Quelle est la valeur réelle d'un bitcoin ?

L'une des questions brûlantes concernant le bitcoin depuis la création des premiers en janvier 2009 est sa valeur réelle. Selon Warren Buffett, l'investisseur le plus influent au monde, la réponse à cette question serait :pas grand-chose.

Nous essaierons également de répondre à cette question en utilisant deux concepts en économie et en finance :la valeur minimale (ou résiduelle) et les schémas de Ponzi. L'approche de la valeur minimale est une approche prudente. Dans le cadre de cette approche, nous aimerions savoir quelle valeur reste lorsque tout va mal comme en cas de perturbation du marché ou de crise économique.

La valeur comme devise ou la valeur comme investissement ?

Avant d'essayer d'évaluer un bitcoin, nous devons le définir comme une devise ou comme un investissement. Son utilisation comme moyen de paiement chez certains commerçants peut nous amener à voir le bitcoin comme une monnaie non liée à un pays et sans banque centrale.

Les bitcoins sont généralement mesurés en fonction de leur taux de change par rapport au yen japonais et au dollar américain, car ces deux devises restent les principales devises contre lesquelles les bitcoins sont échangés.

Nous allons maintenant essayer de valoriser les bitcoins en tant que monnaie en utilisant l'approche de la valeur minimale.

Toutes les principales devises ont une banque centrale qui surveille le taux de change de leur devise par rapport aux autres devises et principalement au dollar. Contrairement à la plupart des devises échangées, Bitcoin n'a pas de banque centrale ou d'entité surveillant son taux de change. Par conséquent, Le taux de change du bitcoin par rapport au dollar ou au yen japonais pourrait théoriquement descendre à zéro.

Comme certains universitaires et praticiens le qualifieraient, le bitcoin ne peut pas être considéré comme une monnaie mais comme un investissement. En finance, nous mesurerions la valeur intrinsèque d'un investissement comme la somme des revenus futurs qu'il génère (avec une décote pour tenir compte du temps). Les Bitcoins ne génèrent aucun revenu présent ou futur. Par conséquent, en tant qu'investissement et en utilisant une approche de valeur minimale, les bitcoins ont une valeur minimale nulle.

Le bitcoin est-il le nouvel or ?

Certains actifs ne génèrent pas de revenus, l'actif improductif le plus connu étant l'or. Le Bitcoin a souvent été comparé à l'or étant donné qu'il ne peut pas être considéré comme une monnaie mais comme un investissement qui ne génère aucun revenu. En utilisant notre approche à valeur minimale, on peut supposer que l'or a une valeur marchande minimale en raison de son utilisation industrielle. En effet, la valeur en tant que bien industriel de l'or deviendrait la valeur minimale même s'il n'aurait aucune valeur en tant qu'investissement financier. De nouveau, bitcoin à ce stade n'a aucune utilité industrielle et ne peut prétendre à une valeur aussi minime.

Cela dit, pour éviter une vision totalement biaisée du bitcoin, nous pourrions argumenter sur une valeur potentielle pour cela en tant qu'investissement - les méthodes de financement voient une valeur dans la diversification. Pour les gestionnaires d'actifs avec de grands portefeuilles d'investissement, une valeur du bitcoin pourrait donc venir du fait que le bitcoin n'est pas entièrement corrélé aux marchés financiers.

Ou peut-être un schéma de Ponzi

Puis après tout ce que nous avons vu, pourquoi les bitcoins ont-ils une valeur sur le marché ? Comme le dit Warren Buffet, "Tout ce sur quoi vous comptez, c'est que la prochaine personne va vous payer plus". Cette réponse correspond à la définition d'un schéma de Ponzi.

Un stratagème de Ponzi peut être défini comme un stratagème d'investissement malhonnête où les investisseurs plus âgés sont payés par les nouveaux investisseurs entrants. Pour que le système de Ponzi fonctionne, vous devez disposer d'un flux continu de nouveaux investisseurs. Dans ce type de système, un seul gestionnaire travaille à attirer de nouveaux investisseurs. Dans le cas du bitcoin, la spécificité repose sur le fait que tous les propriétaires deviennent des gestionnaires de bitcoins dans la plupart des cas sans le savoir.

Les schémas de Ponzi ne donnent généralement pas de bases solides pour une valeur d'actif. De nouveau, les actifs évalués par le biais d'un système de Ponzi finissent par n'avoir aucune valeur une fois que le système de Ponzi s'effondre ou s'effondre. Les stratagèmes de Ponzi s'effondrent généralement en temps de crise, quand il manque de nouveaux entrants ou quand les gens essaient de s'en retirer massivement. Si le système bitcoin s'avère être un schéma de Ponzi, le prochain ralentissement économique pourrait bientôt le défaire et ramener le bitcoin à sa valeur minimale :pas grand-chose.