PIB alors que l'économie est passée d'une croissance à deux chiffres à seulement 6 %.

Un système financier en difficulté pourrait déclencher un effondrement économique systémique. Pour régner sur cette possibilité, Yi devra travailler en étroite collaboration avec les autorités du Conseil d'Etat, Cabinet de la Chine, pour contenir les risques à une échelle gérable.

La banque devra marcher sur une ligne fine ici. Il doit contenir le secteur bancaire parallèle, qui dépasse largement le radar des autorités. Dans le même temps, il doit s'assurer qu'un tel resserrement n'étouffe pas les innovations financières incarnées par la finance Internet et la fintech en plein essor.

Également, sinon plus important, les réformes financières doivent être entreprises pour faciliter la grande transition économique de la Chine. A court et moyen terme, cela implique un nouvel alignement des taux d'intérêt chinois sur les niveaux du marché chinois.

Ils doivent également aligner ses taux de change sur les niveaux du marché international, ouvrir ses marchés financiers de manière progressive et ordonnée, et faire pression pour l'utilisation de la monnaie chinoise sur le marché mondial. Il s'agit d'un projet ambitieux initié par Zhou dans le but de voir le statut international du renminbi à égalité avec le billet vert.

Un système financier plus ouvert et libéral en Chine est bien sûr une bonne nouvelle pour l'économie mondiale également, car les banques centrales doivent travailler ensemble pour répondre à des priorités politiques de plus en plus divergentes entre les économies avancées et émergentes.

Que Yi devienne ou non le prochain « Mr RMB » (comme Zhou est souvent surnommé), il doit être le « Dr réformateur » à ce stade critique de l'économie chinoise et mondiale.