Qu'est-ce qu'une annonce directe ?

Une cotation directe est un processus par lequel une entreprise peut devenir publique en vendant des actions existantes au lieu d'en offrir de nouvelles. Les entreprises qui choisissent d'entrer en bourse en utilisant la méthode de cotation directe ont généralement des objectifs différents de ceux qui utilisent une offre publique initiale (IPO)Offre publique initiale (IPO)Une offre publique initiale (IPO) est la première vente d'actions émises par une entreprise à le public. Avant une introduction en bourse, une entreprise est considérée comme une entreprise privée, généralement avec un petit nombre d'investisseurs (fondateurs, copains, famille, et les investisseurs commerciaux tels que les investisseurs en capital-risque ou les investisseurs providentiels). Découvrez ce qu'est une introduction en bourse.

Points de résumé rapide

• Une cotation directe est un processus permettant à une entreprise de devenir une entreprise publiquePrivate vs Public CompanyLa principale différence entre une entreprise privée et une entreprise publique est que les actions d'une entreprise publique sont négociées en bourse, alors que les actions d'une entreprise privée ne le sont pas. sans passer par le processus d'introduction en bourse.
• Le processus fait du stock existantCommon StockCommon stock est un type de sécurité qui représente la propriété du capital d'une entreprise. Il existe d'autres termes - tels que action ordinaire, action ordinaire, ou une action avec droit de vote - qui sont équivalentes à des actions ordinaires. détenues par des employés et/ou des investisseurs disponibles pour l'achat par le public et ne nécessitent pas de preneurs fermes ni de période de blocage.
• La cotation directe augmente la liquiditéLiquiditéSur les marchés financiers, la liquidité fait référence à la rapidité avec laquelle un investissement peut être vendu sans impacter négativement son prix. Plus un investissement est liquide, plus vite il peut être vendu (et vice versa), et plus il est facile de le vendre à sa juste valeur. Toutes choses égales par ailleurs, les actifs plus liquides se négocient avec une prime et les actifs illiquides se négocient avec une décote. pour les actionnaires existants et est généralement moins cher qu'une introduction en bourse.

Cotation directe par rapport aux offres publiques initiales (IPO)

La principale différence entre une cotation directe et une introduction en bourse est que l'on vend des actions existantes.Actions communesLes actions communes sont un type de titre qui représente la propriété des capitaux propres d'une entreprise. Il existe d'autres termes - tels que action ordinaire, action ordinaire, ou une action avec droit de vote - qui sont équivalentes à des actions ordinaires. tandis que l'autre émet de nouvelles actions. Dans une liste directe, les employés et les investisseurs vendent leurs actions existantes au public. Dans une introduction en bourse, une entreprise vend une partie de l'entreprise en émettant de nouvelles actions. L'objectif des entreprises qui deviennent publiques grâce à une cotation directe n'est pas axé sur la levée de capitaux supplémentaires.CapitalLe capital est tout ce qui augmente la capacité d'une personne à générer de la valeur. Il peut être utilisé pour augmenter la valeur dans un large éventail de catégories, tels que financiers, social, physique, intellectuel, etc. En affaires et en économie, les deux types de capital les plus courants sont financiers et humains., c'est pourquoi de nouvelles actions ne sont pas nécessaires.

La deuxième différence est que dans une cotation directe, il n'y a pas de souscripteurs. Les souscripteurs travaillent pour des banques d'investissementBanques d'investissement du marché intermédiaireLes banques d'investissement du marché intermédiaire aident les entreprises du marché intermédiaire à lever des capitaux, dette, et finaliser les fusions et acquisitions. Voici une liste des meilleures banques de taille moyenne au service des entreprises de taille moyenne ayant des revenus annuels allant de 10 millions de dollars à 500 millions de dollars et de 100 à 2000 employés. pour aider à vendre les actions d'une entreprise qui entre en bourse. Ils effectuent des achats importants qui ajoutent de la valeur aux entreprises car ces actions leur sont retirées. Cependant, les actions sont généralement vendues à escompte par rapport à leur valeur réelle.

Le processus d'utilisation de preneurs fermes et de vente à escompte augmente le temps et le coût pour une société qui émet de nouvelles actions. La pratique des banques d'investissement qui achètent des actions puis vendent les actions elles-mêmes n'est plus aussi courante à l'heure actuelle. Au lieu, les banques d'investissement utiliseront leur réseau pour aider à commercialiser les actions et stimuler les ventes.

Dernièrement, le processus de cotation directe n'a pas non plus la période de « lock-up » qui s'applique aux IPO. Dans les introductions en bourse traditionnelles, bien que pas toujours nécessaire, les sociétés ont des périodes de blocage pendant lesquelles les actionnaires existants ne sont pas autorisés à vendre leurs actions sur le marché public. Elle empêche une offre trop importanteLoi de l'offreLa loi de l'offre est un principe de base en économie qui affirme que, en supposant que tout le reste soit constant, une augmentation du prix des marchandises sur le marché qui ferait baisser le prix du stock.

Dans les annonces directes, les actionnaires existants peuvent vendre leurs actions lorsque la société devient publique. Étant donné qu'aucune nouvelle action n'est émise, les transactions n'auront lieu que si les actionnaires existants vendent leurs actions.

Avantages et inconvénients d'une inscription directe

Une cotation directe présente plusieurs avantages qui attirent les entreprises vers le processus. D'abord, en s'introduisant en bourse, la société fournit de la liquiditéLiquiditéSur les marchés financiers, la liquidité fait référence à la rapidité avec laquelle un investissement peut être vendu sans impacter négativement son prix. Plus un investissement est liquide, plus vite il peut être vendu (et vice versa), et plus il est facile de le vendre à sa juste valeur. Toutes choses égales par ailleurs, les actifs plus liquides se négocient avec une prime et les actifs illiquides se négocient avec une décote. pour les actionnaires existants en leur permettant de vendre librement leurs actions sur le marché public. Deuxièmement, le coût du processus est bien inférieur au coût d'une introduction en bourse. La cotation directe aide les entreprises à éviter les frais élevés payés aux banques d'investissement. Cela les aide également à éviter le coût indirect de la vente des actions à prix réduit.

Étant donné que la cotation directe n'utilise pas les banques d'investissement pour garantir les actions, il y a souvent plus de volatilité initialeVolatilitéLa volatilité est une mesure du taux de fluctuations du prix d'un titre au fil du temps. Il indique le niveau de risque associé aux variations de prix d'un titre. Les investisseurs et les commerçants calculent la volatilité d'un titre pour évaluer les variations passées des prix. La disponibilité des actions dépend des employés et des investisseurs actuels. Si le jour de l'inscription, aucun employé ou investisseur ne veut vendre ses actions, alors aucune transaction n'aura lieu. Le cours de l'action est purement dépendant de la demande du marché L'offre et la demande Les lois de l'offre et de la demande sont des concepts microéconomiques qui stipulent que sur des marchés efficaces, la quantité fournie d'un bien et la quantité.

Contrairement à une introduction en bourse dans laquelle le cours de l'action est négocié au préalable, dans une cotation directe, le prix de l'action dépend uniquement de l'offre et de la demande. Cela augmente la volatilité, car la fourchette dans laquelle l'action est négociée est moins prévisible.

Pourquoi les entreprises choisissent-elles la cotation directe ?

Les entreprises qui utilisent la cotation directe ont des objectifs différents de ceux qui choisissent une introduction en bourse. Dans une introduction en bourse, les entreprises essaient de lever des capitauxCapitalLe capital est tout ce qui augmente la capacité d'une personne à générer de la valeur. Il peut être utilisé pour augmenter la valeur dans un large éventail de catégories, tels que financiers, social, physique, intellectuel, etc. En affaires et en économie, les deux types de capital les plus courants sont financiers et humains. pour l'expansion ou le financement. D'autre part, les entreprises qui utilisent une cotation directe ne sont pas nécessairement à la recherche de capitaux. Au lieu, ils recherchent les autres avantages d'être une entreprise publique, comme l'augmentation des liquidités pour les actionnaires existants.

Les entreprises qui souhaitent entrer en bourse par le biais de ce processus doivent également correspondre à un certain profil. Étant donné qu'aucun assureur ne vend les actions, l'entreprise elle-même doit être suffisamment attractive pour le marchéMarchés financiersMarchés financiers, du nom lui-même, sont un type de marché qui offre une avenue pour la vente et l'achat d'actifs tels que des obligations, actions, change, et dérivés. Souvent, ils sont appelés par des noms différents, y compris "Wall Street" et "capital market, " mais tous signifient toujours une seule et même chose. Les grandes lignes des entreprises qui devraient utiliser cette méthode incluent celles qui :(1) sont orientées vers le consommateur avec une forte identité de marque ; (2) ont des modèles commerciaux faciles à comprendre (3) n'ont pas besoin de capitaux supplémentaires substantiels.

Deux entreprises notables qui sont devenues publiques par le biais d'inscriptions directes sont Spotify et Slack. Les deux sociétés avaient déjà une solide réputation avant de devenir publiques. Ils ont été largement utilisés, et il était facile de comprendre comment l'entreprise gagne de l'argent. Ces deux éléments combinés augmentent le nombre de personnes intéressées à investir dans l'entreprise. C'est parce que les investisseurs sont plus enclins à investir dans des entreprises dont ils ont déjà entendu parler et qu'ils comprennent.

Ressources additionnelles

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• Poison PillPoison PillLa Poison Pill est une manœuvre structurelle conçue pour contrecarrer les tentatives de prise de contrôle, où la société cible cherche à se rendre moins désirable pour les acquéreurs potentiels. Cela peut être accompli en vendant des actions moins chères aux actionnaires existants, diluant ainsi les capitaux propres qu'un acquéreur reçoit
• Syndicat d'actionsSyndicat d'actionsUn syndicat d'actions fait référence à un groupe d'investisseurs qui se réunissent pour déterminer le prix et vendre de nouvelles introductions en bourse au public. Le syndicat prend en compte diverses considérations telles que le risque et la situation financière de l'entreprise lorsqu'il décide du prix de l'introduction en bourse.
• Double GearingDouble GearingLe double gearing fait référence à la pratique d'emprunter de l'argent contre un actif, avec l'argent utilisé pour acheter des actions. Puis, plus d'argent est emprunté contre les actions pour établir un prêt sur marge qui peut être utilisé pour acheter encore plus d'actions. En bref, le double gearing est une forme d'investissement à effet de levier.