Altcoin saison 2.0 :pourquoi le bitcoin est dépassé par ses rivaux crypto depuis le nouvel an

Lorsque le bitcoin se négociait à des hauteurs vertigineuses de près de 20 $ US, 000 (15 £, 360) en décembre 2017, c'était le pic de la précédente course haussière dans les crypto-monnaies. C'était une bulle classique, dans la lignée des travaux sur de tels phénomènes de l'économiste financier américain Hyman Minsky, et les investisseurs auraient sans doute dû le voir venir. Ce n'est qu'à la fin de 2018 que le bitcoin a finalement atteint un niveau légèrement supérieur à 3 USD. 000, bien que pour beaucoup, «l'hiver cryptographique» ait également duré une grande partie de 2019.

Quelques hauts et bas plus tard, le marché haussier semble être de retour. Depuis le début de l'année, le bitcoin est passé d'un peu plus de 7 $ US, 000 à 10 $ US, des milliers. Peu de classes d'actifs peuvent se targuer d'une hausse d'environ 40 % en six semaines, bien que les passionnés de bitcoin aiment souligner que le bitcoin est l'actif le plus performant de la dernière décennie - quel que soit le parcours en cours de route.

Ayant dit cela, Le bitcoin n'est certainement pas là où vous auriez gagné le plus d'argent si vous aviez acheté des crypto-monnaies début janvier. Il y a eu des gains de prix encore plus importants grâce aux principaux altcoins tels que l'ethereum (+119%), ondulation (+58%), bitcoin cash (+109%) et bitcoin SV (+222%). Alors, qu'est-ce qui explique leur performance supérieure ?

Domination du Bitcoin

Ces quatre altcoins sont les plus grandes crypto-monnaies du marché après le bitcoin, représentant une capitalisation boursière globale de 51 milliards de dollars américains (la valeur de chaque pièce multipliée par le nombre de pièces sur le marché). C'est encore assez faible par rapport à la capitalisation boursière de 178 milliards de dollars US de Bitcoin, mais il est clair que l'écart s'est réduit.

Les amateurs de crypto-monnaie comparent le bitcoin et les altcoins en termes de dominance du bitcoin. Cela fait référence à la taille du marché du bitcoin par rapport au reste des altcoins réunis. Durant les premières semaines de 2020, il a légèrement baissé de 68 % à 64 %. Comme le montre le graphique ci-dessous, il s'agit d'un changement par rapport à ce qui s'est produit au cours de la plupart des deux dernières années.

Domination du Bitcoin

Pendant des années, il y a eu une corrélation statistiquement significative entre les performances du bitcoin et des altcoins :lorsque le prix du bitcoin augmente ou baisse, la plupart des altcoins ont tendance à faire de même. Vous pouvez suivre cela à l'aide d'outils en ligne, comme Coinpredictor.io.

Malgré cette corrélation, Les altcoins ont tendance à sous-performer le bitcoin depuis que le précédent marché haussier s'est essoufflé à l'hiver 2017-18. La domination du Bitcoin n'était que de 39% au début de 2018, alors qu'il était passé à 70 % en juillet 2019 et est resté autour de cette fourchette pendant la majeure partie du reste de l'année.

Cela suggère que le bitcoin a agi comme un refuge pour de nombreux investisseurs qui souffrent encore de la bulle et de la pop de 2017, qui a été alimentée par une explosion des offres de pièces initiales ou des ICO de nouvelles devises entrant sur le marché. Ceux qui ne sont pas complètement sortis des crypto-monnaies ont probablement ressenti le besoin de se regrouper autour d'un actif en qui ils avaient confiance. Bitcoin était le choix évident en tant qu'actif le plus ancien et le plus échangé dans cette classe, et aussi la crypto-monnaie de passerelle pour de nombreux investisseurs - leur premier plongeon dans l'eau en route vers un achat d'altcoin.

D'autres auteurs ont souligné qu'en 2019, la corrélation des prix entre le bitcoin et les altcoins a diminué. Comme de nombreux autres projets de crypto-monnaie n'ont pas répondu aux attentes enivrantes d'un an ou deux auparavant, les investisseurs les ont peut-être échangés contre du bitcoin dans une «fuite vers la qualité» – un peu comme les investisseurs traditionnels se tournent vers l'or lorsque le marché boursier plonge.

Vol vers les altcoins ?

Le retour vers les altcoins au cours des premières semaines de 2020 pourrait être le début d'une autre course de taureaux, poussé par une confiance ou une compréhension renouvelée dans l'espace. Les récents développements commerciaux favorables ont soutenu les prix, tels que les progrès positifs de JP Morgan avec le système de paiements interbancaires qu'il gère sur le réseau ethereum.

La montée des altcoins est également peut-être alimentée en partie par un nombre croissant de pièces entrant sur le marché. Selon coinmarketcap, il compte maintenant plus de 5, 000. Toutes choses égales par ailleurs, cela devrait réduire la domination du bitcoin - cela peut se faire sentir maintenant que la confiance a augmenté dans le secteur dans son ensemble.

Il y a également eu un coup de pouce à l'échelle du secteur de Coinbase, le plus grand échange de crypto-actifs aux États-Unis. Coinbase fait un jeu pour les investisseurs institutionnels en élargissant sa capacité à stocker des pièces numériques en leur nom en dehors des États-Unis. Connues dans le jargon sous le nom de solutions conservatoires, L'offre de Coinbase vient de recevoir deux marques de cerf-volant majeures de l'industrie du principal cabinet comptable Grant Thornton, peut donc attirer plus d'argent institutionnel dans le secteur.

Un autre facteur peut être les initiatives très attendues d'acteurs de premier plan comme le lancement d'ethereum 2.0, qui semble prévue pour juillet 2020. Cette mise à niveau majeure du deuxième plus grand réseau de cryptographie, qui sous-tend de nombreuses crypto-monnaies et entreprises dans cet espace, devrait faire une grande différence pour les vitesses de transaction, entre autres.

Une grande question est de savoir si le bitcoin recommencera à surpasser les altcoins grâce au soi-disant « halvening » qui est attendu en mai. C'est le moment environ tous les quatre ans où la récompense des mineurs de bitcoins est réduite de moitié, réduisant ainsi le nombre de nouveaux bitcoins disponibles à la vente sur le marché.

Des écrivains tels que Jemima Kelly dans le Financial Times font valoir que cela n'augmentera pas le prix du bitcoin car le nombre de pièces en circulation continuera d'augmenter et l'événement est intégré au système et devrait donc déjà être pris en compte dans le prix. . Pourtant, dans un marché jeune, qui est relativement peu commercialisé et n'a pas de réglementation mondiale uniforme, le sentiment positif autour de cet événement peut avoir plus d'effet sur le prix que les fondamentaux.

Nous avons déjà fait valoir dans The Conversation que les chances que le bitcoin remplace le système financier mondial étaient probablement terminées, maintenant que de nombreux pays et multinationales, comme Facebook, envisagent de lancer leurs propres crypto-monnaies. Tous les mêmes, le dernier marché haussier est une preuve supplémentaire que le bitcoin est susceptible de persister à la périphérie, probablement avec la crème des altcoins.

Que ces altcoins puissent continuer à surpasser leur matriarche bitcoin est une question difficile à répondre, mais ils montrent des signes de vie encourageants. Les détracteurs qui ont prédit leur disparition progressive ont peut-être parlé trop tôt.