Radiation

Qu'est-ce que la radiation ?

La radiation est le retrait d'un titre coté d'une bourse. La radiation d'un titre peut être volontaire ou involontaire et se produit généralement lorsqu'une entreprise cesse ses activités, déclare faillite, fusionne, ne répond pas aux exigences d'inscription, ou cherche à devenir privé.

Points clés à retenir

• La radiation se produit lorsqu'une action est retirée d'une bourse
• La radiation signifie généralement qu'une action n'a pas répondu aux exigences de la bourse.
• Un prix inférieur à 1 $ par action pendant une période prolongée n'est pas préféré pour les principaux indices et constitue un motif de radiation.
• Les conséquences de la radiation sont importantes et certaines entreprises évitent énergiquement d'être radiées.

Comment fonctionne la radiation

Les entreprises doivent respecter des directives spécifiques, appelées « normes de cotation », " avant de pouvoir être cotés en bourse. Chaque bourse, comme la Bourse de New York (NYSE), établit son propre ensemble de règles et de règlements pour les inscriptions. Les entreprises qui ne respectent pas les normes minimales fixées par une bourse seront involontairement radiées. La norme la plus courante est le prix. Par exemple, une entreprise dont le cours de l'action est inférieur à 1 $ par action pendant plusieurs mois peut se retrouver à risque d'être radiée de la cote. Alternativement, une entreprise peut volontairement demander à être radiée de la cote.

Certaines entreprises choisissent de devenir cotées en bourse lorsqu'elles identifient, grâce à une analyse coûts-bénéfices, que les coûts d'être coté en bourse dépassent les avantages. Les demandes de radiation se produisent souvent lorsque des sociétés sont achetées par des sociétés de capital-investissement et seront réorganisées par de nouveaux actionnaires. Ces sociétés peuvent demander à être radiées de la cote pour devenir des sociétés fermées. Aussi, lorsque des sociétés cotées fusionnent et commercent en tant que nouvelle entité, les sociétés auparavant séparées demandent volontairement la radiation.

Radiation involontaire d'une entreprise

Les raisons de la radiation comprennent la violation des réglementations et le non-respect des normes financières minimales. Les normes financières incluent la capacité de maintenir un prix de l'action minimum, ratios financiers, et les niveaux de ventes. Lorsqu'une entreprise ne remplit pas les conditions d'inscription, la bourse émet un avertissement de non-conformité. Si la non-conformité persiste, la bourse radie les actions de la société.

Pour éviter d'être radié, certaines entreprises subiront une division de leurs actions. Cela a pour effet de combiner plusieurs actions en une seule et de multiplier le cours de l'action. Par exemple, si une entreprise exécute un reverse split 1 pour 10, cela pourrait augmenter le prix de leurs actions de 50 cents par action à cinq dollars par action, auquel cas il ne serait plus menacé de radiation.

Les conséquences de la radiation peuvent être importantes, car les actions non négociées sur l'une des principales bourses sont plus difficiles à rechercher pour les investisseurs et plus difficiles à acheter. Cela signifie que la société n'est pas en mesure d'émettre de nouvelles actions sur le marché pour mettre en place de nouvelles initiatives financières.

Souvent, les radiations involontaires sont révélatrices d'une mauvaise santé financière ou d'une mauvaise gouvernance d'entreprise. Les avertissements émis par une bourse doivent être pris au sérieux. Par exemple, en avril 2016, cinq mois après avoir reçu un avis du NYSE, le détaillant de vêtements Aéropostale Inc. a été radié pour non-conformité. En mai 2016, la société a déposé son bilan et a commencé à négocier de gré à gré (OTC). Aux Etats-Unis, les titres radiés peuvent être négociés de gré à gré sauf lorsqu'ils sont radiés pour devenir une société privée ou en cas de liquidation.