Comment lire efficacement un rapport annuel

Le rapport annuel d'une entreprise est le moyen le plus important pour les investisseurs potentiels de comprendre la situation financière d'une entreprise. Un rapport annuel d'entreprise est également un outil marketing destiné à attirer les investisseurs, et une entreprise tentera de se présenter sous le meilleur jour possible sans enfreindre les réglementations de la Securities and Exchange Commission (SEC).

Points clés à retenir

• Les rapports annuels sont des outils marketing clés pour les investisseurs que les entreprises publient, qui comprend des illustrations, lettre du président ou du chef de la direction, et aperçu financier.
• Ces rapports sont similaires aux rapports 10-K qui sont soumis à la Securities and Exchange Commission (SEC), mais les rapports 10-K sont plus longs et plus "noir et blanc".
• Lorsqu'il s'agit d'analyser les rapports annuels, le premier endroit pour commencer est de lire l'article 1, puis les articles 6 et 7.
• Les investisseurs potentiels doivent également tenir compte des facteurs de risque associés à l'entreprise, y compris les litiges et la concentration client.

Malheureusement, alors que de nombreux investisseurs lisent les rapports annuels, ils ne parviennent pas à les lire efficacement. En d'autres termes, alors que les rapports annuels ne trompent pas ou ne reflètent pas de fausses informations sur l'entreprise, les investisseurs doivent toujours les lire avec scepticisme. Apprenez à lire entre les lignes et à décrypter l'état réel de l'entreprise.

Rapport annuel vs. Dépôt 10-K

Typiquement, une entreprise déposera à la fois un rapport annuel et un rapport 10-K auprès de la SEC. Un rapport annuel est la version abrégée qui est souvent accompagnée d'illustrations, pages brillantes, une lettre du président ou du chef de la direction, et un aperçu des finances. Le 10-K est un plus long, document « noir et blanc » plus complet qu'une entreprise est tenue de soumettre à la SEC.

Les entreprises peuvent fusionner le rapport annuel et 10-K en un seul document avec le rapport annuel au début pour fournir un aperçu des résultats de l'année. Parfois, une entreprise déposera le 10-K comme son rapport annuel puisque ce document est obligatoire pour toute entreprise publique. Si une entreprise dépose les deux rapports, le rapport annuel doit être examiné avant le dépôt 10-K.

Comment lire efficacement un rapport annuel

Composantes d'un rapport annuel

Les investisseurs devraient toujours lire le dépôt 10-K s'ils souhaitent investir dans une société ouverte. Le rapport commence par une description détaillée de l'entreprise, suivi des facteurs de risque, un résumé de toutes les questions juridiques, et les chiffres.

Souvent, les éléments les plus essentiels du dépôt annuel 10-K comprennent :

• Rubrique 1 :Entreprise (une description des activités de l'entreprise)
• Élément 1A :Facteurs de risque
• Rubrique 3 :Procédures judiciaires
• Rubrique 6 :Données financières sélectionnées
• Point 7 :Rapport de gestion et analyse de la situation financière

Par où commencer à chercher

Il existe un moyen efficace de traiter les rapports annuels 10-K. Lisez d'abord l'article 1, qui est la description de l'entreprise. Le point 1 explique ce que fait l'entreprise, qui sont ses clients, et l'industrie primaire dans laquelle elle opère.

Prochain, Les points 6 et 7 expliquent les données financières. Un investisseur potentiel doit évaluer les performances de l'entreprise au cours d'une période. Aussi, les états financiers doivent indiquer si le bilan s'est renforcé ou affaibli au fil du temps.

L'état des flux de trésorerie doit indiquer si l'entreprise a été génératrice ou utilisatrice de liquidités. Il est possible pour les entreprises de déclarer un revenu net alors que, à la fois, avoir un cash-flow négatif. Comparez le compte de résultat avec le tableau des flux de trésorerie pour tous les drapeaux rouges.

Par exemple, des flux de trésorerie stables sont révélateurs d'une entreprise saine et prospère, alors que d'importantes fluctuations des flux de trésorerie pourraient indiquer qu'une entreprise connaît des difficultés. De grandes quantités d'argent en caisse pourraient indiquer qu'il y a plus de comptes en cours de règlement que de travail reçu.

Rechercher des facteurs de risque inhabituels

Les investisseurs potentiels doivent également tenir compte des facteurs de risque associés à l'entreprise. L'un des facteurs de risque est les poursuites judiciaires auxquelles l'entreprise pourrait être confrontée. Les activités de contentieux doivent être divulguées dans les informations de l'entreprise dans une section intitulée Procédures judiciaires. Les États-Unis ont des réglementations qui obligent les entreprises à signaler tout litige, surtout si cela affecte les revenus.

Les facteurs de risque sont déposés auprès de la SEC, lorsque les rapports de l'entreprise peuvent inclure des déclarations telles que, et « notre industrie est très fragmentée avec de nombreux concurrents » ou « le cours de nos actions peut connaître des périodes de volatilité ».

Bien qu'il s'agisse de risques importants à prendre en compte, elles sont courantes et ne devraient pas réduire considérablement l'attrait de l'entreprise. Les facteurs de risque inhabituels qui nécessitent une plus grande attention sont, par exemple, si l'entreprise génère une part substantielle de son chiffre d'affaires avec seulement un ou deux clients.

En outre, la section Procédures judiciaires révélera toute action en justice importante affectant l'entreprise. Bien que les questions juridiques doivent être évaluées, ils peuvent ne pas être aussi graves qu'ils le paraissent. Pour une entreprise d'un milliard de dollars, une poursuite en instance pour des dommages-intérêts de 10 millions de dollars est souvent une partie inévitable de la conduite des affaires.

Par exemple, Pfizer, l'une des plus grandes sociétés pharmaceutiques au monde, peuvent avoir des poursuites en instance de brevet et des réclamations en responsabilité pharmaceutique qui peuvent dépasser des centaines de millions de dollars. Mais c'est normal pour n'importe quelle grande entreprise pharmaceutique et une goutte d'eau pour Pfizer, qui avait près de 19 milliards de dollars de liquidités et de placements à court terme au bilan à fin décembre 2018.

Concentrez-vous sur ce que vous savez

Il existe différentes manières d'interpréter les informations financières. Lisez le rapport annuel d'une manière qui vous convient, mais apprenez à vous concentrer sur les aspects les plus importants du dépôt 10-K d'une entreprise.