Le trading haute fréquence expliqué

Tout devient automatisé.

Même le commerce.

Le loup de Wall Street et d'autres films illustrant la bourse incluent toujours une scène où tous les employés travaillent dans un environnement mouvementé.

Pouvez-vous imaginer un film sur le trading haute fréquence ?

Juste une pièce pleine de robots bipant.

Nous ne savons pas combien de personnes voudraient regarder un film sur une IA établissant sa propre société de courtage avec son acolyte volumineux.

Nous espérons cependant qu'au moins quelqu'un voudra lire notre article sur la façon dont l'utilisation de logiciels de trading à haute fréquence a affecté le marché.

Quoi qu'il en soit, commençons : 

Un bref historique du trading

Pour expliquer ce concept, il faut remonter dans le temps.

Chemin du retour.

En fait, la première bourse a été fondée au 17ème siècle.

Les commerçants ayant besoin d'un endroit pour échanger des actions, les cafés remplissaient initialement cet objectif.

Finalement, la première bourse a été fondée et les traders ont commencé à se rencontrer sur les parquets.

Lorsque nous pensons aux actions, nous imaginons généralement un groupe d'hommes criant "Achetez !" ou "Vendez !".

C'est ce qu'on appelle le tollé ouvert ou le commerce de fosse. Les courtiers crient quelles actions ils vendent et à quel prix et les acheteurs annoncent quelles actions ils achètent.

Ce sont les débuts simples du marché boursier.

Si vous voulez en savoir plus, vous pouvez consulter quelques statistiques boursières.

Maintenant, où en étions-nous ?

À droite :

Hélas, tout doit avoir une fin. Ou près d'une fin. Bien que le trading au sol à l'ancienne existe toujours, il a été en grande partie remplacé par le trading électronique.

La première plateforme de trading électronique — le NASDAQ — a été créée en 1971. Depuis, le trading est devenu informatisé, automatisé et algorithmique.

Ce qui nous amène à :

Qu'est-ce que le trading haute fréquence ?

Le HFT est un type de trading automatisé, utilisant des ordinateurs puissants pour exécuter un grand nombre d'ordres à une vitesse inférieure à la seconde.

Mais cela ne rend pas les choses beaucoup plus claires, donc ce que nous devons expliquer est :

Comment fonctionne le trading haute fréquence ?

Vous souvenez-vous de ces courtiers criant et vendant ? Eh bien, la plupart d'entre eux ont été remplacés par des ordinateurs.

Ces ordinateurs représentent une plateforme de trading automatisée. Ils sont programmés pour fonctionner selon des règles spécifiques. Par exemple, lorsque des actions très recherchées atteignent le prix souhaité, ils exécutent un ordre d'achat.

Et depuis que le processus est devenu automatisé, le trading est devenu plus simple. Les courtiers n'ont pas besoin de suivre constamment les prix et de passer des commandes.

Et maintenant pour la partie haute fréquence :

La vitesse est de la plus haute importance.

Vous savez à quel point la communauté des joueurs en ligne déteste les lags ? Donc, fondamentalement, lorsqu'un joueur a une connexion lente, il est en retard sur l'action. Ce qui fait de lui le plus lent et le dernier à agir.

Dans le monde du trading, cela s'appelle la latence. Les fluctuations de prix se produisent constamment et mettent du temps à se refléter.

Le commerçant qui est le premier à être informé de ces changements de prix peut en profiter et réaliser un profit.

Et c'est là que le trading à grande vitesse entre en jeu. Ces ordinateurs peuvent réussir à passer des commandes en quelques millisecondes.

Alors, comment font-ils ?

Ils le font au moyen de la colocation.

Les serveurs d'échange sont situés dans les locaux de la bourse. Afin d'obtenir la meilleure et la plus rapide connexion possible, les ordinateurs de trading sont placés à proximité des serveurs d'échange. Ainsi, ils seront les premiers à recevoir les nouvelles données.

Les entreprises HFT peuvent louer le lieu ou payer des frais pour placer leurs ordinateurs à proximité des serveurs d'échange.

Une autre façon de permettre ce type de speed trading consiste à utiliser un réseau de fibre privée, comme celui lancé par Spread Networks qui relie New York à Chicago.

Stratégies de trading à haute fréquence

Les commerçants bénéficient de la rapidité en employant ces stratégies :

• Fonctionnement électronique

Le frontrunning traditionnel, également appelé talonnage, c'est quand quelqu'un a des informations qui n'ont pas encore été rendues publiques et utilise ces informations pour faire un profit.

Par exemple, cette personne pourrait être au courant d'un développement qui ferait monter le cours d'une action, alors elle achète des actions avant que cela ne devienne public et les revend plus tard.

Ceci est considéré comme un avantage injuste et en tant que tel est illégal.

Le frontrunning électronique, en revanche, est assez courant.

Supposons que l'investisseur A souhaite acheter des actions de la société B. S'il s'agit d'une commande importante, elle peut être divisée en plusieurs commandes plus petites. Ou peut-être que l'investisseur achète des actions des sociétés B et C.

Ainsi, lorsque la première commande est passée, le trader à haute fréquence reprendra la transaction en attente. Le commerçant anticipera les commandes à venir.

Et le trader trouvera la solution la plus logique pour faire des bénéfices :acheter les actions avant l'investisseur et les revendre à un prix légèrement augmenté. Ou, si le trader possède déjà ces actions, l'étape 1 sera ignorée, bien que le prix soit tout de même augmenté.

• Arbitrage de rabais

Les teneurs de marché sont ceux qui achètent et vendent des actions et fournissent ainsi des liquidités. En échange, ils reçoivent une commission ou une ristourne.

Ces personnes ont maintenant été remplacées par des ordinateurs à haute fréquence.

• Arbitrage du marché lent

Dans le monde du trading, l'arbitrage peut être défini comme l'achat d'actions de A à un prix inférieur, puis les revend à B à un prix plus élevé.

Il peut être considéré comme l'une des stratégies HFT les plus lucratives.

C'est là que réside l'avantage :

Les traders à grande vitesse sont les premiers à être informés des fluctuations de prix, ce qui leur permet de tirer parti des différences entre les bourses.

Si le prix d'une certaine action augmente, ces commerçants achèteront des actions au prix actuel, puis les revendront lorsque le prix augmentera ailleurs, avant que les commerçants plus lents ne puissent réagir.

• Usurpation

L'usurpation d'identité peut être définie comme l'utilisation d'algorithmes HFT pour créer une fausse apparence de demande élevée ou faible.

Étant donné qu'un grand nombre de commandes peuvent être passées dans un court laps de temps, les commerçants utilisant la technologie peuvent créer un sentiment de fausse demande et l'utiliser à leur avantage.

Par exemple, un usurpateur peut passer une commande importante et provoquer une modification des prix. Ensuite, l'usurpateur passe une commande différente en profitant du changement de prix. La commande initiale qui a donné la fausse impression de demande est ensuite annulée, mais pas avant que l'usurpateur ait réalisé un profit.

Cette pratique a été définie comme illégale en vertu de la loi Dodd-Frank.

• Remplissage de devis

Comme le spoofing, le quote stuffing est également considéré comme un type de manipulation de marché.

Le bourrage de cotations se produit lorsque les traders inondent le marché avec un grand nombre d'ordres d'achat et de vente. Cela submerge le marché et ralentit les commerçants rivaux.

Comment HFT gagne-t-il de l'argent ?

L'argent est gagné en utilisant certaines des stratégies mentionnées ci-dessus (à l'exception des stratégies illégales, nous l'espérons).

Donc, concernant l'arbitrage de marché lent mentionné :

Lorsque vous êtes le premier à être conscient d'un léger écart de prix, vous êtes probablement le premier, sinon l'un des seuls commerçants à en tirer profit.

Disons qu'il y a une augmentation de prix de 0,02 $ sur un certain stock. Ceux qui utilisent cette technologie à grande vitesse peuvent vendre un nombre énorme d'actions et réaliser des bénéfices. Un commerçant régulier opérant à une vitesse régulière peut ignorer cette petite marge bénéficiaire comme n'en valant pas la peine.

Une autre façon dont les ordinateurs de trading à haute fréquence aident les entreprises à gagner de l'argent est de profiter de l'écart acheteur-vendeur.

L'enchère est le prix le plus élevé que l'acheteur est prêt à payer.
La demande est le prix le plus bas que le vendeur est prêt à accepter.

Le spread bid-ask est la différence entre les deux.

Dans l'ensemble, un bon algorithme de trading à haute fréquence s'est avéré efficace dans la stratégie de trading populaire :acheter bas, vendre haut.

D'autres investisseurs doivent le faire de manière traditionnelle :en suivant de près les actions les plus performantes du marché.

Comment gagner de l'argent avec le trading haute fréquence ?

Les coûts associés à ce type de trading sont probablement trop élevés pour les petits investisseurs.

Pour commencer, vous avez besoin d'algorithmes de trading, de serveurs, ainsi que d'une connexion rapide et fiable aux serveurs d'échange.

C'est l'une des raisons pour lesquelles ce type de trading est généralement effectué par des fonds spéculatifs et d'investissement, des banques d'investissement et des sociétés spécialisées dans ce domaine.

Les simples mortels, en revanche, pourraient envisager une carrière dans le domaine.

Les principaux rôles que vous pouvez assumer sont le commerce et le développement.

Si vous êtes un développeur, un trader ou un analyste quantitatif HFT en herbe, vous devez avoir une connaissance des langages de programmation, des marchés boursiers, ainsi que la capacité de mettre en œuvre des stratégies de trading et de travailler avec des outils analytiques.

Vous vous demandez quelle est la fourchette de salaire du trading haute fréquence pour les différents postes de cette industrie ?

Il s'élève à plus de 800 000 $ et peut atteindre sept chiffres. Pas mal, non ?

Vous pensez probablement maintenant à googler certaines entreprises offrant des emplois de trading à haute fréquence bien rémunérés.

Laissez-nous vous aider :

Quelles sont les meilleures sociétés de trading haute fréquence ?

Sans surprise, les principaux acteurs sont des entreprises dont le chiffre d'affaires dépasse les millions ou les milliards. Ce type de trading concerne la quantité et l'exécution d'ordres en nanosecondes. Les risques encourus sont également coûteux :un problème commercial a coûté 440 millions de dollars à Knight Capital.

Alors, jetons un coup d'œil à certaines des meilleures sociétés de trading à haute fréquence.

• Investissements Deux Sigma

Two Sigma Investments est un fonds spéculatif fondé en 2001 par David Siegel, John Overdeck et Mark Pickard. Elle a son siège social à New York et compte environ 1 700 employés.

En mai 2019, ils gèrent plus de 60 milliards de dollars.

• Virtu Financial

Virtu Financial a également son siège social à New York, aux États-Unis. Elle a été fondée en 2008, par Vincent Viola. En 2019, ils ont déclaré qu'ils avaient 483 employés.

À la fin de l'exercice 2018, Virtu Financial avait un chiffre d'affaires total de 1,88 milliard de dollars.

• Titres Citadelle

Citadel Securities est l'un des acteurs clés des transactions HF. Ce fonds spéculatif basé à Chicago a été fondé en 1990 par Kenneth C. Griffin.

Citadel Securities gère environ 32 milliards de dollars.

• Capitaux de recherche de la tour

Tower Research Capital est une société commerciale et technologique fondée en 1998 par Mark Gorton.

Selon les derniers rapports sur le marché du trading algorithmique, Tower Research Capital est considéré comme l'un des acteurs clés de l'industrie.

Combien gagnent les traders HFT ?

Comme mentionné ci-dessus, ces entreprises gagnent probablement moins d'un centime sur chaque transaction.
Cependant, le temps de négociation des actions est ce qui compte ici, avec une transaction effectuée en moins d'une milliseconde. Ainsi, en fin de compte, les bénéfices s'additionnent.

Il semblerait cependant que ce commerce ne soit plus aussi lucratif sur le marché financier. Le chiffre d'affaires global des sociétés de trading haute fréquence est tombé à moins d'un milliard de dollars en 2017. À titre de comparaison, en 2009, le chiffre d'affaires global de ces sociétés s'élevait à 7,2 milliards de dollars.

Les coûts technologiques augmentent. Et à mesure que les législateurs rattrapent les dernières technologies, des réglementations sont mises en place pour définir quelles pratiques sont légales. En conséquence, de nombreux avantages injustes ont été perdus en raison de la réglementation des échanges à haute fréquence.

Les avantages et les inconvénients de HFT

Bien que le commerce électronique utilisant des algorithmes se pratique depuis des décennies, il n'y a pas de consensus général sur le point de savoir si c'est une bonne ou une mauvaise chose.

Cela laisse la plupart des gens se demander :

Le trading haute fréquence est-il bon ?

Commençons par discuter des avantages afin que nous puissions voir si les avantages l'emportent sur les inconvénients.

Les avantages de Trading à haute fréquence

• Liquidité accrue 

Le trading automatisé est essentiellement un teneur de marché efficace. Les ordinateurs sont définitivement plus rapides que les humains, de sorte que ces systèmes peuvent effectuer plus de transactions et augmenter la liquidité du marché.

• Écart acheteur-vendeur inférieur
  

Les façons dont l'écart acheteur-vendeur a été réduit et supprimé ont déjà fait leurs preuves. Le Canada a tenté d'introduire des frais sur ce type de négociation, ce qui a entraîné une augmentation de 9 % des écarts acheteur-vendeur en 2012.

Les risques de Trading à haute fréquence

• Erreurs dans l'algorithme

Nous pouvons tous convenir que les ordinateurs sont moins sujets aux erreurs que les humains. Cependant, n'oublions pas qu'ils sont écrits par des humains. Une erreur ou un problème peut entraîner la perte de millions.

• Avantage déloyal

Beaucoup pourraient dire que les petits investisseurs sont désavantagés. Être capable de traiter des transactions en quelques millisecondes signifie que même les transactions avec les marges bénéficiaires les plus faibles en valent la peine. Ce n'est pas le cas des petits investisseurs. Et l'investisseur moyen ne dispose pas d'un accès direct au marché à très faible latence.

• Risque de marché

Il existe de nombreux termes différents pour décrire les risques de marché qui peuvent être déclenchés par des transactions algorithmiques :réactions en chaîne, effet d'entraînement, effet domino, etc.

Le point clé est que ces algorithmes suivent de près les tendances du marché. Et ils agissent en conséquence.
Chaque gain ou perte se répercutera sur le marché mondial.

Le Flash Crash de 2010 n'a duré que 36 minutes, mais a réussi à anéantir 1 000 milliards de dollars de valeur marchande. Et le spoofing est considéré comme l'un des facteurs contributifs de ce krach boursier.

Clé à retenir

Maintenant, voyons.

Quels sont les points principaux ?

Tout d'abord, ce n'est pas un nouveau concept.

La rapidité a toujours été importante tant sur le marché boursier que sur le marché des changes, et le trading à haute fréquence n'a servi qu'à simplifier le processus.

Deuxièmement, on ne peut nier les mauvais côtés et les risques.

Cependant, bien qu'il y ait eu de nombreuses controverses et désapprobations ouvertes, chaque fiasco médiatisé a été suivi d'amendes et de nouvelles règles.

Il reste donc à voir comment cette méthode de trading s'adaptera à la nouvelle réglementation.