Alpha contre. Bêta :quelle est la différence ?

Apha contre. Bêta :un aperçu

Alpha et bêta sont deux des mesures clés utilisées pour évaluer la performance d'une action, un fonds, ou un portefeuille d'investissement.

Alpha mesure le montant que l'investissement a rapporté par rapport à l'indice du marché ou à un autre indice de référence général auquel il est comparé.

Le bêta mesure la volatilité relative d'un investissement. C'est une indication de son risque relatif.

Alpha et bêta sont des calculs standard qui sont utilisés pour évaluer les rendements d'un portefeuille d'investissement, avec l'écart type, R au carré, et le rapport de Sharpe.

Points clés à retenir

• L'alpha et le bêta sont des mesures historiques des performances passées.
• L'alpha montre les performances (ou mauvaises) d'une action par rapport à un indice de référence.
• Le bêta indique à quel point le prix d'une action a été volatil par rapport au marché dans son ensemble.
• Un alpha élevé est toujours bon.
• Un bêta élevé peut être préféré par un investisseur dans des actions de croissance, mais évité par les investisseurs qui recherchent des rendements stables et un risque plus faible.

Quelle est la différence entre alpha et bêta

Alpha

Le chiffre alpha d'une action est représenté par un nombre unique, comme 3 ou -5. Cependant, le nombre indique en fait le pourcentage au-dessus ou au-dessous d'un indice de référence que le cours de l'action ou du fonds a atteint. Dans ce cas, l'action ou le fonds a fait 3% de mieux et 5% de moins, respectivement, que l'indice.

Un alpha de 1,0 signifie que l'investissement a surperformé son indice de référence de 1 %. Un alpha de -1,0 signifie que l'investissement a sous-performé son indice de référence de 1%. Si l'alpha est nul, son rendement correspondait à l'indice de référence.

Noter, alpha est un nombre historique. Il est utile de suivre l'alpha d'une action au fil du temps pour voir comment il a évolué, mais il ne peut pas vous dire comment il fera demain.

Alpha pour les gestionnaires de portefeuille

Pour les investisseurs particuliers, L'alpha aide à révéler la performance d'une action ou d'un fonds par rapport à ses pairs ou au marché dans son ensemble.

Les gestionnaires de portefeuille professionnels calculent l'alpha comme le taux de rendement qui dépasse la prédiction du modèle, ou en manque. Ils utilisent un modèle d'évaluation des immobilisations (CAPM) pour projeter les rendements potentiels d'un portefeuille d'investissement.

C'est généralement une barre plus élevée. Si l'analyse CAPM indique que le portefeuille aurait dû gagner 5%, en fonction du risque, les conditions économiques et d'autres facteurs, mais au lieu de cela, le portefeuille n'a gagné que 3%, l'alpha du portefeuille serait un décourageant de -2%.

Formule pour Alpha :

​Alpha=Prix de départPrix de fin+DPS−Prix de départ​où :DPS=Distribution par action​

Les gestionnaires de portefeuille cherchent à générer un alpha plus élevé en diversifiant leurs portefeuilles pour équilibrer le risque.

Parce que l'alpha représente la performance d'un portefeuille par rapport à un indice de référence, il représente la valeur qu'un gestionnaire de portefeuille ajoute ou soustrait du rendement d'un fonds. Le nombre de base pour alpha est zéro, ce qui indique que le portefeuille ou le fonds suit parfaitement l'indice de référence. Dans ce cas, le gestionnaire d'investissement n'a ni ajouté ni perdu de valeur.

Bêta

Souvent appelé coefficient bêta, le bêta est une indication de la volatilité d'un titre, un fonds, ou un portefeuille d'actions par rapport au marché dans son ensemble. Un indice de référence (le plus souvent le S&P 500) est utilisé comme mesure de substitution pour le marché. Savoir à quel point le cours d'une action est volatil peut aider un investisseur à décider si le risque en vaut la peine.

Le nombre de référence pour la version bêta est un, ce qui indique que le prix du titre évolue exactement comme le marché évolue. Un bêta inférieur à 1 signifie que le titre est moins volatil que le marché, tandis qu'un bêta supérieur à 1 indique que son prix est plus volatil que le marché.

Si le bêta d'une action est de 1,5, il est considéré comme 50 % plus volatil que l'ensemble du marché.

Comme alpha, bêta est un nombre historique.

Exemples bêta

Voici les versions bêta au moment de la rédaction de trois actions bien connues en 2021 :

Micron Technology Inc. (MU) : 0,91
Compagnie Coca-Cola (KO) : 0,61
Apple Inc. (AAPL) :1,18

On voit que Micron est 26% plus volatil que le marché dans son ensemble, alors que Coca-Cola est 37% aussi volatil que le marché, et Apple est plus en phase avec le marché ou 0,01 % moins volatil que le marché.

Les bêtas acceptables varient selon les entreprises et les secteurs. De nombreuses actions de services publics ont un bêta inférieur à 1, tandis que de nombreuses actions high-tech cotées au Nasdaq ont un bêta supérieur à 1. Pour les investisseurs, cela indique que les actions technologiques offrent la possibilité de rendements plus élevés mais présentent généralement plus de risques, tandis que les actions des services publics sont des revenus stables.

Alors qu'un alpha positif est toujours plus souhaitable qu'un alpha négatif, la version bêta n'est pas aussi claire. Les investisseurs peu risqués, comme les retraités à la recherche d'un revenu stable, sont attirés par un bêta plus faible. Les investisseurs tolérants au risque qui recherchent des rendements plus importants sont souvent disposés à investir dans des actions à bêta plus élevé.

Formule pour la bêta

Voici une formule utile pour calculer le bêta :

​Bêta=Variance du rendement du marchéCR​où :CR=Covariance du rendement de l'actif avec le rendement du marché​

• La covariance est utilisée pour mesurer la corrélation des mouvements de prix de deux actions. Une covariance positive signifie que les actions ont tendance à évoluer en parallèle, tandis qu'une covariance négative signifie qu'ils se déplacent dans des directions opposées.
• La variance fait référence à la distance parcourue par un stock par rapport à sa moyenne. Il est fréquemment utilisé pour mesurer la volatilité du prix d'une action au fil du temps.