3 stratégies d'investissement du père de l'investissement axé sur la valeur

Le mentor en investissement de Warren Buffett partage deux stratégies d'investissement à éviter et trois qui fonctionnent réellement.

Chaque fois que le marché boursier chute ou que la volatilité augmente, je constate toujours une augmentation du trafic des visiteurs sur le blog. Les investisseurs se contentent des rendements du marché lorsque les cours des actions augmentent d'une année sur l'autre, mais se précipitent vers la sélection de titres et les stratégies d'investissement lorsque les marchés s'affaiblissent.

Malheureusement, bon nombre des stratégies d'investissement les plus populaires finissent par perdre plus d'argent que si l'investisseur s'en tenait à une stratégie d'achat et de conservation.

C'est parce que la plupart des stratégies de sélection de titres sont si courantes que les investisseurs s'entassent et font monter les prix ou que la stratégie n'est basée sur aucune véritable analyse rationnelle.

Une excellente leçon à ce sujet se trouve dans le chapitre sept de The Intelligent Investor de Benjamin Graham. J'ai passé en revue chaque chapitre du livre le plus lu sur l'investissement et le chapitre sur les stratégies d'investissement pour l'investisseur "entreprenant" est mon préféré jusqu'à présent.

En fait, l'un de mes fonds d'actions préférés suit les investissements de Warren Buffett selon les stratégies développées dans le livre.

Les stratégies d'investissement peuvent-elles "battre le marché" ?

Graham commence le chapitre en réfutant deux des stratégies d'investissement les plus populaires qui perdent constamment de l'argent.

Le concept de synchronisation du marché sur les signaux cours-bénéfices est probablement l'une des stratégies de sélection de titres les plus populaires parmi les investisseurs. Cela semble être du bon sens, évitez les actions lorsqu'elles sont « chères » et vous ne paierez jamais trop cher.

Le problème est que les ratios P/E du marché augmentent depuis des décennies et donnent un mauvais signal quant au moment d'entrer ou de sortir du marché. Si vous étiez resté à court d'actions lorsque le P/E du marché était supérieur à 20 fois, vous auriez passé la majeure partie des deux dernières décennies hors du marché selon les données de Robert Shiller.

Investir dans les actions d'entreprises à croissance rapide est également une stratégie populaire. Les investisseurs salivent devant le rendement de 800 % des actions de Tesla Motors (TSLA) sur les deux ans jusqu'en septembre 2014. Ils s'entassent dans les actions d'entreprises aux revenus en hausse, prêts à payer n'importe quel prix pour les actions.

Cela ne veut pas dire que l'investissement de croissance ne peut pas porter ses fruits, mais le problème est que les suspects habituels de la croissance sont si élevés que les prix reflètent déjà une croissance future à deux chiffres des bénéfices. Ces stocks chauds sont rarement à la hauteur du battage médiatique du marché.

Avant de détailler trois stratégies d'investissement qui ont effectivement fourni des rendements positifs, il décrit deux critères pour toute stratégie.

• Il doit être basé sur une analyse fondamentale ou sur un raisonnement rationnel pour réussir
• Il ne doit pas être suivi par tant d'investisseurs que le marché a déjà fait grimper les prix

Trois stratégies d'investissement qui fonctionnent réellement

Alors que la première moitié du chapitre vous aidera à éviter de perdre de l'argent, la dernière moitié détaille trois stratégies d'investissement qui ont produit des rendements plus élevés à la fois à l'époque de Graham et plus récemment.

#1. Investissement à contre-courant dans les grandes entreprises

Les investisseurs sont optimistes et aiment faire monter les prix. Il faut un vrai coup au sentiment pour envoyer une entreprise plus bas, mais cela peut être une opportunité d'achat lorsque cela se produit. Graham suggère de surveiller les grandes entreprises qui ont été critiquées et ont vu leurs actions chuter. L'idée est que les entreprises avec des milliards au bilan ont le pouvoir financier de survivre et de se réinventer, en ramenant les investisseurs et le cours de l'action.

Comme pour les trois stratégies, l'investissement à contre-courant va impliquer un certain travail pour le faire correctement. Vous devez rechercher la cause de la baisse des actions et décider s'il s'agit d'un revers temporaire ou de quelque chose de pire. Warren Buffett a joué à contre-courant pendant des années dans les actions d'International Business Machines (IBM), mais semble avoir le dernier mot sur un gain de 15 % des actions jusqu'à présent cette année.

#2. Actions d'aubaine et investissement dans les fusions et acquisitions

Graham est reconnu comme définissant l'analyste d'investissement moderne avec ses enseignements sur l'analyse fondamentale. Il suggère que les investisseurs peuvent obtenir des rendements plus élevés en investissant dans des actions qui se négocient nettement en dessous de leur valeur réelle.

Celle-ci est plus difficile à définir que les deux autres stratégies et nécessite vraiment du travail, en passant au crible les rapports annuels et en développant votre propre mesure de la valeur. Graham suggère d'examiner les entreprises dans lesquelles l'activité d'acquisition a augmenté et d'évaluer les entreprises qui se négocient en dessous de la valeur qu'elles pourraient valoir pour les acheteurs.

#3. Investir dans des situations spéciales

La stratégie d'investissement finale de Graham comprend des idées des deux stratégies précédentes. L'idée est de surveiller les actions qui se négocient à bas prix dans des situations particulières, notamment des cibles d'acquisition potentielles, des ruptures de monopole, des entreprises poursuivies en justice et l'achat d'obligations d'entreprises en restructuration.

Des trois stratégies d'investissement, jouer à contre-courant est probablement la plus simple. Cela implique de suivre moins d'entreprises, celles dont la capitalisation boursière est supérieure à 10 milliards de dollars environ, et ne nécessite pas d'événement comme une offre d'acquisition pour transformer les actions. Vous devrez cependant être patient et laisser le temps à votre investissement de se concrétiser. Buffett a combattu les sceptiques depuis 2011 sur son pari IBM.

Réflexions finales

Vous n'avez pas à « battre le marché » pour atteindre vos objectifs d'investissement. Investir régulièrement dans un portefeuille diversifié est tout aussi important que de trouver des stratégies d'investissement qui fonctionnent. Si vous recherchez un rendement un peu plus élevé, assurez-vous de respecter les critères de Graham pour une sélection de titres réussie.

Biographie de l'auteur : Joseph Hogue, CFA, est analyste en investissement et gère six blogs, dont PeerFinance101 et MyStockMarketBasics. Il détient le titre d'analyste financier agréé (CFA) et vit à Medellin, en Colombie, avec sa femme et son fils.

[Crédit photo :Devanath]