Définition du trading de programme

La Bourse de New York (NYSE) définit programme d'échange comme l'achat ou la vente d'un panier de 15 actions ou plus ayant une valeur marchande de 1 million de dollars ou plus. Aujourd'hui, un échange de programmes est généralement effectué par un système informatique relié directement au système informatique d'un marché. Le commerce se produit automatiquement lorsque le panier d'actions atteint un prix donné. Cette approche est le plus souvent utilisée par les fonds spéculatifs ou les groupes de capital-investissement ayant accès à des ordinateurs très sophistiqués. En raison de la vitesse de ces ordinateurs et de l'impact d'un si grand commerce, la négociation de programmes est réglementée par chaque marché.

Supervision de la négociation de programmes

Le trading de programme peut fausser un marché, causant des problèmes à l'investisseur au quotidien. Afin de surveiller cette question et de protéger l'investisseur, le NYSE et d'autres marchés exigent un Daily Program Trading Report (DPTR). Ce rapport divulgue quotidiennement tous les échanges de programmes effectués par une organisation spécifique. En tout, le trading de programme peut représenter un tiers à la moitié de toutes les transactions sur une bourse donnée sur une base quotidienne. La Securities and Exchange Commission (SEC) et la NYSE ont tout intérêt à ce que ces transactions soient effectuées de manière éthique et responsable.

Manipulation du marché

Avant l'introduction des hedge funds et du trading informatisé sophistiqué, le trading de programmes n'était pas aussi répandu sur le marché. Cependant, avec ces changements dans le paysage de l'investissement, de plus en plus de groupes d'investissement visaient non pas à profiter du marché mais à le manipuler à leur profit. Au lieu de sélectionner des entreprises de qualité et d'investir dans leur avenir, de nombreux hedge funds tentent de prédire les défaillances d'entreprises et les bulles de marché. Ils le font avec des formules mathématiques, et ces formules ne sont pas conçues pour réellement ajouter du capital au marché dans son ensemble. Au lieu, ils sont conçus simplement pour prédire les changements, faire un profit et sortir avant que le profit ne soit perdu.

Critiques de la manipulation du marché

De nombreux économistes critiquent fortement le processus d'échange de programmes et de manipulation du marché. Ils soulignent que le pouvoir d'achat de relativement peu de groupes d'investissement peut créer des bulles et manipuler des statistiques qui finissent par nuire à la majorité des investisseurs d'un marché moins sophistiqués. À la suite de ces critiques, chaque marché restreint le moment et l'endroit où les transactions de programme peuvent avoir lieu.

Bordures de commerce

Les limitations à l'utilisation du programme de négociation sont appelées « contrats de négociation ». Si le Dow Jones Industrial Average baisse de 10 %, la négociation du programme sur le NYSE est interrompue pendant une heure complète. Si la baisse est de 20 %, le trading du programme est arrêté pendant 2 heures complètes. Finalement, avec une baisse de 30 pour cent ou plus, le trading du programme est arrêté pour toute la journée. Des bordures en fonction des chutes ponctuelles peuvent également se produire en fonction de l'heure de la journée à laquelle la chute se produit. Si une entreprise d'investissement initie une opération de programme pendant ces périodes de "black-out", il sera probablement découvert. Autrement, il devrait inclure le commerce sur un DPTR et être découvert plus tard et sanctionné par la bourse. Le défaut de divulguer une transaction sur le DPTR entraînerait également des sanctions.