Qu'est-ce que la superposition de devises ?

La superposition de devises est une stratégie de gestion des risques d'investissement généralement mise en œuvre par des sociétés spécialisées qui gèrent le risque de change pour les clients investisseurs. Les clients peuvent être des investisseurs individuels, fonds communs de placementFonds communs de placementUn fonds commun de placement est une somme d'argent collectée auprès de nombreux investisseurs dans le but d'investir dans des actions, obligations, ou d'autres titres. Les fonds communs de placement appartiennent à un groupe d'investisseurs et sont gérés par des professionnels. Connaître les différents types de fonds, Comment ils travaillent, et les avantages et les compromis d'y investir, ou de grands investisseurs institutionnels tels que les fonds de pension ou les compagnies d'assurance.

Les superpositions de devises peuvent être un outil de couverture des risques important pour les investisseurs qui détiennent des quantités importantes d'actions étrangères ou d'autres investissements qui peuvent être touchés par les fluctuations des taux de change. L'utilisation d'entreprises offrant une gestion de la superposition de devises n'est apparue qu'au milieu des années 80. Il s'est considérablement élargi, à mesure que le monde financier s'intègre de plus en plus à l'international, conduisant ainsi les investisseurs à détenir davantage d'investissements dans des actions étrangères.

Les stratégies de gestion du risque de superposition de devises peuvent être passives ou actives (décrites ci-dessous). Outre la couverture du risque de change, certains investisseurs utilisent des stratégies de superposition de devises pour maximiser les gains sur les investissements étrangers.

Sommaire

• La superposition de devises est une stratégie de gestion du risque d'investissement, généralement mis en œuvre par des sociétés spécialisées qui gèrent le risque de change pour les clients investisseurs.
• Les superpositions de devises peuvent être un outil de couverture des risques important pour les investisseurs qui détiennent des quantités importantes d'actions étrangères ou d'autres investissements qui peuvent être touchés par les fluctuations des taux de change.
• Les stratégies de superposition peuvent être passives (cherchant simplement à couvrir le risque) ou actives (cherchant à générer des retours sur investissement supplémentaires).

La mécanique de la superposition de devises

De nombreux types d'investisseurs différents - des particuliers aux investisseurs institutionnels - détiennent des actions, obligations, ou d'autres investissements libellés en devises étrangères. En tant que tel, les fluctuations des taux de change peuvent avoir un impact significatif sur la valeur de leurs investissements.

Pour un exemple simple, supposons qu'un investisseur aux États-Unis détient un investissement dans une action étrangère dont la valeur s'est appréciée de 10 %. Cependant, si le taux de change entre le dollar américain et la devise étrangère dans laquelle l'action est libellée a baissé de 12% par rapport au dollar américain, puis lorsque l'investisseur vend l'action et convertit l'argent reçu en dollars américains, plutôt que de réaliser un profit de 10 %, ils auront au contraire subi une perte nette de 2 %.

Les stratégies de superposition de devises sont mises en œuvre à l'aide d'instruments financiers tels que les contrats de change à terme. contrat écrit entre les parties qui fixe un taux de change fixe pour une transaction, avenir, et le négoce de devises (forex). Les entreprises qui offrent une gestion de la superposition de devises surveillent en permanence l'économie globale des pays étrangers concernés, ainsi que les politiques des banques centrales qui régissent les taux d'intérêt en vigueur dans chaque pays.

Les stratégies de superposition de devises doivent également tenir compte des situations et des besoins particuliers de l'investisseur pour le compte duquel les stratégies sont mises en œuvre. Par exemple, si une société de gestion de devises étrangères gère le risque de change pour un portefeuille de fonds communs de placement, il doit considérer quand et à quelle fréquence le portefeuille est rééquilibré et les besoins de trésorerie du fonds.

Superposition de devises passives

Un plan de superposition de devises passive vise strictement à éliminer ou à atténuer le risque de change. Il n'est pas conçu pour générer potentiellement des bénéfices supplémentaires à partir des changements de taux de changeTaux de changeUn taux de change est le taux auquel une devise peut être échangée contre une autre entre les nations ou les zones économiques. Il est utilisé pour déterminer la, mais uniquement pour se couvrir contre des pertes potentielles.

Le gestionnaire de superposition exécute généralement le plan à l'aide d'un ou plusieurs contrats de change à terme qui bloquent le taux de change pertinent à un niveau spécifié. En faisant cela, l'argent des investissements étrangers est essentiellement maintenu dans la monnaie nationale de l'investisseur, car les fluctuations futures des taux de change n'auront pas d'impact sur la valeur des investissements.

Superposition de devise active

Contrairement aux stratégies passives de superposition de devises, un investisseur peut opter pour une stratégie de superposition active. Les stratégies de superposition active visent toujours à couvrir le risque de change pour un investisseur; cependant, il laisse une partie du portefeuille de l'investisseur non couverte.

La partie non couverte du portefeuille est alors gérée activement par rapport aux fluctuations des taux de change, dans le but de dégager des bénéfices supplémentaires pour le portefeuille de ces fluctuations. Le type actif de stratégie de superposition de devises est généralement exécuté avec des devises étrangères actives, avenir, ou la négociation d'options. Le potentiel d'obtenir des retours sur investissement supplémentaires grâce aux opérations de change est parfois appelé « composante alpha ».

Le montant des avoirs du portefeuille de l'investisseur qui ne sont pas couverts et qui sont gérés activement pour un profit potentiel est déterminé par le niveau de risque avec lequel l'investisseur est à l'aise et peut être périodiquement ajusté par le gestionnaire de superposition en fonction de l'évolution des tendances du marché, changements de taux d'intérêt, ou d'autres facteurs du marché.

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