Qu'est-ce que le vote cumulatif ?

Vote cumulatif, également appelé vote par accumulation ou vote pondéré, est un système de vote multiple utilisé par les entreprises pour promouvoir une représentation plus proportionnelle des actionnaires. En vote cumulatif, chaque actionnaireActionnaireUn actionnaire peut être une personne, entreprise, ou une organisation qui détient des actions dans une entreprise donnée. Un actionnaire doit posséder au moins une action dans les actions ou le fonds commun de placement d'une entreprise pour en faire un propriétaire partiel. a droit à une voix par action, multiplié par le nombre de postes d'administrateurs disponibles, les voix étant réparties dans la proportion que l'actionnaire préfère.

Comprendre le vote cumulatif

Le vote cumulatif est utilisé pour donner aux actionnaires minoritaires plus de pouvoir pour influencer le résultat de l'élection du conseil d'administrationConseil d'administrationUn conseil d'administration est un panel de personnes élues pour représenter les actionnaires. Chaque entreprise publique est tenue d'installer un conseil d'administration. En vertu du vote cumulatif, un actionnaire peut attribuer la totalité de ses voix à un seul candidat. Bien que le mode de vote donne aux actionnaires minoritaires plus de pouvoir électoral, ce n'est pas un système de vote couramment utilisé par le S&P 500S&P - Standard and Poor'sStandard &Poor's est une société américaine de renseignement financier qui opère en tant que division de S&P Global. S&P est un leader du marché des entreprises.

Hewlett-Packard (HPE) est un exemple d'entreprise qui a utilisé le vote cumulatif dans le passé. Cependant, en 2016, Hewlett-Packard a éliminé la pratique, citant « le vote cumulatif est incompatible, et fondamentalement en désaccord, avec une norme de vote majoritaire pour l'élection des administrateurs - car elle permet à des actionnaires relativement petits d'élire des administrateurs qui ne sont pas soutenus par une majorité d'actionnaires de l'entreprise. »

Exemple de vote cumulatif

Prenons l'exemple d'un actionnaire qui détient 100 actions dans une société qui utilise le vote cumulatif. En outre, la société cherche actuellement à élire deux administrateurs.

Dans le cadre du vote cumulatif, l'actionnaire obtiendrait 200 voix au total – l'actionnaire peut voter le nombre d'actions qu'il doit multiplié par le nombre de sièges à pourvoir. Avec 200 voix, l'actionnaire peut choisir de voter comme il veut :il peut les dépenser tous sur un seul candidat, les répartir uniformément entre les candidats, ou consacrer, par exemple, 150 voix pour un candidat et 50 voix pour l'autre.

Vote cumulatif vs vote direct

Lors du vote des actionnaires, une entreprise utilise généralement l'un des deux systèmes de vote – soit le vote cumulatif, soit le vote direct. Pour illustrer la différence entre les deux systèmes, considérons l'exemple suivant :

Il y a actuellement 100 actions en circulation avec cinq sièges d'administrateur en élection. Un actionnaire minoritaire détient actuellement 20 des 100 actions en circulation.

Dans vote direct , l'actionnaire minoritaire dispose d'une voix par action détenue pour chaque siège d'administrateur disponible. Par conséquent, dans ce cas, il ne peut exprimer qu'un maximum de 20 voix pour un même administrateur.

Dans vote cumulatif , les 20 actions de l'actionnaire sont multipliées par le nombre de sièges d'administrateur disponibles - cinq - ce qui porte leur nombre potentiel total de voix - pour chacun des cinq sièges d'administrateur - à 100 (20 x 5 =100). En d'autres termes, ils peuvent exprimer jusqu'à 100 voix - au lieu de 20, comme ce serait le cas avec le vote direct – pour tout candidat administrateur individuel.

Impact sur les actionnaires minoritaires

Le vote cumulatif profite aux actionnaires minoritaires, car il renforce leur capacité à élire un administrateur. Contrairement au vote direct, les actionnaires sont autorisés à exprimer l'intégralité de leurs voix pour un seul candidat selon le vote cumulatif.

Rappelez-vous l'exemple ci-dessus où il y a 100 actions en circulation, cinq sièges d'administrateur en élection, et un actionnaire minoritaire qui détient actuellement 20 des 100 actions en circulation. Pour illustrer comment les actionnaires minoritaires bénéficient du vote cumulatif, supposons également qu'il existe un actionnaire majoritaire qui détient les 80 actions restantes de la société.

Avec cinq sièges d'administrateur en élection, l'actionnaire minoritaire obtient 100 voix et l'actionnaire majoritaire 400 voix. Au total, il y a 500 voix. Rappelons que dans le vote direct, l'actionnaire minoritaire ne peut voter pour chaque candidat que 20 fois. Cependant, ce n'est évidemment pas suffisant pour assurer l'élection du candidat. Sous vote cumulatif, l'actionnaire minoritaire peut allouer la totalité de ses 100 voix à un seul candidat et contribuer à garantir l'élection du candidat.

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