Les régulateurs australiens ont finalement fait un pas sur les offres initiales de pièces

L'Australian Securities and Investment Commission (ASIC) a finalement publié des directives pour expliquer comment les «offres initiales de pièces de monnaie» (ICO) seront réglementées.

Les ICO sont une forme de financement participatif, avec des entreprises qui collectent des fonds en vendant des jetons ou des crypto-monnaies à des investisseurs avec la promesse d'un bien social ou d'un avantage financier. Les ICO ont explosé cette année, avec une estimation selon laquelle plus de 2,2 milliards de dollars américains ont été levés jusqu'à présent.

Mais les ICO sont également risquées. Ils sont pour la plupart créés par des entités anonymes, sont actuellement non réglementés, et peut ne pas toujours rembourser l'argent sur demande ou permettre la revente de jetons. Les investisseurs sont souvent laissés dans l'ignorance quant à leurs droits, droits, et avantages. Les ICO ne confèrent généralement aucun droit de propriété dans l'entreprise et, contrairement aux obligations, les investisseurs dans les ICO ne reçoivent pas d'intérêts.

Jusqu'à récemment, les régulateurs du monde entier s'efforçaient de trouver comment faire face à ce nouveau phénomène.

Les ICO sont populaires parce que le promoteur ou l'opérateur n'a pas à demander un enregistrement ou une licence, et il n'y a aucun délai dans l'attente de l'approbation réglementaire. Le coût de la mise en place et de la publication d'une ICO est très faible. Pour les investisseurs, la popularité est motivée par l'attente que le prix du cryptotoken augmentera en valeur. Cependant, c'est risqué car lorsqu'une monnaie fait l'objet d'une intense spéculation, son prix sera volatil.

Ajoutant au risque pour les investisseurs, les crypto-monnaies qui promettent les rendements les plus élevés dans les plus brefs délais sont celles avec la capitalisation boursière la plus faible, et ce sont aussi les plus volatiles. Par exemple, La capitalisation boursière de Dent est d'un peu plus de 5 millions de dollars (contre 67 milliards de dollars pour Bitcoin) et les fluctuations du prix de Dent au cours de la semaine dernière se lisent comme un sismogramme lors d'un tremblement de terre majeur.

Les régulateurs rattrapent leur retard

La nouvelle approche de l'Australie est nettement différente de celle des régulateurs d'autres pays. Le gouvernement chinois a récemment décidé d'interdire toutes les ICO, avec sept régulateurs en Chine publiant un décret conjoint. Les ICO ont été déclarées activité de financement public non autorisée, impliquant des collectes de fonds illégales, fraude financière, et les systèmes pyramidaux.

En réponse à l'interdiction chinoise, de nombreux projets de blockchain ont remboursé tout l'argent qu'ils avaient collecté. L'interdiction a envoyé la valeur du bitcoin (dans laquelle de nombreux ICO sont libellés) en chute libre. Pendant ce temps, la capitalisation boursière d'Ethereum a diminué de 6 milliards de dollars US dans les 24 heures suivant l'annonce.

Mais la Chine n'est pas le seul pays à prendre des mesures pour régner sur les ICO.

En juillet, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a émis un avertissement indiquant que les lois américaines sur les valeurs mobilières s'appliquaient aux ICO. Il stipulait que quelle que soit la terminologie ou la technologie utilisée, la vente de pièces numériques peut être réglementée en tant que « titres ». L'effet de cette décision est que les opérateurs ICO doivent se conformer à la législation sur les rapports et la protection des consommateurs, y compris la tenue d'un registre des « investisseurs » et le dépôt des rapports annuels.

L'approche australienne

La fiche d'information de l'ASIC énonce des directives claires sur la façon de fonctionner dans le cadre réglementaire australien, tout en encourageant l'innovation et le développement de nouveaux modèles d'affaires financiers. L'approche de l'Australie est un amalgame d'une série de réglementations qui pourraient s'appliquer aux entreprises publiques et privées lorsqu'elles lancent une offre publique initiale (IPO), lever des fonds auprès des actionnaires existants, ou offrir des services financiers.

Les nombreuses façons dont les ICO organisent la libération des jetons restent organiques. Certains anticipent le processus en levant du capital-risque et la plupart publient un livre blanc pour anticiper le lancement. Récemment, certains ICO ont commencé à imposer une période de blocage de 3 à 12 mois, pendant laquelle les investisseurs ne peuvent pas vendre leurs jetons. Donner du sens aux projets et aux règles imposées aux ventes de jetons peut rendre plus difficile pour les investisseurs de prendre une décision éclairée.

Surtout, si un ICO fonctionne comme un Managed Investment Scheme (MIS) avec des personnes réunies pour contribuer de l'argent dans un investissement collectif pour obtenir un intérêt dans le système (comme une fiducie de gestion de trésorerie ou une fiducie immobilière), l'opérateur devra se conformer à une gamme de divulgation, enregistrement, et les obligations en matière de permis en vertu de la Loi sur les personnes morales. Un SIM survient lorsque le cotisant obtient un intérêt dans le régime, où les actifs des contributeurs sont mis en commun, et lorsque ce pool d'actifs est contrôlé par l'opérateur du système.

Selon ASIC, une ICO pourrait également être une offre d'actions. Dans ce cas, la société doit tenir un registre de toutes les actions qu'elle a émises. Ceci est similaire à la façon dont les entreprises publiques (c'est-à-dire, sociétés comptant plus de 50 actionnaires non salariés) émettent des titres. Le registre doit contenir des informations sur les membres (ou actionnaires) de la société et le nombre d'actions de la société. Le registre doit également contenir des informations d'identification clés sur chaque membre, ainsi que le nombre et les types d'actions détenues par chaque membre. Surtout, ce type d'offre doit être accompagné d'un document d'information.

Le document d'information doit être déposé auprès de l'ASIC avant le lancement. Ce n'est que lorsqu'une entreprise émet des actions à moins de 20 personnes et lève moins de 2 millions de dollars australiens au cours des 12 premiers mois qu'elle sera exemptée de fournir cette divulgation.

Si l'ICO est une offre d'un dérivé (par exemple, une option ou un futur), alors l'entreprise devra être agréée. En Australie, les entreprises auront besoin d'une licence de services financiers si, dans le cadre de leur activité, ils fournissent des conseils sur les produits financiers aux clients, négocier un produit financier, faire un marché pour un produit financier, exploiter un régime enregistré, fournir un service de garde ou de dépôt, ou fournir des services de sociétés fiduciaires traditionnelles.

En plus de ce guide détaillé pour les opérateurs ICO, L'ASIC dirige les investisseurs potentiels vers son site Web MoneySmart. Cela fournit des conseils sur les risques d'investir dans une ICO. Il prévient que la valeur des crypto-tokens est volatile, que les jetons peuvent être volés, et que de nombreuses ICO sont des arnaques.

Acheteur méfiez-vous

Même avec cette nouvelle orientation, le défi pour les investisseurs reste de séparer les stratagèmes des escroqueries. Le communiqué de presse et la fiche d'information de l'ASIC ne doivent pas être considérés comme une approbation générale. Le régulateur ne suggère en aucun cas qu'ils sont aptes à la consommation générale.

L'ASIC recommande à toute personne ayant l'intention de contribuer à une ICO de vérifier d'abord si l'émetteur est une société enregistrée en Australie et s'il dispose d'une licence pour exploiter une ICO. Si la société n'est pas enregistrée et n'a pas de licence en Australie, les investisseurs auront peu de protection si les choses tournent mal.

Alors que la Chine réglemente l'utilisation des ICO en les interdisant (pour l'instant), L'Australie adopte une approche plus favorable en encourageant les opérateurs à respecter les règles. Pendant ce temps, pour les consommateurs, le message est clair :lorsqu'il s'agit d'ICO, investisseur méfiez-vous.