Qu'est-ce qu'un véhicule ad hoc (SPV) ?

Un véhicule à usage spécial (SPV) est une entité juridique distincte créée par une organisation. Le SPV est une société distincte avec ses propres actifsTypes d'actifsLes types d'actifs courants comprennent les actifs courants, non courant, physique, intangible, en fonctionnement, et non opérationnel. Identification correcte des responsabilités et responsabilités Une responsabilité est une obligation financière d'une entreprise qui se traduit par des sacrifices futurs d'avantages économiques pour d'autres entités ou entreprises. Un passif peut être une alternative aux capitaux propres comme source de financement d'une entreprise., ainsi que son propre statut juridique. D'habitude, ils sont créés pour un objectif précis, souvent pour isoler le risque financier. Comme il s'agit d'une entité juridique distincte, si la société mère fait failliteFailliteLa faillite est le statut juridique d'une entité humaine ou non humaine (une entreprise ou un organisme gouvernemental) qui est incapable de rembourser ses dettes impayées, le véhicule à usage spécial peut continuer.

Une structure ad hoc peut être une « entité à distance en cas de faillite », car les opérations de l'entité se limitent à l'achat et au financement d'actifs ou de projets spécifiques.

Les formes juridiques typiques des véhicules ad hoc sont les sociétés de personnes, sociétés en commandite simple, ou coentreprisesJoint Venture (JV) Une coentreprise (JV) est une entreprise commerciale dans laquelle deux organisations ou plus combinent leurs ressources pour acquérir un avantage tactique et stratégique sur le marché. Les entreprises s'associent souvent pour poursuivre des projets spécifiques. La JV peut être un nouveau projet ou un nouveau cœur de métier. De plus, dans certains cas, il est exigé que le SPV ne soit pas détenu par la société au nom de laquelle l'entité est créée.

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Utilisations de véhicules à usage spécial

Les raisons les plus courantes pour créer des SPV sont les suivantes :

1. Partage des risques

Le projet d'une entreprise peut comporter des risques importants. La création d'un SPV permet à l'entreprise d'isoler légalement les risques du projet, puis de partager ce risque avec d'autres investisseurs.

2. Titrisation

La titrisation des prêts est une raison courante de créer un SPV. Par exemple, lors de l'émission de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS)Un titre adossé à des créances hypothécaires (MBS) est un titre de créance garanti par une hypothèque ou un ensemble d'hypothèques. Un MBS est un titre adossé à des actifs qui est négocié sur le marché secondaire, et qui permet aux investisseurs de tirer profit de l'activité hypothécaire à partir d'un pool de prêts hypothécaires, une banque peut séparer les prêts de ses autres obligations en créant un SPV. Le SPV permet aux investisseurs dans les titres adossés à des créances hypothécaires de recevoir des paiements pour ces prêts avant les autres créanciers de la banque.

3. Transfert d'actifs

Certains types d'actifs peuvent être difficiles à transférer. Ainsi, une entreprise peut créer un SPV pour détenir ces actifs. Lorsqu'ils veulent transférer les actifs, ils peuvent simplement vendre le SPV dans le cadre d'un processus de fusion et acquisition (M&A)Processus de fusion et acquisition de fusions et acquisitionsCe guide vous guide à travers toutes les étapes du processus de fusion et acquisition. Découvrez comment les fusions et acquisitions et les transactions sont conclues. Dans ce guide, nous allons décrire le processus d'acquisition du début à la fin, les différents types d'acquéreurs (achats stratégiques vs. financiers), l'importance des synergies, et les coûts de transaction.

4. Vente de propriété

Si les impôts sur les biens immobiliersLes biens immobiliers sont des biens immobiliers constitués de terrains et d'améliorations, qui comprennent des bâtiments, agencements, routes, structure, et les systèmes utilitaires. Les droits de propriété donnent un titre de propriété à la terre, améliorations, et les ressources naturelles telles que les minéraux, les plantes, animaux, l'eau, etc. les ventes sont supérieures à la plus-value réalisée sur la vente, une entreprise peut créer un SPV qui sera propriétaire des propriétés à vendre. Il peut alors vendre le SPV à la place des immeubles et payer la taxe sur la plus-value de la vente au lieu d'avoir à payer la taxe sur les ventes immobilières.

Avantages et risques des véhicules ad hoc

Avantages:

• Risque financier isolé
• Propriété directe d'un actif spécifique
• Économie d'impôt, si le véhicule est créé dans un paradis fiscal comme les îles CaïmansTop Banks aux îles CaïmansIl y a 111 banques aux îles Caïmans, dont la majorité sont des succursales (66) et des filiales (31) de banques internationales.
• Facile à créer et à configurer le véhicule

Des risques:

• Accès moindre au capital au niveau du véhicule (puisqu'il n'a pas le même crédit que le sponsor)
• Les règles comptables Mark to Market pourraient être déclenchées si un actif est vendu, impactant de manière significative le bilan du sponsorBilanLe bilan est l'un des trois états financiers fondamentaux. Les états financiers sont essentiels à la fois à la modélisation financière et à la comptabilité.
• Les changements réglementaires pourraient causer de sérieux problèmes aux entreprises utilisant ces véhicules
• L'optique entourant les SPV est parfois négative

En savoir plus de Wharton sur les véhicules à usage spécial et pourquoi les entreprises les utilisent.

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